Ekonomi AS mungkin hampir tidak tumbuh pada kuartal terakhir dan mungkin telah berkontraksi

Para ekonom memperkirakan ekonomi hampir tidak tumbuh pada kuartal kedua, dan beberapa memperkirakan bahwa itu benar-benar berkontraksi.

Perkiraan menunjukkan ekonomi mungkin telah tumbuh beberapa persepuluh persen. Goldman Sachs memperkirakan kenaikan 1%, sementara Moody's Analytics melihat penurunan 1%. Laporan PDB akan dirilis pada 8:30 ET Kamis.

Prakiraan pertumbuhan yang lamban mengikuti penurunan 1.6% pada kuartal pertama. Tetapi ada banyak perkiraan untuk ekonomi yang menyusut, termasuk Pelacak PDB Fed Atlanta Sekarang, yang memiliki negatif 1.2% untuk kuartal kedua.

Itu akan membuatnya menjadi laporan PDB negatif kedua ina row, salah satu sinyal bahwa perekonomian sedang dalam resesi. Namun, para ekonom berhati-hati untuk menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja yang kuat dan faktor-faktor lain membuat resesi tidak mungkin untuk saat ini. Mereka juga mencatat Biro Riset Ekonomi Nasional, wasit resmi dari panggilan resesi, juga tidak diharapkan untuk mengumumkannya sekarang.

Ketua Fed Jerome Powell Rabu mengatakan dia tidak percaya ekonomi sedang mengalami resesi.

“Katakanlah itu negatif. Judul di mana-mana akan menjadi 'resesi.' Bukan itu yang dipikirkan pasar, tetapi Anda akan melihat orang-orang berteriak 'resesi,'” kata Michael Schumacher, kepala strategi makro di Wells Fargo. “Kemudian akan ada perdebatan tentang itu. … Ini akan lebih penting bagi tipe politik daripada pasar.”

Beberapa ekonom menaikkan perkiraan mereka pada hari Rabu, menjelang laporan kuartal kedua, setelah laporan barang tahan lama bulanan datang lebih baik dari yang diharapkan, dan data perdagangan lanjutan menunjukkan kesenjangan perdagangan menyempit secara signifikan. Barang tahan lama naik 1.9% pada bulan Juni setelah kenaikan 0.8% yang lebih kecil di bulan Mei.

Ekonom Goldman Sachs meningkatkan perkiraan produk domestik bruto mereka menjadi 1% dari 0.4% setelah data tersebut.

Mark Zandi, kepala ekonom di Moody's Analytics, mengatakan dia sekarang memiliki perkiraan negatif 1%; sebelum data itu di negatif 1.3%. Tapi dia juga tidak percaya angka negatif, bila dikombinasikan dengan kontraksi kuartal pertama, akan menandakan resesi.

“Saya pikir sulit untuk melihat resesi ketika kami menciptakan begitu banyak pekerjaan. Ada rekor posisi yang belum terisi,” katanya, mencatat pertumbuhan pekerjaan rata-rata sekitar 500,000 per bulan. “Ini tidak konsisten dengan gagasan bahwa ekonomi sedang dalam resesi. Setiap industri dan di setiap sudut negara mengalami pertumbuhan lapangan kerja yang kuat. Ini bukan resesi.”

Grafik ekonomi menambahkan 372,000 pekerjaan ditambahkan pada bulan Juni.

Zandi mencatat angka pertumbuhan negatif kemungkinan akan direvisi lebih tinggi, dan penyebab kontraksi tidak bertahan lama. Perlambatan sebagian dapat dikaitkan dengan dampak Covid pada ekonomi, yang mengakibatkan rantai pasokan dan masalah inventaris yang kacau.

“Kelemahan di Q1, PDB Q2 terutama terjadi pada perdagangan dan persediaan, dan itu adalah faktor sementara dalam PDB,” katanya. "Mereka mengayunkan angka PDB sekitar kuartal ke kuartal, tetapi mereka bukan sumber pertumbuhan atau bobot pertumbuhan yang persisten."

Perdagangan mengurangi 3.2 poin persentase dari PDB pada kuartal pertama, tetapi itu harus menjadi faktor positif pada kuartal kedua, tambah Zandi.

“Kami memiliki perolehan inventaris yang cukup besar di Q1. … Saya pikir ini mengarah pada gangguan dalam perdagangan terkait dengan pandemi dan waktu,” katanya. “Persediaan naik secara signifikan di Q1. … Kita akan melihat beberapa akumulasi inventaris di Q2 tetapi tidak sebesar perolehan inventaris. Oleh karena itu, itu merupakan hambatan pada PDB.”

Ekonom JP Morgan menaikkan perkiraan pertumbuhan mereka dari 0.7% menjadi 1.4% setelah rilis ekonomi Rabu.

"Kejutan paling signifikan terkait dengan perdagangan dan persediaan, karena defisit perdagangan bulan Juni datang lebih sempit dari yang kami perkirakan dan perubahan persediaan nominal bulan Juni berada di atas ekspektasi," tulis para ekonom JP Morgan dalam sebuah catatan.

Defisit perdagangan barang nominal menyempit menjadi $98.2 miliar di bulan Juni dari $104 miliar di bulan Mei, dan ekspor naik 2.5% karena impor turun 0.5%. Data perdagangan tidak lengkap, karena tidak termasuk jasa, tetapi ekonom JP Morgan mengatakan mereka sekarang mengharapkan defisit perdagangan yang membaik berarti lebih banyak pertumbuhan.

“Kami pikir data yang ada sangat menunjukkan bahwa defisit perdagangan riil menyempit secara nyata di 2Q [yang sekarang kami pikir menambahkan 1.6%-poin ke pertumbuhan PDB riil 2Q],” catat mereka.

Kevin Cummins, kepala ekonom AS di NatWest Markets, mengatakan data perdagangan mendukung pandangannya bahwa ekonomi tumbuh pada kecepatan 1.5% pada kuartal tersebut.

“Bukan berarti Anda tidak bisa mendapatkan hasil negatif tetapi kemungkinannya kecil,” katanya. Cummins juga menekankan dua kuartal negatif berturut-turut tidak berarti ekonomi sebenarnya dalam resesi.

"Jika kita mendapatkan kuartal negatif lagi untuk Q2, mereka menyebutnya resesi teknis," kata Cummins. “Masalahnya adalah bukan bagaimana NBER melihat sesuatu. … Mereka melihat data bulanan. Mereka akan melihat pekerjaan. Mereka akan melihat pendapatan pribadi, konsumsi, produksi industri, semua data bulanan dan memutuskan apakah ekonomi dalam kontraksi atau ekspansi.”