Dolar Tak Terbendung Risiko Memburuknya $71 Miliar Saham Asia Keluaran

(Bloomberg) — Kenaikan dolar tanpa henti mengancam akan memicu lebih banyak arus keluar dari saham-saham pasar berkembang Asia, merusak harapan kawasan itu untuk bangkit kembali di paruh kedua.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Indeks mata uang Asia telah merosot ke level terendah dalam lebih dari dua tahun, pertanda buruk bagi ekuitas mengingat hubungan kuat mereka dengan pergerakan valuta asing. Indeks MSCI Asia ex-Jepang telah turun 20% karena investor asing mengambil $71 miliar dari pasar saham di negara berkembang Asia di luar China sepanjang tahun ini, sudah menggandakan arus keluar pada tahun 2021.

Dolar telah bergerak melalui pasar mata uang global akhir-akhir ini, diuntungkan dari taruhan pada kenaikan suku bunga Federal Reserve yang agresif. Greenback yang lebih kuat menjadi pertanda buruk bagi saham Asia ketika itu menandakan selera risiko yang lebih rendah dan juga dipandang negatif untuk pertumbuhan di negara berkembang, banyak di antaranya bergantung pada impor yang dihargai dalam mata uang tersebut.

"Dolar menguat karena ada penghindaran risiko daripada pertumbuhan" dan itu "bukan campuran yang baik" untuk aset Asia, kata Zhikai Chen, kepala ekuitas Asia di BNP Paribas Asset Management.

Tempat Rentan

Pasar teknologi Asia yang berat seperti Korea Selatan dan Taiwan terlihat sangat rentan karena imbal hasil obligasi global yang lebih tinggi dan hambatan resesi merusak valuasi dan prospek permintaan.

Benchmark saham di kedua negara adalah salah satu yang berkinerja terburuk di kawasan ini tahun ini dan asing telah menjual bersih gabungan $ 50 miliar saham mereka.

Untuk pasar yang kurang bergantung pada ekspor, mata uang lokal yang lebih lemah memperburuk neraca nasional dan margin keuntungan perusahaan, karena peminjam korporat dan negara menderita pembayaran yang lebih tinggi atas utang dalam mata uang dolar.

Kisah berlanjut

Di India, salah satu importir minyak terbesar dunia, rupee telah jatuh ke rekor terendah karena negara itu menghadapi defisit neraca berjalan dan fiskal yang melebar. Sementara itu, pendekatan lepas tangan oleh otoritas moneter Thailand telah mengakibatkan penurunan baht, salah satu penurunan besar dalam mata uang negara berkembang tahun ini. Pelemahan mata uang lebih lanjut dapat mengancam ketahanan yang ditunjukkan pasar saham mereka pada tahun 2022.

Saham China, yang melihat banyak panggilan bullish pada bulan Juni, telah menurun tajam bulan ini, menambah kesengsaraan Asia. Pengukur utama saham yang terdaftar di Hong Kong turun lebih dari 9% di tengah kekhawatiran baru terhadap Covid, krisis properti yang semakin intensif, dan pengawasan regulasi baru terhadap sektor teknologi.

Bagi Siddharth Singhai, kepala investasi di dana lindung nilai yang berbasis di New York, Ironhold Capital, kadang-kadang tidak perlu banyak aliran keluar asing untuk berubah menjadi banjir.

“Investor asing sangat plin-plan. Mereka cenderung bergerak masuk dan keluar dengan sangat cepat, ”katanya.

Infrastruktur Asia, pembangunan rumah dan saham konstruksi akan lebih terpengaruh oleh dolar yang lebih kuat mengingat kepekaan mereka terhadap suku bunga, tambahnya.

Indeks Bloomberg JPMorgan Asia Dollar telah merosot 6% sepanjang tahun ini, di jalur kerugian tahunan terburuk sejak krisis keuangan kawasan itu pada 1997.

Taruhan Sektor

Semua 10 sektor di indeks Asia ex-Jepang berada di zona merah tahun ini.

Bagi mereka yang ingin mengambil beberapa saham yang terpukul, saham telekomunikasi dan kebutuhan pokok konsumen Taiwan, perusahaan IT India, nama-nama perawatan kesehatan Korea dan saham energi Malaysia secara konsisten mengungguli selama periode yang sama dari depresiasi mata uang Asia dalam dekade terakhir, menurut sebuah studi analis BNP Paribas Securities tahun lalu.

Kekuatan Dolar Memikirkan Kembali Posisi Asia: Mengambil Saham

"Dari perspektif arus dan sentimen, ya saham Asia cenderung berkinerja buruk dalam jangka pendek terhadap dolar yang meningkat," kata Christina Woon, direktur investasi untuk ekuitas Asia di abrdn plc. Tetapi “Anda juga dapat menemukan sejumlah penerima manfaat, seperti eksportir, atau perusahaan yang memiliki penarik yang lebih fokus di dalam negeri di mana dolar yang lebih kuat tidak menjadi masalah.”

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP