(Bloomberg) - Perekonomian AS menunjukkan ketahanan yang luar biasa pada awal tahun, menyoroti permintaan yang kuat yang membuat inflasi tetap tinggi dan menumpuk tekanan pada Federal Reserve untuk menginjak rem lebih keras.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Penjualan ritel naik bulan lalu paling tinggi dalam hampir dua tahun, dan ukuran manufaktur terpisah juga datang lebih baik dari yang diharapkan, menurut data yang keluar Rabu. Dan pembangun rumah merasa lebih percaya diri karena tingkat hipotek kembali stabil dari level tertingginya akhir tahun lalu.
Dikombinasikan dengan laporan inflasi hari Selasa, yang menunjukkan kenaikan harga konsumen tahunan lebih tinggi dari perkiraan, angka tersebut menggambarkan ekonomi yang tampaknya menolak upaya Fed untuk memperlambatnya. Permintaan barang dan jasa bertahan, didukung oleh pasar kerja yang kokoh, sementara inflasi tetap bertahan dan tinggi.
Intinya: kenaikan suku bunga Fed yang paling agresif dalam satu generasi belum memiliki efek yang diinginkan, dan pembuat kebijakan menghadapi prospek harus berbuat lebih banyak untuk inflasi kandang untuk selamanya.
"Ekonomi umumnya berkinerja lebih baik dari yang diharapkan sejauh ini pada tahun 2023, dan penurunan inflasi juga melambat pada pergantian tahun," kata Bill Adams, kepala ekonom untuk Comerica Bank, dalam sebuah catatan. "Data ini secara kolektif membuat Fed lebih mungkin mengejutkan kenaikan suku bunga lagi pada tahun 2023."
Beberapa pejabat Fed pada hari Selasa menekankan perlunya kenaikan suku bunga lebih lanjut, tetapi menyatakan pandangan yang berbeda tentang seberapa dekat mereka akan berhenti.
Pedagang terus melihat sekitar 50-50 peluang kenaikan suku bunga seperempat poin di bulan Juni menyusul kenaikan sebesar itu di bulan Maret dan Mei, dan mereka memperkirakan suku bunga akan mencapai puncaknya sekitar 5.3% di bulan Juli.
Nilai pembelian eceran secara keseluruhan meningkat 3% pada Januari, terbesar sejak Maret 2021, menurut data Departemen Perdagangan. Angka-angka tersebut tidak disesuaikan dengan inflasi. Semua 13 kategori ritel naik bulan lalu, dipimpin oleh dealer kendaraan bermotor, toko furnitur, dan restoran.
Tidak jelas seberapa banyak cuaca yang lebih hangat mungkin telah membantu mendukung permintaan selama sebulan dan angka penjualan terutama mencakup pengeluaran untuk barang dagangan. Tetapi penerimaan di restoran dan bar — satu-satunya kategori sektor jasa dalam laporan — meningkat 7.2% di bulan Januari. Itu juga yang terbesar sejak Maret 2021, ketika vaksin diluncurkan dan orang Amerika memanfaatkan gelombang baru pembayaran stimulus.
Baca lebih lanjut: Pekerjaan Berlimpah Berikan Kekuatan Konsumen AS untuk Melawan Resesi
Banyak dari permintaan ini masih ditelusuri ke pasar kerja yang kuat, yang merupakan inti dari pertarungan inflasi Fed. Perekrutan bulan lalu tiba-tiba melonjak dan pengangguran turun ke level terendah dalam 53 tahun, sementara pendapatan rata-rata per jam tumbuh dengan stabil.
Manufaktur, Perumahan
Bidang ekonomi yang menderita seperti manufaktur dan perumahan juga tampak mulai stabil. Output pabrik naik pada Januari paling tinggi dalam hampir satu tahun, menurut data Fed, sementara laporan terpisah menunjukkan aktivitas manufaktur negara bagian New York menyusut pada Februari kurang dari perkiraan.
Survei New York menunjukkan peningkatan ukuran harga yang dibayar dan diterima oleh produsen negara bagian, menunjukkan bahwa sementara tekanan inflasi mendingin, mereka tetap membandel. Indeks harga yang diterima mencapai tertinggi enam bulan.
