Tanda 'Sangat Memprihatinkan' Perlambatan Ekonomi Yang Serius Muncul Saat Pasar Saham Runtuh

Garis atas

Semakin banyak ekonom yang memperingatkan kemungkinan resesi telah meningkat di tengah inversi bersejarah dari kurva imbal hasil — tanda perlambatan ekonomi yang membayangi setelah Federal Reserve pada hari Rabu menaikkan suku ke level tertinggi sejak Resesi Hebat dan mengisyaratkan kebijakan akan lebih agresif daripada yang diantisipasi sebelumnya.

Fakta-fakta kunci

Imbal hasil Treasury 10-tahun melonjak lebih dari 10 basis poin untuk mencapai tertinggi baru 11 tahun 3.829% pada hari Jumat, sementara Treasury 2-tahun mencapai rekor 15-tahun 4.266%—memperdalam inversi kurva imbal hasil ke beberapa 50 basis poin, kesenjangan terluas dalam lebih dari 30 tahun.

Sejak Juli kurva imbal hasil telah terbalik—ketika imbal hasil jangka pendek turun di bawah imbal hasil jangka panjang—sebagai tanda investor lebih bearish tentang prospek jangka panjang ekonomi, dan inversi hanya semakin dalam setelah The Fed pada hari Rabu. menonjol suku bunga sebesar 75 basis poin dan menyarankan mungkin melembagakan kenaikan luar biasa besar lagi pada bulan November.

Dalam sebuah catatan kepada klien, analis Tom Essaye dari Sevens Report menjelaskan inversi yang curam "masuk akal" karena Fed yang lebih agresif, dan suku bunga yang lebih tinggi yang membuat pinjaman lebih mahal, akan meredam permintaan dan menghambat pertumbuhan ekonomi dengan harapan mengurangi inflasi, tetapi dia juga memperingatkan besarnya inversi telah menjadi "sangat memprihatinkan."

Sebuah studi Federal Reserve pada tahun 2018 ditemukan setiap resesi dalam 60 tahun terakhir telah didahului oleh inversi kurva imbal hasil, dan Essaye mengatakan kesenjangan yang melebar antara Treasurys 2-tahun dan 10-tahun "berteriak bahwa kontraksi ekonomi yang serius akan datang," menambahkan "semua orang harus bersiap" untuk perlambatan ekonomi material dalam beberapa bulan dan kuartal mendatang.

Dalam catatan Jumat, para ekonom Bank of America mengatakan mereka memperkirakan ekonomi akan jatuh ke dalam resesi pada paruh pertama tahun depan, dengan PDB riil turun 1% setelah bertambah 5% tahun lalu, dan pengangguran meningkat menjadi 5.6%—berpotensi menghapus lebih dari satu tahun keuntungan pekerjaan.

The Fed

Pejabat Fed menggandakan kampanye pengetatan ekonomi paling agresif dalam tiga dekade pada hari Rabu, menaikkan suku bunga sebesar tiga perempat poin persentase untuk ketiga kalinya berturut-turut dan mendorong biaya pinjaman menjadi 3.25%—tingkat tertinggi sejak 2008. mereka awalnya memproyeksikan tingkat dana federal hanya akan naik menjadi 3.4% tahun ini, mereka sekarang memproyeksikannya akan naik menjadi 4.4%, menunjukkan kenaikan 75 basis poin lainnya dapat dilakukan pada bulan Oktober. "Dengan keselarasan baru antara Fed dan pasar, pertanyaannya sekarang adalah kapan dan seberapa buruk resesi akan melanda," kata Mace McCain, kepala investasi Frost Investment Advisors.

Pasar Saham

Saham jatuh lebih dalam ke wilayah pasar beruang setelah pesan hawkish Fed, dengan indeks utama melampaui posisi terendah tahunan pada hari Jumat. S&P 500 turun 23% tahun ini, dan ekonom di Goldman memproyeksikan itu akan tenggelam lagi 3% pada Desember dan bisa memakan waktu lebih dari satu tahun untuk memulihkan kerugian. Nasdaq yang padat teknologi telah anjlok 32% sejak Januari, Dow hampir 20%. “Melihat ke depan selama satu atau dua bulan ke depan, kami tidak memiliki banyak keyakinan sama sekali pada ekuitas,” kata Adam Crisafulli, pendiri Vital Knowledge Media. "Sentimen itu sangat mengerikan."

Pasar Perumahan

Penjualan rumah yang ada turun untuk bulan ketujuh berturut-turut pada Agustus karena kenaikan suku bunga terus mengesampingkan pembeli rumah potensial, menurut National Association of Realtors. Dalam sebuah pernyataan, kepala ekonom asosiasi Lawrence Yun menyebut sektor perumahan "paling sensitif terhadap" kenaikan suku bunga Fed dan mengatakan kelembutan dalam penjualan rumah mencerminkan peningkatan suku bunga hipotek tahun ini, yang mencapai tertinggi 15 tahun hampir 6.3% ini. minggu—meningkatkan biaya pembayaran bulanan untuk hipotek baru lebih dari 55%, rata-rata ratusan dolar setiap bulan.

Pasar Tenaga Kerja

Meskipun kantong ekonomi sudah terhuyung-huyung dari kebijakan hawkish Fed, pasar kerja tetap kuat, secara efektif membenarkan tindakan agresif. Klaim pengangguran awal sedikit berubah minggu ini dan klaim lanjutan sebenarnya sedikit lebih rendah. Namun, banyak ahli mengatakan tidak dapat dihindari bahwa pasar tenaga kerja akan segera mulai mendingin. "Ada kemungkinan bahwa tingkat pengangguran dapat meluncur lebih tinggi dengan lembut dan upah menjadi dingin tanpa resesi langsung—tetapi itu tidak pernah terjadi sebelumnya," kata Bill Adams, kepala ekonom Comerica Bank.

Inflasi

Meskipun melambat untuk bulan kedua berturut-turut, inflasi masuk pada 8.3% yang lebih buruk dari perkiraan di bulan Agustus—jauh lebih buruk dari target lama The Fed sebesar 2%. Ekonom Bank of America memproyeksikan inflasi tidak akan kembali ke level itu hingga akhir 2024.

Selanjutnya Membaca

Dow Turun 400 Poin: Goldman Sachs Peringatkan Kekalahan Pasar Saham Hanya Akan Memburuk Tahun Ini (Forbes)

Hipotek Baru, Pinjaman Pelajar, Kartu Kredit: Ini Semuanya Lebih Berbiaya Saat Fed Menaikkan Suku Bunga (Forbes)

Fed Menaikkan Suku Bunga Lagi 75 Poin Dasar—Mendorong Biaya Pinjaman Ke Level Tertinggi Sejak Resesi Hebat (Forbes)

Resesi Pasar Perumahan: Harga Rumah Turun Saat Tarif Mencapai 6%—Berikut Ini Seberapa Jauh Mereka Bisa Turun (Forbes)