ETF dividen-saham ini memiliki hasil 12% dan mengalahkan S&P 500 dengan jumlah yang besar

Tujuan dari dana tersebut adalah "untuk memberikan sebagian besar pengembalian yang terkait dengan Indeks S&P 500 dengan volatilitas yang lebih rendah," sambil membayar dividen bulanan, menurut JPMorgan Asset Management. Ini dilakukan dengan mempertahankan portofolio sekitar 100 saham yang dipilih untuk kualitas tinggi, nilai dan volatilitas harga rendah, sementara juga menggunakan strategi panggilan tertutup (dijelaskan di bawah) untuk meningkatkan pendapatan.

Strategi ini mungkin mengungguli indeks selama pasar bullish, tetapi strategi ini dirancang agar tidak terlalu bergejolak sambil memberikan dividen bulanan yang tinggi. Ini mungkin memudahkan Anda untuk tetap berinvestasi melalui jenis penurunan yang kita lihat tahun lalu.

JEPI diluncurkan pada 20 Mei 2020, dan telah berkembang pesat menjadi $18.7 miliar aset yang dikelola. Hamilton Reiner, yang mengelola dana bersama dengan Raffaele Zingone, menjelaskan strategi dana tersebut, dan keberhasilannya selama pasar beruang 2022 dan berbagi pemikiran tentang apa yang mungkin terjadi di masa depan.

Performa luar biasa dengan pengendaraan yang lebih mulus

Pertama, inilah bagan yang menunjukkan kinerja dana sejak didirikan hingga 20 Januari, terhadap SPDR S&P 500 ETF Trust
MENGINTAI,
+ 1.31%,
keduanya dengan dividen yang diinvestasikan kembali:

Total pengembalian untuk kedua dana tersebut sejak Mei 2020 cukup banyak, namun, JEPI jauh lebih tidak stabil dibandingkan SPY dan S&P 500. Sekarang lihat perbandingan kinerja untuk periode kenaikan suku bunga sejak akhir 2021:

Total pengembalian tersebut adalah setelah pengeluaran tahunan sebesar 0.35% dari aset yang dikelola untuk JEPI dan 0.09% untuk SPY. Kedua dana tersebut memiliki pengembalian negatif sejak akhir tahun 2021, tetapi JEPI memiliki kinerja yang jauh lebih baik.

Komponen pendapatan

Untuk investor mana JEPI dirancang? “Penghasilan adalah hasilnya,” jawab Reiner. “Kami melihat banyak orang menggunakan ini sebagai penyewa jangkar untuk portofolio berorientasi pendapatan.”

Dana mengutip hasil SEC 30 hari sebesar 11.77%. Ada berbagai cara untuk melihat hasil dividen untuk reksa dana atau dana yang diperdagangkan di bursa dan hasil 30 hari dimaksudkan untuk digunakan sebagai perbandingan. Ini didasarkan pada profil distribusi pendapatan dana saat ini relatif terhadap harganya, namun distribusi pendapatan yang sebenarnya diterima investor akan bervariasi.

Ternyata selama 12 bulan terakhir, distribusi bulanan JEPI berkisar antara 38 sen per saham dan 62 sen per saham, dengan tren meningkat selama enam bulan terakhir. Jumlah dari 12 distribusi terakhir adalah $5.79 per saham, dengan hasil distribusi sebesar 10.53%, berdasarkan harga penutupan ETF sebesar $55.01 pada 20 Januari.

JEPI menginvestasikan setidaknya 80% aset dalam saham, terutama dipilih dari yang ada di S&P 500, sementara juga berinvestasi dalam catatan terkait ekuitas untuk menerapkan strategi opsi panggilan tertutup yang meningkatkan pendapatan dan menurunkan volatilitas. Panggilan tertutup dijelaskan di bawah ini.

Reiner mengatakan bahwa selama tahun-tahun biasa, investor di JEPI harus mengharapkan distribusi bulanan untuk mencapai hasil tahunan dalam "satu digit tinggi".

Dia mengharapkan tingkat pendapatan itu bahkan jika kita kembali ke lingkungan suku bunga rendah yang mendahului siklus kenaikan suku bunga Federal Reserve yang dimulai awal tahun lalu untuk menekan inflasi.

Pendekatan JEPI mungkin menarik bagi investor yang tidak membutuhkan penghasilan sekarang. “Kami juga melihat orang-orang menggunakannya sebagai pendekatan ekuitas konservatif,” Reiner memperkirakan dana tersebut memiliki volatilitas harga 35% lebih rendah daripada S&P 500.

Kembali ke pendapatan, Reiner mengatakan JEPI adalah alternatif yang baik bahkan bagi investor yang bersedia mengambil risiko kredit dengan dana obligasi hasil tinggi. Mereka memiliki volatilitas harga yang lebih tinggi daripada dana obligasi tingkat investasi dan menghadapi risiko kerugian yang lebih tinggi saat obligasi gagal bayar. “Tetapi dengan JEPI Anda tidak memiliki risiko kredit atau risiko durasi,” ujarnya.

