(Bloomberg) — Untuk pertama kalinya dalam hampir dua dekade, investor dapat memperoleh lebih dari 5% dari beberapa sekuritas utang teraman di dunia. Itu bersaing dengan aset berisiko seperti Indeks S&P 500.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Hanya ada tangkapan kecil: Tagihan Departemen Keuangan AS menjadi kurang aman, karena tanpa keputusan Kongres, pembayaran mungkin tertunda.
Tagihan Treasury enam bulan minggu ini menjadi kewajiban pemerintah AS pertama sejak 2007 untuk menghasilkan lebih dari 5% karena para pedagang meningkatkan ekspektasi untuk kenaikan suku bunga Federal Reserve tambahan. Hasil tagihan satu tahun mendekati ambang batas. Sementara jam terus berdetak untuk menaikkan batas utang federal, dengan Kantor Anggaran Kongres memperingatkan bahwa pemerintah akan kehabisan uang tunai secepat Juli.
Namun demikian, dengan pengembalian tagihan enam bulan sekarang jauh dari hasil pendapatan pada indeks ekuitas benchmark, ini adalah risiko yang tampaknya ingin diambil oleh investor, karena lelang tagihan mingguan terus menarik permintaan yang kuat.
“Uang telah menjadi raja,” kata Ben Emons, manajer portofolio senior di NewEdge Wealth. “Pada tingkat yang lebih tinggi, instrumen seperti uang tunai ini menjadi alat manajemen risiko yang jauh lebih baik dalam portofolio Anda daripada hal lainnya. Jika Anda menempatkan 50% dari portofolio Anda sekarang dalam tagihan dan sisanya dalam ekuitas, maka portofolio Anda akan lebih seimbang.”
Pertarungan batas utang sebelumnya telah menciptakan peluang bagi investor dalam tagihan dengan membuat mereka lebih murah, dan yang satu ini tidak terkecuali, kata Emons. Dia memperkirakan pertempuran politik yang berlarut-larut untuk menaikkan batas utang untuk menghasilkan kesepakatan pada waktunya untuk mencegah gagal bayar.
Tagihan enam bulan duduk tepat di jendela di mana CBO dan ahli strategi Wall Street memproyeksikan pemerintah akan kehabisan uang tunai jika Kongres tidak menaikkan plafon utang. Jika beberapa investor menghindarinya karena alasan itu, yang lain dibayar untuk mengambil risiko. Hasil telah melonjak 16 basis poin selama dua lelang terakhir, kenaikan berturut-turut paling tajam sejak Oktober.
Di depan lelang minggu depan, Departemen Keuangan berencana untuk menjual $60 miliar tagihan tiga bulan, $48 miliar tagihan enam bulan dan $34 miliar kertas satu tahun, selain daftar dua, lima dan tujuh tahun. -catatan.
Suku Bunga Perbendaharaan Melonjak pada Tagihan yang Jatuh Tempo pada Batas Waktu Utang sebagai Pembelian Kotor
Sementara imbal hasil Treasury jangka panjang juga naik minggu ini, dengan sebagian besar mencapai level tertinggi tahun ini dan banyak yang melebihi 4%, tagihan memberikan perlindungan lebih dari prospek Fed yang tiba-tiba berubah lagi. Hanya sebulan yang lalu, beberapa pedagang memperkirakan bank sentral akan menaikkan suku bunga lagi setelah bulan Maret. Pada hari Jumat — menyusul serangkaian indikasi bahwa inflasi tidak melambat secepat yang diperkirakan — kenaikan harga di bulan Mei sepenuhnya menjadi kontrak swap, dengan peluang untuk yang lain di bulan Juni mencapai sekitar 70%.
Tiga kali lagi kenaikan suku bunga seperempat poin dari kisaran target 4.5%-4.75% yang ditetapkan pada 1 Februari akan membawanya ke 5.25%-5%. Ekonom di Goldman Sachs Group Inc. dan Bank of America Corp. mengadopsi perkiraan itu dalam catatan yang diterbitkan Kamis.
Kejelasan lebih lanjut tentang ruang lingkup kenaikan suku bunga mungkin akan datang minggu depan dari rilis risalah pertemuan 1 Februari bank sentral, serta dari data pendapatan dan pengeluaran pribadi untuk Januari, yang mencakup ukuran inflasi yang disukai oleh Fed. .
Ini dapat meningkatkan daya pikat tagihan dengan memadamkan taruhan yang tersisa bahwa kebijakan moneter akan mulai dilonggarkan pada akhir tahun — harapan yang tidak disarankan oleh pembuat kebijakan Fed.
"Orang-orang menyadari bahwa dengan apa yang dikatakan Fed tentang naik lebih tinggi tetapi bertahan lebih lama mungkin akan mendikte pengembalian pasar pada tahun 2023," kata Deborah Cunningham, kepala investasi pasar likuiditas global dan manajer portofolio senior di Federated Hermes, mengatakan dalam wawancara televisi Bloomberg. “Anda tidak dapat bertaruh bahwa Fed akan mencapai tingkat suku bunga terminal dan kemudian mulai turun kembali dan kembali ke 4.5% pada akhir tahun. Bukan itu yang seharusnya dipikirkan pasar.”
Apa yang dilihat
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/treasury-bills-offer-stock-5-210000350.html