Thomas Murphy Mewujudkan Perbedaan Antara Baik dan Luar Biasa

"Kegilaan sementara." Begitulah cara Warren Buffett menggambarkan keputusannya untuk menjual 3 persen sahamnya di perusahaan penyiaran Capital Cities pada 1970-an. Setelah mendapatkan pengembalian investasi yang baik, Buffett menjual lebih awal, sehingga kehilangan keuntungan yang lebih besar secara eksponensial di tahun-tahun mendatang.

Kutipan "kegilaan" berasal dari obituari Douglas Martin yang sangat bagus yang ditulis dalam
NYT
tentang Thomas S. Murphy. Murphy adalah CEO Capital Cities, dan sebagai Buffett kemudian mengamati tentang Murphy, "Dia tidak memiliki kompleksitas karakter yang mengacaukan orang lain dan membuat perilaku irasional." Murphy juga luar biasa. Memang, seperti yang ditegaskan oleh judul tulisan ini, Murphy adalah salah satu orang langka yang mewujudkan perbedaan antara baik dan luar biasa.

Beberapa pembaca pasti bertanya-tanya pada titik ini siapa Murphy. Menjawab pertanyaan itu berarti menua diri sendiri sedikit, atau banyak. Murphy dikenang berdasarkan apa yang dia lakukan dengan begitu berani pada tahun 1984. Sebagai CEO Capital Cities, dia memiliki keberanian untuk mengunjungi Leonard Goldenson, Ketua pendiri ABC, hanya untuk menyarankan agar Capital Cities membeli ABC. Cobalah untuk memahami betapa tampaknya terlepas dari kenyataan saran itu, atau setidaknya tampak.

ABC adalah jaringan televisi utama di pasar terbesar di dunia dengan properti seperti Sepak Bola Senin Malam, Dunia Olahraga yang Luas, Perahu Cinta, Dinasti, dan terlalu banyak acara populer lainnya untuk dicantumkan di sini. Capital Cities dipandang sebagai dikelola dengan sangat baik, tetapi stasiun televisi lokal untuk ABC nasional, dan secara realistis, bertubuh global. Sebut saja padanan modern dari Rekaman di Bergen County di New Jersey dengan anggapan membeli .

Namun, seperti yang dilakukan hampir oleh deskriptor mereka, Murphy melihat kemungkinan yang tidak dimiliki orang lain. Goldenson sangat ingin menghubungkan ciptaannya dengan manajemen yang sangat baik, sementara Murphy mendambakan stasiun lokal ABC. Capital Cities membeli ABC yang jauh lebih besar seharga $3.5 miliar. Jumlahnya terbaca kecil hari ini, tetapi pada tahun 1984 sangat besar.

Penting tentang pembelian Murphy adalah yang termasuk dalam properti ABC adalah ESPN. Melihat hari ini, akuisisi itu tidak perlu dipikirkan lagi untuk ESPN saja. Kecuali bahwa ESPN tahun 1984 tidak seperti apa adanya. Itu hampir bangkrut hanya beberapa tahun sebelumnya, dan kemungkinan akan memiliki jika bukan karena perawatan infus modal $ 10 juta dari ahli waris John Paul Getty. Tak perlu dikatakan, ESPN tahun 1984 tidak dapat mengklaim hak siar untuk NFL, NBA, NHL, MLB, dan entitas seperti itu. Itu dikenal, tetapi jauh dari mencapai kebesaran.

Semuanya membantu menjelaskan mengapa beberapa orang menjadi kaya, dan beberapa lainnya tumbuh kaya raya. Masukkan Murphy ke dalam kategori yang terakhir. Orang kaya, atau orang kaya mendapatkan hal itu dengan menabung secara hati-hati, hanya untuk berinvestasi di perusahaan mapan dengan aliran pendapatan yang kredibel. Tidak ada yang salah dengan pendekatan seperti itu. Ini disebut pelestarian kekayaan, pertumbuhan yang bijaksana, atau daftar kata sifat Anda.

Namun, investasi ini tidak menarik dunia ke depan. Orang-orang pemberanilah yang melakukannya; yang berisiko, yang berani, yang dapat dengan mudah gagal, atau lebih baik lagi, jenis investasi yang dilakukan oleh orang-orang seperti Thomas Murphy. Dia membeli ABC yang membuat heran banyak orang, dan mendapatkan ESPN sebagai bagian dari kesepakatan karena hanya sedikit yang bisa melihat potensinya. Yang luar biasa adalah seperti itu karena mereka mengejar lompatan yang 99.9999% dari kita tidak akan lakukan.

Ketimpangan kekayaan adalah akibat logis dari kebenaran di atas. Kami melihat dan mendengar anggota kelas cendekiawan mengeluhkan ketidaksetaraan kekayaan sebagai "tidak adil" dan merendahkan lainnya, tetapi kebenaran sebenarnya adalah bahwa ketidaksetaraan adalah apa yang terjadi setelah risiko berani pepatah "semua" pada apa yang paling dianggap aneh, tidak mungkin, atau keduanya . Meskipun ada jalan yang bijaksana, sarat tabungan menuju masa pensiun yang nyaman dan bebas kekhawatiran, harus ditekankan bahwa mereka yang menciptakan kekayaan generasi, centi-miliuner, dan miliarder mendapatkan cara itu setelah kekhawatiran tanpa akhir akan kegagalan menatap-dalam-the- variasi wajah-malam.

Hal utama adalah bahwa kekhawatiran mereka, keberanian mereka sering di tengah skeptisisme atau ejekan yang mendalam, adalah keuntungan kita. Itulah masalahnya karena penciptaan kekayaan yang sukses yang lahir dari lompatan berani menghasilkan investasi yang diperlukan untuk lompatan yang lebih besar dan lebih besar. Dengan kata lain, Buffett belajar dari kesalahan investasi awalnya, dan Murphy yang berkarakter tinggi tidak menyimpan dendam. Sebagai gantinya, dia secara rutin berkonsultasi dengan Buffett tentang akuisisi di masa depan, termasuk akuisisi untuk ABC. Buffett juga menjadi investor lagi; membeli 18 persen Capital Cities dengan harga yang diakui lebih tinggi daripada apa yang dia jual dari saham perusahaan selama satu dekade sebelumnya.

Sebagai investor yang hebat seperti Buffett dulu dan sekarang, tidak masuk akal untuk menyarankan bahwa kadang-kadang investasi yang paling jelas hanya muncul seperti itu setelah fakta. Itu sebabnya mereka begitu jelas. Diterapkan ke Capital Cities, sahamnya naik lebih dari 2,000x
ZRX
dari saat go public pada tahun 1957 hingga 1995 ketika Disney membelinya seharga $19 miliar.

Kembalian 2000x. Ya, Thomas Murphy memang luar biasa. Kekayaan yang tidak setara menurut deskriptornya luar biasa. Ini adalah sesuatu yang perlu diingat ketika para pemikir yang tidak orisinal mencela kekayaan yang luar biasa.