Investor sering menuntut akses ke penawaran umum perdana yang besar, tetapi biasanya yang terbaik adalah menjauh atau menjual dengan cepat setelah ada pop di saham karena catatan setelah beberapa tahun cenderung buruk.
Namun, investor yang berhati-hati dapat mencari nilai dengan baik di antara IPO yang rusak—yang diperdagangkan jauh di bawah harga penawaran aslinya.
Untuk layar saham ini, Renaissance Capital, yang menjalankan Renaissance Capital IPO ETF (IPO), melihat lima IPO terbesar di masing-masing dari lima tahun terakhir dan menemukan bahwa 17 dari 25 saham diperdagangkan di bawah harga penawaran aslinya. Banyak dari mereka turun 50% atau lebih.
Untuk lebih mempersempit daftar—yang tidak termasuk daftar langsung—kami melihat 11 IPO yang hilang dari tiga tahun terakhir.
Hasil IPO dari tahun lalu, yang didominasi oleh perusahaan-perusahaan yang sedang berkembang, tidak berjalan dengan baik karena valuasi awal yang kaya dan aksi jual saham-saham tinggi tahun ini.
Dari lima IPO 2021 teratas yang diberi peringkat berdasarkan ukuran, semuanya berada dalam harga merah versus harga penawaran asli:
Kupang
(CPN),
DiDi Global
(DIDIY), Pengecoran Global (GFS),
Kepemilikan Nu
(NU), dan
Otomotif Rivian
(RIVN).
Di luar tahun lalu,
Memegang Lufax
(LU), pemberi pinjaman China untuk usaha kecil dan pekerja bergaji, telah melihat sahamnya turun lebih dari 50% sejak IPO 2020. XP (XP), perusahaan layanan keuangan Brasil, turun sekitar 30% sejak go public pada 2019.
Saat melihat IPO yang rusak, investor mungkin ingin fokus pada penilaian dan mempertimbangkan perusahaan dengan rasio harga/penjualan yang relatif rendah dan perusahaan yang berada dalam kegelapan—atau dalam pandangan profitabilitas.
| Perusahaan / Ticker | Harga Terbaru | Harga IPO | Tahun IPO | Rasio Harga / Penjualan* |
|---|
| Kupang / CPNG | $17.64 | $35 | 2021 | 1.3 |
| DiDi Global / DIDIY | 3.56 | 14 | 2021 | 0.9 |
| PintuDash / DASH | 53.45 | 102 | 2020 | 4.6 |
| Pengecoran Global / GFS | 46.00 | 47 | 2021 | 3.3 |
| Lufax Memegang / LU | 4.74 | 13.5 | 2020 | 0.7 |
| Melayang / LYFT | 13.54 | 72 | 2019 | 1.2 |
| Nu Holdings / NU | 4.22 | 9 | 2021 | 3.0 |
| Pinterest / PIN | 18.11 | 19 | 2019 | 3.4 |
| Otomotif Rivian / RIVN | 32.48 | 78 | 2021 | 9.4 |
| Teknologi Uber / UBER | 23.30 | 45 | 2019 | 1.8 |
| XP / XP | 18.68 | 27 | 2019 | 6.5 |
*Perkiraan 2022 menggunakan nilai / penjualan perusahaan
Sumber: FactSet
uber
Technologies (UBER), yang sahamnya di sekitar $23 turun hampir 50% dari harga IPO 2019 sebesar $45, adalah favorit
JP Morgan
analis Doug Anmuth, yang memiliki peringkat Overweight dan target harga $48.
“Uber adalah pemimpin global dalam dua industri pertumbuhan sekuler, berbagi perjalanan dan pengiriman makanan, dan memanfaatkan skala besar dan keahlian teknologinya untuk meluncurkan dan menskalakan produk baru dengan cepat,” tulisnya pada akhir Juni.
Uber sekarang diperdagangkan di bawah dua kali proyeksi penjualan 2022.
Sementara
Lyft
(LYFT) membuntuti saingannya Uber dalam berbagi perjalanan dan tidak memiliki model bisnis Uber yang lebih beragam, sahamnya lebih murah. Di sekitar $13, saham turun 80% dari harga IPO 2019 sebesar $72, salah satu pertunjukan terburuk di antara IPO besar dalam beberapa tahun terakhir.
Lyft memiliki neraca yang kuat dengan sekitar $ 1.4 miliar, atau $ 4 per saham, dalam bentuk tunai bersih, memberikannya daya tahan. Perusahaan ini diharapkan beroperasi dalam kegelapan tahun ini dan diperdagangkan hanya 15 kali proyeksi pendapatan 2023.
Anmuth memiliki peringkat Overweight dan target harga $37, mengutip "peluang pasar yang sangat signifikan" dan "duopoli stabil" dalam berbagi perjalanan dengan Uber.
pinterest
Saham (PINS) turun sekitar 50% tahun ini menjadi sekitar $18, tepat di bawah harga IPO 2019 sebesar $19. Saham telah terpukul di tengah kekhawatiran tentang kelemahan dalam periklanan online dan kerentanan Pinterest mengingat ukurannya yang kecil relatif terhadap
Platform Meta
(META) dan
Alfabet
(GOOG).
Namun, sahamnya menjadi lebih masuk akal, diperdagangkan di bawah 20 kali proyeksi pendapatan 2022 dan tiga kali penjualan 2022 dengan sekitar $4 per saham dalam kas bersih. Dan dengan nilai pasar yang dapat dicerna sebesar $12 miliar, Pinterest bisa menjadi target akuisisi.
Investor yang ingin memainkan IPO yang rusak—serta pemenang IPO seperti
Airbnb
(ABNB) —dapat juga membeli ETF IPO Renaissance Capital, yang sahamnya, sekitar $31.60, turun hampir 50% tahun ini.
Lima kepemilikan terbesar ETF adalah Airbnb,
Kepingan salju
(SALJU),
anjing data
(DDG),
DoorDash
(DASH) dan
Palantir Teknologi
(PLTR). Kelima saham ini menyumbang sekitar 30% dari $190 juta ETF, yang menjatuhkan perusahaan tiga tahun setelah IPO mereka.
Kirim surat ke Andrew Bary di [email dilindungi]