(Bloomberg) - Seminggu setelah imbal hasil dua tahun AS mencapai 5% dalam perjalanan ke level tertinggi sejak 2007, suasana telah berubah sepenuhnya dan bulls obligasi memetakan arah untuk 4%, jika tidak lebih rendah.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Prospek bahwa perlambatan inflasi akan memungkinkan Federal Reserve untuk memangkas suku bunga lebih cepat dan lebih dalam daripada harga pasar saat ini akan memungkinkan tingkat dua tahun untuk mencapai level tersebut tahun ini, menurut Pendal Group Ltd dan TD Securities.
Imbal hasil surat utang jatuh tempo terpendek merosot di bawah 4.62% ke level terendah dalam hampir sebulan Kamis setelah ukuran harga grosir lebih lemah dari yang diharapkan. Pada hari Rabu, data menunjukkan inflasi harga konsumen AS mereda pada kecepatan yang lebih cepat dari perkiraan pada bulan Juni, memicu penurunan 13 basis poin dalam imbal hasil dua tahun, terbesar sejak Mei.
"Inflasi telah menjadi masalah besar selama setahun terakhir, dan kami telah melangkah ke kode pos baru," kata Amy Xie Patrick, kepala strategi pendapatan di Pendal di Sydney. Dia lebih menyukai Treasuries dua tahun "pada kemungkinan bahwa Fed akan memotong lebih cepat dan lebih agresif dari yang mereka katakan, tetapi juga dari harga pasar saat ini."
Gennadiy Goldberg, kepala strategi suku bunga AS di TD, memperkirakan hasil dua tahun 3.95% pada akhir tahun.
Inflasi IHK inti AS melambat menjadi 4.8% bulan lalu, terendah sejak 2021. Hal itu memicu reli di obligasi dan saham dan penurunan dolar karena investor membatalkan taruhan bahwa Fed akan menaikkan suku bunga lagi menyusul kenaikan yang diharapkan bulan ini. Pergerakan itu berlanjut hingga Kamis.
Ukuran inflasi yang disukai Ketua Fed Jerome Powell - yang mengukur layanan inti tidak termasuk sewa - melambat ke laju tahunan 1.4% berdasarkan tren tahunan tiga bulan. Itu menggarisbawahi kemungkinan bahwa perlambatan tekanan harga ini berkelanjutan, kata Xie Patrick.
Fund Titans Bertaruh pada Semua Keuntungan Melawan Dolar
TD memprediksi resesi AS pada kuartal pertama dan penurunan inflasi menyebabkan Fed memangkas suku bunga sebesar 300 basis poin tahun depan.
"Kami mencari hasil yang lebih rendah daripada kebanyakan karena kami memiliki banyak pemotongan suku bunga Fed untuk tahun 2024," kata Goldberg dalam wawancara telepon Kamis. Dengan asumsi kenaikan seperempat poin di bulan Juli yang membawa kisaran suku bunga kebijakan menjadi 5.25%-5.5%, pemotongan yang diharapkan TD akan membawanya kembali ke 2.25%-2.5%. Penurunan 300 basis poin “mungkin tampak seperti angka yang sangat besar, tetapi dalam konteks sejarah itu adalah siklus pemotongan yang sangat kecil,” katanya.
Kontrak swap yang mencoba untuk memprediksi pergerakan Fed melihat kenaikan Juli sebagai hampir pasti, dan kira-kira satu dari empat peluang kenaikan tambahan. Harganya dalam pemotongan seperempat poin tidak lebih awal dari bulan Maret dan sekitar 160 basis poin pelonggaran pada tahun 2024.
–Dengan bantuan dari Nicholas Reynolds.
(Memperbarui tarif secara keseluruhan, menambahkan komentar dari ahli strategi TD Securities.)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/us-2-yield-drop-toward-035523121.html