Contoh dana obligasi hasil tinggi adalah ETF Obligasi Korporasi Hasil Tinggi iShares 0-5 Tahun
pemalu,
+ 0.04%.
Ini memiliki hasil 30 hari sebesar 7.95%.

Saat membahas pemilihan saham JEPI, Reiner mengatakan "ada komponen aktif yang signifikan pada 90 hingga 120 nama yang kami investasikan." Pemilihan saham didasarkan pada rekomendasi tim analis JPM untuk saham-saham yang “harganya paling menarik saat ini untuk jangka menengah hingga panjang,” katanya.

Pilihan saham individu tidak memperhitungkan hasil dividen.

Strategi panggilan tertutup dan contoh perdagangan panggilan tertutup

Penghasilan tinggi JEPI adalah bagian penting dari strategi pengembalian total volatilitas rendahnya.

Opsi panggilan adalah kontrak yang memungkinkan investor untuk membeli sekuritas pada harga tertentu (disebut harga strike) hingga opsi tersebut kedaluwarsa. Opsi put adalah kebalikannya, memungkinkan pembeli untuk menjual sekuritas pada harga tertentu hingga opsi tersebut kedaluwarsa.

A tercakup call option adalah salah satu investor dapat menulis ketika mereka sudah memiliki sekuritas. Harga pemogokan adalah "out of the money", yang berarti lebih tinggi dari harga saham saat ini.

Berikut adalah contoh opsi panggilan tertutup yang disediakan oleh Ken Roberts, penasihat investasi dengan Manajemen Kekayaan Bintang Empat di Reno, Nev.

• Anda membeli saham 3M Co.
  MM,
  + 2.19%
  pada 20 Januari seharga $118.75.

• Anda menjual opsi panggilan $130 dengan tanggal kedaluwarsa 19 Januari 2024.

• Premi untuk panggilan 24 Januari $130 adalah $7.60 pada saat MMM dijual seharga $118.75.

• Hasil dividen untuk MMM saat ini adalah 5.03%.

• “Jadi, keuntungan maksimum untuk perdagangan ini sebelum dividen adalah $18.85 atau 15.87%. Tambahkan pendapatan yang dibagi dan Anda akan mendapatkan pengembalian maksimum 20.90%, ”tulis Roberts dalam pertukaran email pada 20 Januari.

Jika Anda telah melakukan perdagangan ini dan saham 3M tidak naik di atas $130 pada 19 Januari 2024, opsi tersebut akan kedaluwarsa dan Anda bebas menulis opsi lain. Opsi itu sendiri akan memberikan pendapatan yang setara dengan 6.40% dari harga pembelian 20 Januari dalam periode satu tahun.

Jika saham naik di atas $130 dan opsi dieksekusi, Anda akan mendapatkan keuntungan maksimal seperti yang dijelaskan oleh Roberts. Maka Anda perlu mencari saham lain untuk diinvestasikan. Apa risiko Anda? Kenaikan lebih lanjut di atas $130. Jadi Anda akan menulis opsi hanya jika Anda telah memutuskan bahwa Anda bersedia berpisah dengan saham MMM Anda seharga $130.

Intinya adalah bahwa strategi call option menurunkan volatilitas tanpa tambahan risiko penurunan. Risikonya terbalik. Jika harga saham 3M naik dua kali lipat sebelum opsi berakhir, Anda masih akan menjualnya seharga $130.

JEPI mengejar strategi opsi panggilan tertutup dengan membeli catatan terkait ekuitas (ELN) yang “menggabungkan eksposur ekuitas dengan opsi panggilan,” kata Reiner. Dana tersebut berinvestasi di ELN daripada menulis opsinya sendiri, karena “sayangnya pendapatan premi opsi tidak dianggap sebagai pendapatan bonafid. Ini dianggap sebagai keuntungan atau pengembalian modal,” katanya.

Dengan kata lain, distribusi dana dapat tercermin dengan lebih baik dalam hasil 30 hari, karena pendapatan opsi mungkin tidak disertakan.

Satu pertanyaan yang jelas untuk pengelola dana yang portofolionya telah meningkat dengan cepat menjadi hampir $19 miliar adalah apakah ukuran dana tersebut mungkin membuat sulit untuk dikelola atau tidak. Beberapa dana kecil yang mengejar strategi sempit terpaksa menutup diri terhadap investor baru. Reiner mengatakan batasan bobot 2% JEPI untuk portofolio sekitar 100 saham mengurangi kekhawatiran ukuran. Dia juga mengatakan bahwa "opsi indeks S&P 500 adalah produk ekuitas paling likuid di dunia," dengan perdagangan harian lebih dari $1 triliun.

Menyimpulkan tindakan tahun 2022, Reiner mengatakan “berinvestasi adalah tentang keseimbangan.” Meningkatnya tingkat volatilitas harga meningkatkan opsi premium. Tetapi untuk lebih melindungi investor, dia dan co-manager JEPI Raffaele Zingone juga "memberi mereka lebih banyak potensi keuntungan dengan menjual panggilan yang sedikit lebih jauh dari uang."

Jangan lewatkan: 15 saham Dividen Aristokrat ini telah menjadi pembangun pendapatan terbaik