Trader Hedging Risiko Italia Meninggalkan Euro Setelah Draghi Mengundurkan Diri

(Bloomberg) — Runtuhnya pemerintah Italia membangkitkan ancaman terbengkalai di pasar obligasi Eropa.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Pertukaran default kredit menunjukkan investor mulai khawatir tentang administrasi masa depan yang menarik atau membuat negara itu keluar dari euro. Mereka membeli swap yang lebih baru, yang menawarkan lebih banyak perlindungan terhadap peristiwa semacam itu, menaikkan premi mereka ke swap yang lebih lama ke level tertinggi sejak 2018 pada hari Kamis.

Itu terjadi setelah obligasi Italia merosot setelah Perdana Menteri Mario Draghi mengundurkan diri, yang membuka pintu untuk mempercepat pemilihan yang dapat membawa pemerintah yang lebih skeptis atau kurang bertanggung jawab secara fiskal. Utang dijual lebih lanjut setelah Bank Sentral Eropa menaikkan biaya pinjaman lebih dari yang diharapkan, dengan alat baru untuk menghentikan lonjakan hasil yang tidak beralasan gagal menghentikan kekalahan.

Draghi Mengundurkan Diri sebagai Perdana Menteri, Meninggalkan Italia Terpaku Secara Politik

Perbedaan dalam kontrak CDS adalah karena kontrak yang ditulis setelah perombakan aturan tahun 2014 setelah krisis utang kawasan euro dirancang untuk menawarkan perlindungan yang lebih besar terhadap redenominasi. Apa yang disebut basis ISDA dalam swap lima tahun ini melebar sebanyak 14 basis.

Ini mencerminkan "latar belakang politik Italia yang tidak stabil di samping penarikan stimulus Bank Sentral Eropa dalam waktu dekat," kata Richard McGuire, kepala strategi suku bunga di Rabobank. “Fakta bahwa basis ISDA lebih luas daripada kapan pun sejak 2018 menyoroti tekanan pelebaran spread laten yang dihadapi Italia.”

Pedagang berpengalaman akrab dengan lindung nilai terhadap risiko pecahnya zona euro. Gejolak politik telah membuat basis ISDA di Italia berkobar pada beberapa kesempatan, sementara pertukaran Prancis juga menyimpang menjelang pemilihan presiden negara tahun 2017. Nama spread mengacu pada International Swaps & Derivatives Association, yang menyelenggarakan perombakan kontrak.

Kisah berlanjut

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP