Kondisi Keuangan AS yang Sulit Bisa Membuat Kesepakatan Torpedo Wall Street, Riset Baru Menunjukkan

Apa yang terjadi dalam sistem keuangan AS tidak tinggal di sana.

Kondisi keuangan yang sulit cenderung bergulir ke dalam ekonomi global dan mengganggu mesin pembuat kesepakatan merger dan akuisisi Wall Street, penelitian baru menunjukkan. Dan itu mungkin bisa memukul bank investasi besar dengan keras.

“Kami menemukan bahwa kondisi keuangan di inti memiliki efek limpahan yang signifikan pada M&A lintas batas,” kata laporan berjudul “Cross-Border Spillover: BAGAIMANA Kondisi Keuangan AS Mempengaruhi M&A di Seluruh Dunia.” Makalah ini ditulis oleh Katharina Bergant dan Prachi Mishra di International Monetary Fund, ditambah Raghuram Rajan di University of Chicago Booth School of Business. Dan didistribusikan oleh Biro Riset Ekonomi Nasional

Para peneliti menemukan bahwa kenaikan 1 pint persentase dalam indeks Kondisi Keuangan AS, yang menunjukkan lebih sulit untuk mendapatkan pembiayaan, menyebabkan penurunan nilai sekitar 10% untuk kesepakatan M&A.

Namun, ada beberapa kabar baik dalam campuran ini. Sementara kesepakatan dihargai lebih rendah ketika kondisi keuangan lebih ketat, ada kemungkinan lebih besar bahwa merger atau akuisisi akan menghasilkan uang bagi pemegang saham.

Hal ini penulis nyatakan seperti ini:

• “Akuisisi yang terjadi di sekitar kondisi keuangan yang lebih ketat secara global menciptakan nilai yang lebih besar; sementara yang bertepatan dengan kondisi keuangan yang longgar menunjukkan kinerja yang lebih lemah.”

Itu cocok dengan fenomena yang telah lama dipahami: Banyak kesepakatan gagal menambah nilai dengan cara apa pun seperti yang ditunjukkan dalam buku Bob Bruner “Deals from Hell.”

Jadi sementara para bankir Wall Street — yang dibayar sehubungan dengan biaya kesepakatan — mungkin menderita karena kondisi keuangan yang lebih ketat, investor pasar saham dapat melakukannya jauh lebih baik.

Secara keseluruhan, kondisi keuangan AS telah mengetat sejak awal tahun, meskipun beberapa langkah tersebut telah dibatalkan dalam beberapa minggu terakhir, menurut Fed Chicago, menurut Indeks Kondisi Keuangan Nasional. Dengan kata lain, kondisinya lebih ketat.

Pada gilirannya itu harus baik bagi investor.