Ahli strategi veteran merinci skenario 'Resesi Bear Market', memangkas target S&P

Jika resesi terjadi di AS tahun depan, itu bisa sangat menyakitkan bagi investor. Bagaimana menyakitkan?

Dalam catatan baru untuk klien, ahli strategi EvercoreISI Julian Emmanuel merinci skenario bearish untuk S&P 500 — didorong oleh kontraksi ekonomi yang didorong oleh inflasi — yang akan mengirim S&P 500 berputar lebih rendah ke 2,900, yang akan mewakili penurunan sekitar 30% dari level saat ini.

"Harga minyak, pertama memuncak pada bulan Maret kemudian tetap tinggi ... memiliki sejarah meningkatkan kemungkinan resesi," tulis ahli strategi veteran itu, kemudian menambahkan: "Dan sementara inflasi mungkin memuncak, resesi umumnya dimulai setelah puncak lonjakan inflasi. , dengan puncak pasar ekuitas terjadi 12 bulan atau kurang sebelum terjadinya resesi. Rata-rata 'Pasar Beruang Resesi' abad lalu telah turun -41.4%. Pada tahun di mana pasar aset sedang mengalami pergeseran tektonik, keseimbangan risiko … terus condong ke bawah.”

Dan sementara Emanuel saat ini tidak melihat skenario bearishnya seperti di kartu, ia telah memangkas target 2022 untuk S&P 500 menjadi 4,300 dari 4,800. Kasus bull Emanuel, sementara itu, akan melibatkan S&P mencapai 4,800 setelah "penerobosan yang jelas lebih rendah dalam harga bensin tanpa timbal, barometer inflasi terpenting dalam pikiran konsumen AS yang tertekan, dikatalisasi oleh pelonggaran geopolitik."

"The Fed dengan narasi pengetatan, dalam lima bulan jauh lebih agresif daripada 2015-18 atau 2004-06, pengetatan kondisi keuangan bahkan sebelum pengetatan yang sebenarnya dimulai," jelas Emanuel. “Investor menumpuk (kemudian mulai melepaskan) rekor utang margin tepat ketika kepemilikan favorit mereka mulai berkinerja buruk dalam pergeseran multi-tahun dari pertumbuhan ke nilai. Semua sebelum Rusia menginvasi Ukraina dan penguncian Covid China semakin intensif, mengirimkan harga komoditas ke rekor, menggeram rantai pasokan global, meningkatkan risiko perlambatan global dan menyebabkan pemikiran ulang tentang rezim penilaian ekuitas pasca-Perang Dingin.”

Kisah berlanjut

Emanuel tidak sendirian di pandangan yang lebih hati-hati pada saham.

Kepala Strategi Ekuitas AS RBC Capital Markets Lori Calvasina memangkas target S&P 500 minggu ini menjadi 4,700 dari 4,860, meskipun dia berhenti menyebut resesi.

“Kami terus memanggang dalam latar belakang pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat pada 2022-2023 tetapi bukan resesi,” kata Calvasina.

Semua yang dikatakan, terlepas dari ancaman resesi yang disebabkan oleh inflasi, ahli strategi Wall Street telah diukur dalam membunyikan bel alarm tentang apa artinya itu bagi pasar saham yang lebih luas.

Target harga rata-rata akhir tahun untuk S&P 500 adalah sekitar 4,743, menurut data Bloomberg. Itu sekitar 14% di atas level perdagangan saat ini untuk S&P 500.

Brian Sozzi adalah editor-at-large dan jangkar di Yahoo Finance. Ikuti Sozzi di Twitter @Bayu_joo dan LinkedIn.

Baca berita keuangan dan bisnis terbaru dari Yahoo Finance

Ikuti Yahoo Finance pada Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, dan Youtube