Minyak Berjangka AS Menuju Kelebihan Pasokan untuk Pertama Kalinya Tahun Ini

(Bloomberg) — Struktur pasar minyak mentah AS menandakan kelebihan pasokan untuk pertama kalinya dalam hampir satu tahun, indikator terbaru dari skala kemerosotan dramatis di bagian terdekat dari pasar berjangka minyak.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Penyebaran bulan depan, yang mencerminkan keseimbangan penawaran-permintaan jangka pendek, diperdagangkan dalam contango — istilah industri untuk struktur pasar bearish — menjelang berakhirnya kontrak Desember pada hari Senin. Penyebaran berikutnya juga berubah menjadi contango. Sisanya tetap dalam struktur bullish yang berlawanan, yang dikenal sebagai backwardation, mengindikasikan pergerakan masih bisa menjadi jangka pendek.

Sebagian besar pergerakan dapat dikaitkan dengan pedagang berjangka yang mengumpulkan posisi beli yang membengkak dan menuju keluar pada saat yang sama ketika harga utama anjlok karena kekhawatiran permintaan, kata pelaku pasar. Kelemahan pasar fisik yang mendasari dan faktor jangka pendek seperti pemadaman pipa Texas dan tarif pengiriman yang tinggi juga telah menyebabkan jatuhnya rentang waktu, sementara West Texas Intermediate berjangka turun di bawah $80 untuk pertama kalinya sejak September.

Penurunan hari Jumat juga bertepatan dengan berakhirnya kontrak opsi pada spread Desember-Januari. Ada hampir 13 juta barel put option yang akan menguntungkan jika spread berakhir di contango. Saat opsi bergerak melalui level di mana mereka membayar, mereka dapat memacu penjualan tambahan.

"Intinya di sini adalah bahwa permintaan minyak dari Asia tidak baik dan meskipun mungkin layak di AS, itu berjuang dengan pemadaman pipa yang memperlambat ekspor dan menghasilkan pelemahan yang dapat berlangsung selama beberapa minggu," kata Scott Shelton , spesialis energi di TP ICAP Group Plc. “Posisi pasar justru sebaliknya, yang telah memaksa likuidasi dan memperburuk keadaan.”

Kisah berlanjut

Contango dapat membuatnya lebih menguntungkan bagi pedagang yang memiliki akses ke penyimpanan untuk memasukkan minyak ke dalam tangki dan menjualnya di kemudian hari, tergantung pada besarnya selisih harga. Jika pasar minyak dalam keadaan contango selama periode yang berkelanjutan, itu juga menghasilkan apa yang disebut roll yield negatif, di mana investor cenderung kehilangan uang ketika mereka memutar posisi ke depan dari satu bulan ke bulan berikutnya.

Kelemahan harga minyak mentah light-sweet AS telah muncul di pasar fisik dalam beberapa hari terakhir. Minyak mentah di terminal East Houston Magellan Midstream Partners LP diperdagangkan pada level terlemah sejak Mei, menurut data nilai wajar Bloomberg. Minyak Permian juga berada pada level terendah hampir enam bulan, data menunjukkan, dengan pipa minyak regional vital yang dijalankan oleh Shell Plc beroperasi dengan tarif yang lebih rendah.

(Pembaruan dengan lebih banyak informasi di seluruh.)

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP