Hanya satu grafik yang diperlukan untuk menggerakkan pasar keuangan pada hari Kamis.
Bagan itu disajikan oleh Presiden Fed St. Louis James Bullard sebagai bagian dari presentasi di Louisville, Ky., Dan itu menunjukkan di mana dia melihat "zona yang cukup membatasi" untuk target suku bunga kebijakan utama bank sentral. Bullard menempatkan zona di antara 5% hingga 7%, naik dari kisaran suku bunga fed-fund saat ini antara 3.75% hingga 4%. Itu sudah cukup untuk menyebabkan investor menjual saham dan obligasi secara bersamaan, mendorong dolar lebih tinggi, dan mengubah ekspektasi tentang seberapa tinggi suku bunga bisa naik.
Sumber: Biro Analisis Ekonomi, Biro Statistik Tenaga Kerja, Federal Reserve Bank of Dallas, Federal Reserve Bank of New York, perhitungan Bullard
Zona Bullard didasarkan pada perkiraan tingkat kebijakan yang direkomendasikan oleh aturan tipe Taylor, satu dengan asumsi yang murah hati dan yang lainnya dengan asumsi yang kurang murah hati. "Aturan Taylor" adalah persamaan yang diterima secara luas, atau apa yang dikatakan mantan Ketua Fed Ben Bernanke digambarkan sebagai "aturan praktis," yang dikembangkan oleh ekonom John Taylor dari Universitas Stanford di mana tingkat kebijakan bank sentral harus relatif terhadap keadaan ekonomi.
Saat ini, keadaan ekonomi saat ini mencakup tingkat inflasi utama tahunan dari indeks harga konsumen yang berada di 7.7% per Oktober, turun di bawah 8% untuk pertama kalinya dalam delapan bulan. Meskipun pembuat kebijakan mendukung indikator inflasi lainnya, tingkat IHK utama tahunan penting karena dapat memengaruhi ekspektasi rumah tangga.
Variasi dari aturan Taylor dapat menghasilkan hasil yang berbeda tergantung pada angka yang digunakan, dan kisaran atas zona Bullard jauh lebih tinggi daripada yang dibayangkan oleh pedagang dan investor saat ini. Pada hari Kamis, pedagang fed-funds berjangka, misalnya, menaikkan ekspektasi mereka untuk tingkat suku bunga fed-funds 5%-plus tahun depan, tetapi belum menetapkan harga dalam peluang signifikan dari tingkat kebijakan 6%.
Sebuah tim di Goldman Sachs Group
GS,
merevisi ekspektasi 2023 sedikit naik di a perkiraan baru minggu ini, mengatakan bahwa level tertinggi di mana Fed kemungkinan akan menaikkan suku bunga tahun depan adalah antara 5% dan 5.25%. Namun, pada hari Kamis, Bullard menggambarkan 5% hingga 5.25% sebagai level minimum untuk suku bunga fed-fund.
Setelah presentasi Bullard pada hari Kamis, saham AS
DJIA,
SPX,
mengakhiri sesi New York dengan sesi kerugian kedua berturut-turut. Indeks Dolar AS ICE
DXY,
maju 0.3%. Dan imbal hasil Treasury melonjak – mendorong tingkat 2 tahun yang sensitif terhadap kebijakan
TMUBMUSD02Y,
hingga 4.45% dan suku bunga acuan 10 tahun
TMUBMUSD10Y,
hingga 3.77%.
Kemungkinan tingkat fed-funds 6% telah ada sejak April, tetapi merupakan salah satu yang belum diterima secara luas oleh pasar keuangan. Pembacaan CPI bulan Oktober yang lebih lembut dari perkiraan dan harga produsen memberi investor alasan untuk berharap bahwa Fed akan mengurangi kenaikan suku bunga yang agresif manajer uang dan ekonom mengatakan pasar keuangan meremehkan risiko bahwa inflasi akan gagal turun ke 2% dengan cukup cepat.
Bullard adalah anggota pemungutan suara dari Komite Pasar Terbuka Federal yang menetapkan tarif tahun ini, tetapi keluar dari daftar pemungutan suara pada tahun 2023.
Pasar Saham Hari Ini: Liputan langsung dari aksi pasar
Sumber: https://www.marketwatch.com/story/this-is-the-chart-that-is-rattling-us-financial-markets-thursday-11668701498?siteid=yhoof2&yptr=yahoo