Imbal Hasil Treasury Lonjakan dalam Aksi Jual Terburuk Sejak Kecelakaan Maret 2020

(Bloomberg) - Imbal hasil Treasury AS melonjak pada hari Senin, dengan permintaan yang buruk untuk lelang catatan dua tahun memicu penjualan baru yang mendorong tolok ukur utama lebih tinggi lebih dari 20 basis poin - dan mengirim tingkat 10-tahun naik paling banyak sejak Maret Kecelakaan Covid 2020.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Inflasi AS tertahan di dekat level tertinggi empat dekade dan Federal Reserve yang hawkish yang sekarang mengharapkan untuk mendorong suku bunga kebijakan setidaknya 4.6% pada 2023 mendorong sentimen pasar bearish, dengan likuiditas yang buruk memperburuk pergerakan. Lonjakan baru dalam imbal hasil emas Inggris, dengan tolok ukur utama naik sekitar 40 hingga 50 basis poin, juga menambah tekanan pada pasar obligasi global.

Baik imbal hasil nominal dan inflasi yang disesuaikan naik ke puncak baru multi-tahun, mempercepat kekalahan yang semakin dalam. 10-tahun naik 23 basis poin menjadi 3.91% di akhir New York, level tertinggi sejak April 2010. Aliran opsi Treasury aktif dan beragam dengan imbal hasil pada puncak yang diperpanjang.

"The Fed berada dalam situasi di mana mereka harus bekerja lebih keras dan pasar mengambil ini," kata Jason Pride, kepala investasi kekayaan pribadi di Glenmede Investment Management. "Jika Anda mundur dan melihat gambaran besarnya, The Fed benar-benar menginginkan suku bunga yang lebih tinggi."

Bagian depan kurva Treasury berada di bawah tekanan setelah obligasi pada lelang dua tahun dijual dengan imbal hasil di atas tingkat pasar yang berlaku pada saat penawaran ditutup, sebuah tanda bahwa lonjakan imbal hasil obligasi tidak cukup untuk memikat pembeli. Itu menetapkan prognosis yang suram untuk penjualan uang kertas lima, dan tujuh tahun yang akan datang minggu ini, terutama karena likuiditas akhir bulan dan kuartal cenderung lebih tipis.

Aksi jual pada hari Senin mendorong imbal hasil lima tahun naik lebih dari 20 basis poin menjadi sekitar 4.19%, sementara imbal hasil tujuh tahun naik 24 basis poin menjadi 4.10%, mencapai puncak yang terlihat pada 1993. Indeks kondisi likuiditas yang berlaku di Bloomberg Pasar Treasury AS telah naik dengan mantap dalam beberapa pekan terakhir dan hanya sedikit dari puncaknya yang terlihat pada Maret 2020.

Kisah berlanjut

Sebagai tanda pengetatan kondisi keuangan lebih lanjut, imbal hasil yang dilindungi inflasi Treasury 10-tahun naik 28 basis poin menjadi di atas 1.59% untuk pertama kalinya sejak April 2010. Hasil riil lima tahun naik hampir 29 basis poin menjadi 1.89%. Hasil riil mendekati tertinggi sesi mereka di akhir New York.

Kekhawatiran bahwa kebijakan Fed akan mendorong ekonomi ke dalam resesi ditandai oleh obligasi 30-tahun yang tertinggal dari aksi jual, dengan imbal hasil naik 11 basis poin menjadi 3.72%. Selisih antara imbal hasil dua dan 30-tahun melebar hingga negatif 0.68 poin persentase, inversi terdalam sejak tahun 2000, sebelum turun kembali ke akhir perdagangan yang tidak berubah. Spread pada Treasuries 2- dan 10-tahun minus 42 basis poin, sekitar 10 basis lebih dekat ke wilayah positif.

(Pembaruan di seluruh.)

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP