Trik Mengikuti Perlakukan Untuk Minyak Besar Saat Biden Mendorong Pajak Baru Atas Keuntungan Windfall

Big Oil terbiasa dengan politisi yang menandai mereka sebagai bogeyman. Tapi kecaman presiden pada Halloween tampaknya sedikit terlalu di hidung.

Rawat, lalu tipu! Beberapa minggu yang lalu Presiden Joe Biden mengatakan dia akan mengisi kembali Cadangan Minyak Strategis AS pada a $70 per barel harga dasar. Hari ini, sebaliknya, hari ini dia akan melontarkan gagasan untuk mengenakan pajak keuntungan tak terduga pada perusahaan energi.

Menurut sumber AP dalam pemerintahan, pernyataan Biden akan membahas "laporan selama beberapa hari terakhir dari perusahaan minyak besar yang membuat rekor keuntungan bahkan ketika mereka menolak untuk membantu menurunkan harga di pompa untuk rakyat Amerika."

Mereka pasti mengacu pada ExxonMobilXOM
, yang mencatat rekor kuartal dengan $ 20 miliar dalam laba bersih. ChevronCVX
melihat sedikit penurunan pada $ 11.2 miliar, sementara Shell menghasilkan $ 8.3 miliar.

Big Oil terbiasa dengan politisi yang menandai mereka sebagai bogeyman. Tapi kecaman presiden pada Halloween tampaknya sedikit terlalu di hidung.

Biden telah mengirim telegram langkah ini. Pada hari Jumat Presiden tweeted, "Tidak percaya saya harus mengatakan ini tetapi memberikan keuntungan kepada pemegang saham tidak sama dengan menurunkan harga untuk keluarga Amerika."

“Perusahaan minyak menghasilkan keuntungan miliaran pada kuartal ini,” tweet Biden pada hari Sabtu. “Mereka menggunakan rekor keuntungan ini untuk membayar pemegang saham kaya mereka alih-alih berinvestasi dalam produksi dan menurunkan biaya untuk orang Amerika. Ini tidak dapat diterima. Sudah waktunya bagi perusahaan-perusahaan ini untuk menurunkan harga.”

Pemerintah dilaporkan telah mempelajari pajak keuntungan rejeki nomplok sejak Juni, ketika Biden mengeluh “Exxon menghasilkan lebih banyak uang daripada Tuhan tahun ini.” Sejak Juli harga rata-rata bensin nasional telah turun $5 per galon menjadi $3.76 baru-baru ini, menurut AAA.

Pada kuartal tersebut, Chevron membayar dividen $2.7 miliar dan membeli kembali $3.8 miliar saham. Apakah mereka didanai dengan rejeki nomplok ilegal? Chevron mengatakan bahwa kontributor besar untuk kinerjanya di kuartal ini adalah bisnis gas internasionalnya - di mana permintaan untuk pengiriman gas alam cair telah melonjak sebagai pengganti gas Rusia. Eropa sangat membutuhkan gas sehingga bersedia membayar setara dengan lebih dari $300 per barel minyak untuk mendapatkannya. Apakah harga itu mencongkel? Harga itu merupakan insentif yang cukup untuk menarik begitu banyak pasokan, termasuk kapal tanker LNG yang dialihkan dari China, sehingga pada pertengahan Oktober semua gua penyimpanan gas Eropa penuh dan harga gas sebentar jatuh ke nol karena para pedagang kehabisan tempat untuk meletakkannya. Belanja modal Chevron akan mencapai sekitar $15 miliar tahun ini.

CEO ExxonMobil Darren Woods mengatakan pekan lalu bahwa kunci dari hasil mereka adalah "pengendalian biaya yang ketat" yang dipasangkan dengan investasi berkelanjutan selama penurunan pandemi, dengan fokus pada produk dengan margin yang lebih tinggi. Dan pengurangan tenaga kerja. Ladang minyak pertumbuhan tinggi Exxon berada di Guyana dan Permian Basin di Texas barat. Exxon menginvestasikan sekitar $22 miliar tahun ini.

Kongres masih harus menyetujui pajak baru untuk raksasa energi. Tapi itu masih menakutkan bagi mereka untuk memikirkannya. Analis di CowenKOTA
& Co. mencatat bahwa pergerakan seperti itu diharapkan terjadi pada saat harga melonjak. Mereka memperkirakan baru-baru ini bahwa perusahaan-perusahaan minyak besar akan menghabiskan sekitar 6% dari arus kas bebas tahun depan dalam bentuk pajak keuntungan tak terduga. Negara-negara Eropa mulai menerapkan pajak rejeki nomplok beberapa bulan lalu.