Di sektor perumahan, sentimen pembangun rumah meningkat di bulan Februari lebih dari perkiraan, didorong oleh lebih banyak optimisme tentang penjualan, prospek, dan peningkatan lalu lintas calon pembeli. Meskipun tahun 2022 sulit untuk real estat, kenaikan kepercayaan bulanan berturut-turut menunjukkan optimisme yang hati-hati tentang permintaan selama musim penjualan musim semi yang kritis.
Kedua sektor bergerak ringan karena meningkatnya prospek kebijakan Fed yang lebih ketat memupus harapan pemulihan berkelanjutan dalam waktu dekat. Sementara tingkat hipotek telah mundur dari tertinggi tahun lalu, mereka masih naik minggu lalu paling tinggi dalam empat bulan. Dan biaya pinjaman yang lebih tinggi berisiko menarik kembali investasi modal.
Apa Kata Bloomberg Economics…
“Angka produksi industri Januari yang datar menutupi rebound dalam output manufaktur setelah merosot pada akhir tahun 2022. Itu, bersama dengan lonjakan penjualan ritel bulanan, menambah bukti bahwa ekonomi memulai tahun ini dengan solid. Kami terus melihat risiko resesi di akhir 3Q23.”
— Niraj Shah, ekonom
Untuk membaca catatan lengkapnya, klik di sini
Ekonom enggan menarik kesimpulan tentang data senilai satu bulan, dan beberapa seri bisa sangat tidak stabil. Beberapa juga mengatakan peningkatan pendapatan dari penyesuaian biaya hidup untuk penerima Jaminan Sosial pada bulan Januari membantu menjelaskan beberapa lonjakan pengeluaran.
Sama seperti beberapa mempertanyakan apakah penyesuaian musiman mempengaruhi data ketenagakerjaan, beberapa ekonom juga bertanya-tanya apakah cuaca hangat yang tidak biasa pada awal tahun didukung data hari Rabu. Dalam laporan produksi industri, Fed mengatakan bahwa suhu yang lebih ringan menekan permintaan untuk pemanas di bulan Januari, menghasilkan rekor penurunan output utilitas.
“Apakah sentimen manufaktur, konsumen, dan pembangun rumah merupakan kisah cuaca?” tanya Neil Dutta, kepala riset ekonomi AS di Renaissance Macro Research LLC. "Beberapa di antaranya sangat mudah dipercaya."
Prospek Pertumbuhan
Namun, implikasi untuk pertumbuhan jangka pendek masih kuat. Beberapa ekonom menaikkan perkiraan mereka untuk produk domestik bruto kuartal pertama setelah laporan penjualan ritel, dan peningkatan aktivitas manufaktur dan perumahan juga akan positif.
Perkiraan GDPNow Fed Atlanta untuk kuartal pertama didorong menjadi 2.4% dari 2.2% setelah laporan hari Rabu.
"Pesannya adalah ekonomi tampaknya tidak akan melambat dengan cepat pada kuartal pertama," kata Michael Gapen, kepala ekonomi AS di Bank of America Corp., yang merupakan salah satu dari dua peramal yang memprediksi dengan benar. 3% kenaikan penjualan ritel.
Apakah momentum itu dapat dipertahankan adalah cerita yang berbeda. Semakin tinggi Fed pergi, semakin besar risiko resesi. Oxford Economics mengantisipasi hal itu akan terjadi karena konsumen menghabiskan tabungan dan membelanjakan lebih sedikit.
"Meskipun mungkin butuh waktu untuk pengeluaran untuk melunak, kami mengantisipasi bahwa pendinginan pekerjaan dan pertumbuhan upah bersamaan dengan inflasi yang membandel akan menurunkan keinginan konsumen untuk berbelanja," kata ekonom Oren Klachkin dan Ryan Sweet dalam sebuah catatan. "Kami terus mengharapkan resesi akhir tahun ini."
–Dengan bantuan dari Reade Pickert, Augusta Saraiva dan Matthew Boesler.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/us-economy-keeps-charging-ahead-171126908.html