Di pasar saham yang goyah, Phil Camporeale, manajer portofolio di JPMorgan Chase & Co., bertaruh AS akan menghindari resesi.
Kenaikan suku bunga adalah "pelaku nomor satu tahun ini untuk volatilitas dan kekacauan" yang terlihat di pasar, kata Camporeale, manajer portofolio untuk strategi alokasi global JP Morgan Asset Management, dalam sebuah wawancara telepon. Federal Reserve "menjadi sangat agresif dengan beberapa kenaikan 50 basis poin," katanya, mengacu pada kenaikan suku bunga setengah poin Fed awal bulan ini, dan harapan untuk peningkatan tambahan sebesar itu, karena bertujuan untuk mendinginkan perekonomian dalam upaya menjinakkan inflasi yang tinggi.
Sementara investor khawatir bahwa risiko pengetatan moneter Fed membawa AS ke dalam resesi, Camporeale mengatakan dia bertaruh itu tidak akan terjadi dalam 12 bulan ke depan. Sebagai bagian dari pandangan itu, ia memiliki alokasi "netral" untuk ekuitas yang mencakup taruhan pada nilai dan saham pertumbuhan "menguntungkan".
“Kami tidak ingin ekuitas underweight di lingkungan ini,” kata Camporeale.
Sementara itu, kenaikan suku bunga telah merusak penilaian pasar saham, khususnya saham perusahaan dengan pertumbuhan tinggi di bidang-bidang seperti teknologi yang dinilai berdasarkan pendapatan yang diproyeksikan jauh ke masa depan.
Saham "Teknologi tanpa keuntungan" adalah "yang paling rentan di dunia di mana uang tidak lagi gratis," kata Camporeale.
Indeks Nasdaq Composite yang sarat teknologi
COMP
telah jatuh 27.3% tahun ini, sedangkan S&P 500
SPX,
telah turun 17.5% dan Dow Jones Industrial Average
DJIA,
telah jatuh 12.7%, menurut data FactSet. Benchmark saham berakhir beragam pada hari Kamis, dengan Dow turun 0.3%, S&P 500 turun 0.1% dan Nasdaq naik sekitar 0.1%.
Baca: S&P 500 berada di ambang pasar beruang. Berikut ambang batas.
Sementara suku bunga telah naik pada tahun 2022 untuk mengantisipasi pengetatan The Fed, sebagian besar pergerakan yang lebih tinggi mungkin "di belakang kita," menurut Camporeale.
Hasil dari catatan Treasury 10 tahun
TMUBMUSD10Y,
memiliki sekitar dua kali lipat tahun ini untuk lebih dari 3%, tetapi telah tergelincir kembali di bawah level tersebut. Imbal hasil 10-tahun turun 9.5 basis poin pada hari Kamis menjadi 2.815%, menurut Dow Jones Market Data. Itu dibandingkan dengan hasil sekitar 1.5% pada akhir 2021.
Sebagai bagian dari taruhannya saat ini bahwa AS akan menghindari resesi, Camporeale mengatakan bahwa dia memiliki eksposur ke obligasi korporasi dengan hasil tinggi dan tingkat investasi karena neraca perusahaan yang kuat. Tetapi dalam utang imbal hasil tinggi, atau yang disebut obligasi sampah, biasnya adalah terhadap peminjam berkualitas lebih tinggi, katanya.
Camporeale mengatakan dia diposisikan untuk pelonggaran inflasi selama beberapa kuartal berikutnya serta perlambatan pertumbuhan yang berhenti dari kontraksi ekonomi selama 12 bulan ke depan. Dia memperkirakan bahwa inflasi akan tetap di atas target The Fed, tetapi harus turun ke tingkat di mana bank sentral akan "pengetatan yang jauh lebih tidak agresif pada tahun 2023."
Baca: Investor belum mulai menilai dalam resesi: Inilah seberapa jauh S&P 500 bisa jatuh
Sementara itu, rencana pengetatan Fed termasuk pengurangan neraca pada kecepatan yang lebih cepat daripada di siklus terakhir, kata Camporeale. “Itu jelas akan penuh dengan keriangan dan ketidakpastian, itulah alasan mengapa kami tidak mengatakan, 'Jadilah ekuitas yang kelebihan berat badan.'”
Untuk melindungi dari penurunan jika kasus dasar Camporeale terbukti salah, dia mengatakan bahwa lindung nilai termasuk "puts" S&P 500 yang menghasilkan uang saat indeks jatuh, serta posisi short pada saham berkapitalisasi kecil.
Indeks Russell 2000
KEBIASAAN,
yang terdiri dari perusahaan kecil di AS, telah jatuh 22.5% sepanjang tahun ini, menurut data FactSet.
Sumber: https://www.marketwatch.com/story/fed-tightening-comes-fraught-with-volatility-in-the-stock-market-but-this-jpmorgan-portfolio-manager-says-he-isnt- taruhan-on-aus-recession-11652396123?siteid=yhoof2&yptr=yahoo