Jadi Presiden Biden, yang baru-baru ini menasihati perusahaan minyak AS “untuk menyebarkan keuntungan yang memecahkan rekor ini untuk meningkatkan produksi,” sekarang akan mengusulkan pajak khusus atas keuntungan tersebut sehingga tidak akan lagi memiliki banyak uang untuk diinvestasikan dalam meningkatkan produksi, atau dalam memberikan gas darurat ke Eropa. Exxon memproduksi 3.7 juta boepd. Chevron 3 juta bph.

Yang pasti, ancaman pajak penyitaan menghambat investasi marjinal dan mendorong pengembalian modal yang dipercepat kepada investor. Layanan Penelitian Kongres bahkan mengatakan pajak rejeki nomplok akan memiliki "efek ekonomi yang merugikan."

Tapi menyenangkan untuk membenci Big Oil. Biden mungkin mengambil isyarat dari Gubernur California Gavin Newsom yang telah mengusulkan pajak keuntungan tak terduga. California telah mengirimkan cek rabat untuk menebus harga bahan bakar tertinggi di negara ini — akibat hukum yang mengamanatkan pompa bensin California hanya dapat menjual campuran khusus rendah emisi yang lebih sulit untuk disuling, terutama ketika negara bagian mempersulit untuk berinvestasi dalam meningkatkan operasi pemurnian. Tidak heran perusahaan minyak memiliki menjual ribuan sumur minyak tua di negara bagian.

Beberapa perusahaan ingin memberi penghargaan kepada pemegang saham secepat mungkin. Sumber Daya Alam PerintisPXD
dari Midland, Texas mengembalikan $1.86 miliar pada kuartal terakhir, lebih dari $1.73 miliar dalam arus kasnya. Ini hanya mungkin karena tingkat utang yang rendah secara historis di industri ini. Dalam beberapa tahun terakhir karena investor institusional menjadi lebih peduli tentang divestasi dari bahan bakar fosil daripada berinvestasi di dalamnya, modal telah mengalir menjauh dari raksasa energi. Mengingat harga minyak dan gas berjangka, sebagian besar perusahaan minyak akan menghasilkan lebih dari cukup uang tunai selama empat tahun ke depan untuk melunasi utang mereka seluruhnya atau mengembalikan modal dengan cara lain. Menurut Cowen, mereka hanya membutuhkan $75/bbl minyak untuk memiliki cukup arus kas bebas yang tersisa untuk mendanai pembelian kembali 6% dari jumlah saham mereka. Sayangnya itu menyisakan banyak uang perlindungan yang tersisa untuk Paman Sam.

Shell menerima perhatian khusus dari Presiden Biden minggu lalu, setelah melaporkan pendapatan sebesar $8.3 miliar dan pembelian kembali saham senilai $4 miliar. “Itu lebih dari dua kali lipat dari apa yang mereka hasilkan pada kuartal ketiga tahun lalu, dan mereka juga menaikkan dividen mereka, sehingga keuntungan akan kembali ke pemegang saham mereka alih-alih pergi ke pompa dan menurunkan harga,” kata Biden di Syracuse. , acara New York.

Tetapi raja para pemilik modal adalah ExxonMobil, yang mengalokasikan pembelian kembali $15 miliar saham, dan membayarkan dividen $15 miliar lagi. Mengingat kepemilikan saham ExxonMobil yang luas, CEO Woods agak benar minggu lalu ketika dia mengatakan bahwa pemberian Exxon mewakili pengembalian "keuntungan langsung ke rakyat Amerika." Ditambah lagi, mengingat yang baru Pajak 1% untuk pembelian kembali perusahaan termasuk dalam Undang-Undang Pengurangan Inflasi, Exxon sudah akan membayar tambahan $150 juta.

Tapi bukan itu yang dicari Biden. Biden membutuhkan bogeyman untuk disalahkan atas harga gas yang tinggi (jadi pemilih tidak menyalahkannya karena menahan dukungan federal untuk perizinan dan pengeboran). Yang berkantong tebal yang dapat membayar penebusan dosa atas kesalahan memasok dunia dengan energi yang dapat diandalkan selama masa kekurangan.

Apakah investor minyak takut dengan ancaman presiden? Mereka tampaknya tidak. Saham Exxon dan Chevron keduanya naik lebih dari setengah persen pada tengah hari menjelang pidato Biden. Karena meskipun pemilih akan memakan retorika pra-pemilihan, pajak keuntungan tak terduga tidak akan pernah lolos Kongres.

LEBIH DARI FORBESLedakan Harga Bensin California Adalah Masalah Yang Dibuatnya SendiriBy David Blackmon