(Bloomberg) – Pedagang obligasi sekali lagi dipaksa untuk memikirkan kembali jalur Federal Reserve setelah data inflasi menunjukkan harga tetap tinggi. Mereka sekarang mengharapkan Fed untuk terus menaikkan suku bunga hingga Juni dan tidak lagi melihat penurunan suku bunga sebagai taruhan pasti tahun ini.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Imbal hasil Treasury naik pada hari Selasa, dengan tingkat pada catatan dua tahun, lebih sensitif daripada jatuh tempo yang lebih lama terhadap perubahan kebijakan Fed, naik sebanyak 12 basis poin menjadi hampir 4.64%, tertinggi sejak November dan dalam 20 basis poin dari multiyear tahun lalu. tinggi. Hasil tiga dan lima tahun juga mencapai tertinggi 2023. Harga stabil pada level tinggi seiring berjalannya hari namun bisa melihat dorongan baru yang lebih tinggi di jam perdagangan Asia.
Pedagang secara agresif mempertaruhkan kenaikan kebijakan oleh Fed dan melakukan hal yang sama untuk banyak rekan bank sentral globalnya. Pasar untuk bertaruh pada suku bunga kebijakan Fed meningkatkan peluang kenaikan suku bunga seperempat poin pada bulan Juni menjadi sekitar 50%, dengan asumsi pergerakan sebesar itu pada bulan Maret dan Mei, dan memangkas kemungkinan bahwa bank sentral akan menurunkan suku bunga dari tingkat suku bunga akhir. tingkat puncak tahun ini. Tingkat pada kontrak swap indeks semalam Juni naik menjadi 5.22%, sekitar 64 basis poin di atas tingkat suku bunga fed fund efektif saat ini.
Data indeks harga konsumen Januari "mengembalikan kemungkinan kenaikan suku bunga ketiga," kata Saira Malik, kepala investasi di Nuveen, di Bloomberg Television. “Jika Anda melihat di bawah terpal” dari data itu menunjukkan beberapa sektor inflasi, seperti tempat berlindung, terbukti “sangat lengket.”
Pasar juga memperkirakan puncak suku bunga kebijakan Fed yang lebih tinggi, dengan suku bunga kontrak Juli naik menjadi 5.28%, dan mengubah harga kemungkinan penurunan suku bunga seperempat poin dari puncak pada akhir tahun menjadi kurang dari 100%.
Baru-baru ini pada pertengahan Januari, pasar menghargai penurunan suku bunga dengan total lebih dari setengah poin persentase, yang mencerminkan ekspektasi bahwa delapan kenaikan suku bunga Fed pada tahun lalu telah menaburkan benih resesi yang akan mengharuskan bank sentral untuk membalikkan arah.
Wall Street Membuat Taruhan Fed yang Sama Yang Membakarnya Berulang Kali (1)
Harapan tersebut telah memudar sejak rilis 3 Februari dari data ketenagakerjaan AS yang jauh lebih kuat dari perkiraan untuk Januari.
Data upah Inggris yang panas serta data CPI AS mendorong taruhan bahwa Bank of England dan Bank Sentral Eropa juga akan menaikkan suku bunga acuan mereka ke tingkat puncak yang lebih tinggi dari yang diperkirakan sebelumnya.
Data Panas Membuat Pedagang Bertaruh Bank Sentral Akan Lebih Tinggi
Hasil jatuh tempo yang lebih lama naik lebih sedikit, 10-tahun sebanyak sekitar 9 basis poin menjadi sekitar 3.8% sebelum turun menjadi 3.75% di sore hari. Pergerakan dalam imbal hasil memacu inversi kurva lebih lanjut, meninggalkan 2 tahun sekitar 87 basis poin lebih tinggi dari 10 tahun.
The Fed telah menaikkan suku bunga kebijakannya delapan kali sejak Maret 2022, terakhir ke kisaran 4.5%-4.75% pada 1 Februari, setelah menurunkan batas bawah menjadi 0% pada awal pandemi. Pada bulan Desember, perkiraan rata-rata pejabat Fed adalah tingkat kebijakan untuk mengakhiri tahun sekitar 5.1%. Prakiraan tersebut, yang datang sebagai bagian dari ringkasan prediksi ekonomi Fed – dijuluki SEP – akan diperbarui pada bulan Maret.
Indeks harga konsumen naik 0.5% pada Januari, naik 6.4% dari tahun sebelumnya. CPI Inti, yang tidak termasuk makanan dan energi, naik 0.4% bulan lalu dan naik 5.6% dari tahun sebelumnya.
Dominique Dwor-Frecaut, ahli strategi pasar senior di firma riset Macro Hive, mengatakan di Bloomberg Television Selasa bahwa angka harga konsumen mendukung prediksinya bahwa suku bunga dana akan mencapai puncaknya mendekati 8%.
Fed-Funds Call di 8% Membuat Satu Pakar Strategi Lebih Maju dari Paket 6%.
"Pada bulan Maret, Fed akan menambahkan satu atau dua kenaikan ke tingkat dana terminal fed" di SEP baru, kata Dwor-Frecaut. “Kemudian kita akan mengalami pemulihan harga energi karena China kembali beroperasi. Itu memicu pemulihan inflasi inti. Kemudian Fed berada di belakang kurva dan mencoba untuk mengejar ketinggalan, dengan SEP Desember kemungkinan menunjukkan terminal fed dana dalam kisaran 7 sampai 8%.
Hasil catatan Treasury lima tahun naik sebanyak 12 basis poin menjadi 4.03%. Itu turun di bawah 3.4% pada bulan Januari. Sementara itu, tagihan enam bulan diperdagangkan dengan imbal hasil 5%, kewajiban pemerintah AS pertama yang mencapai ambang batas sejak 2007.
Ekonom di LH Meyer di Washington mengubah panggilan Fed mereka setelah laporan CPI, sekarang memprediksi bank sentral AS mencapai kisaran tingkat akhir tahun ini dari 5.25% menjadi 5.50%, naik dari prediksi mereka sebelumnya untuk puncak di 5% -5.25 % pita.
Presiden Fed Richmond Thomas Barkin mengatakan setelah data IHK dirilis bahwa bank sentral mungkin perlu menaikkan suku bunga ke tingkat yang lebih tinggi daripada yang diantisipasi sebelumnya jika inflasi terus berjalan terlalu cepat untuk kenyamanan. Presiden Philadelphia Patrick Harker mengatakan dia yakin pembuat kebijakan perlu menaikkan suku bunga ke tingkat tertentu di atas 5% untuk melawan inflasi yang mundur perlahan.
Barkin Mengatakan Fed Dapat Memperpanjang Kenaikan Suku Bunga Jika Inflasi Berlanjut
"Angka inflasi pagi ini telah mengubah narasi tentang disinflasi karena harga energi membukukan kenaikan yang lebih besar dari perkiraan," kata Thomas di Galoma, co-head of global rates trading di BTIG. "Saya berharap retorika hawkish Fed akan berlanjut."
(Menambahkan komentar dari Patrick Harker dari Fed di paragraf ke-13.)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/traders-capitulate-abandoning-fed-rate-213611625.html