Garis atas
Meskipun inflasi yang melonjak mendorong daya belinya turun di dalam negeri, dolar AS telah membukukan reli yang mengejutkan tahun ini, dan sementara itu adalah kabar baik bagi orang Amerika yang bepergian ke luar negeri, Morgan Stanley pada hari Senin memperingatkan banyak perusahaan AS akan menderita karena bisnis internasional mereka menjadi kurang menguntungkan—memaksa banyak untuk memotong proyeksi pendapatan dan tangki saham mereka sebagai hasilnya.
“Dari perspektif sejarah, pasar beruang ini mungkin baru setengah jalan,” Morgan Stanley ... [+]
getty
Fakta-fakta kunci
Didukung oleh permintaan untuk safe-haven aset karena kebijakan Federal Reserve menahan saham, indeks dolar AS, yang melacak harga dolar terhadap enam mata uang asing, telah melonjak 16% selama tahun lalu—sebuah reli yang “secara historis sama ekstremnya,” tim analis Morgan Stanley yang dipimpin oleh Michael Wilson menulis dalam catatan Senin kepada klien.
Sayangnya bagi investor, aksi unjuk rasa semacam itu “biasanya bertepatan dengan tekanan keuangan utama di pasar, resesi—atau keduanya,” tulis para analis, mencatat dolar yang lebih kuat dapat menghalangi permintaan internasional untuk perusahaan AS, yang menghasilkan sekitar 30% penjualan di luar negeri, karena mereka terus bergulat dengan inflasi, tidak diinginkan inventaris dan lebih lemah belanja konsumen.
“Pada akhirnya, The Fed menginginkan perlambatan ekonomi yang berarti untuk mengurangi inflasi, dan dolar yang lebih kuat adalah bagian dari koktail itu,” lanjut laporan itu, memperkirakan bahwa untuk setiap kenaikan poin persentase dalam dolar setiap tahun, pertumbuhan pendapatan di S&P 500 mengambil pukulan rata-rata 0.5 poin persentase—artinya lonjakan dolar sejauh ini dapat memangkas pertumbuhan sekitar 8%.
Proyeksi pendapatan belum menurun tahun ini meskipun ada kekhawatiran resesi, tetapi mereka sudah mulai mendatar, dan Morgan Stanley mengharapkan perusahaan akan mulai memangkas ekspektasi selama beberapa kuartal ke depan.
Terlepas dari apakah ekonomi jatuh ke dalam resesi, Morgan Stanley memproyeksikan revisi pendapatan seperti itu dapat mendorong S&P turun ke 3,400 poin, menyiratkan penurunan sekitar 14% dari level saat ini yang hampir 3,900.
Catatan bank investasi datang pada hari yang sama manajer aset BlackRock dirilis melaporkan mengambil sikap bearish pada saham, memperingatkan bahwa kenaikan suku bunga Fed akan memperlambat pertumbuhan ekonomi dan bahwa perkiraan pendapatan saat ini "terlalu optimis."
Fakta Mengejutkan
Kenaikan dolar AS telah mendorong nilai euro turun ke level terendah 20 tahun di $1.0045 Satu tahun lalu nilainya $1.18.
Kutipan penting
"Dari perspektif historis, pasar beruang ini mungkin baru setengah jalan," kata Wilson Senin, menunjukkan pasar beruang saat ini hanya berlangsung enam bulan, sedangkan durasi rata-rata pasar beruang historis adalah 12 bulan. "Poin utama bagi investor ekuitas adalah bahwa kekuatan dolar ini hanyalah alasan lain untuk berpikir bahwa revisi pendapatan akan turun selama beberapa musim pendapatan berikutnya."
Yang Harus Diperhatikan
Bank-bank besar memulai musim pendapatan kuartal kedua minggu ini, dengan JPMorgan dan Morgan Stanley dijadwalkan untuk melaporkan pada hari Kamis, sementara BlackRock dan Wells Fargo termasuk di antara mereka yang dijadwalkan untuk hari Jumat. Karena dolar yang kuat menambah hambatan, Wilson mengatakan musim pendapatan ini "harus menjadi katalis negatif untuk ekuitas dalam beberapa minggu mendatang."
Latar Belakang Kunci
Dipicu oleh stimulus pemerintah dan perang di Ukraina, tingkat berkepanjangan inflasi tinggi mendorong The Fed untuk memulai siklus pengetatan ekonomi paling agresif dalam beberapa dekade—menghancurkan pasar dan memicu kekhawatiran resesi. Menambah kekhawatiran, ekonomi AS diposting Ini menunjukkan yang terburuk sejak resesi yang disebabkan oleh Covid pada kuartal pertama, menyusut 1.6% meskipun ekspektasi awalnya menyerukan pertumbuhan 1%. Meskipun saham telah reli sekitar 5% dalam beberapa pekan terakhir, S&P 500 masih turun hampir 20% tahun ini, dan Nasdaq yang sarat teknologi telah jatuh 28%.
Selanjutnya Membaca
Sumber: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/07/11/us-dollars-extreme-rally-threatens-to-tank-stocks-and-spark-major-market-stress-in- minggu-minggu mendatang/