Visa, Mastercard adalah 'nama defensif yang hebat' untuk tahun 2023, tetapi saham PayPal dan Coinbase dapat ditetapkan untuk rebound, kata para analis

Visa dan Mastercard tidak hanya meningkatkan pendapatan selama krisis keuangan terburuk. Perusahaan juga memperluas volume dan meningkatkan pendapatan, kata Ellis, didukung oleh "tren sekuler jangka panjang yang mendasari konversi tunai ke kartu yang benar-benar menggerakkan mesin bisnis tersebut" dan berlanjut hingga hari ini.

Jangan lewatkan: Taruhan terbaik untuk pembayaran saham pada tahun 2023 di Barron's Live

Sementara perusahaan menghadapi beberapa tekanan dari dolar AS yang kuat, mereka tetap "bermain bagus selama perlambatan makro" karena mereka "sebenarnya diuntungkan oleh inflasi, karena harga mereka terkait dengan nilai dolar pembayaran," katanya.

Memilih di antara keduanya seperti "memilih di antara anak-anak Anda," kata Ellis, meskipun dia memiliki sedikit preferensi untuk Visa, yang dia lihat berdagang dengan "diskon yang lebih besar untuk Mastercard daripada biasanya" karena pasar kurang menghargai bisnis Eropa perusahaan.

Dan Dolev dari Mizuho, ​​yang juga berbicara pada acara hari Rabu, menyebut Fiserv Inc.
FISV,
+ 1.59%
salah satu permainan defensif favoritnya untuk tahun 2023. Saham perusahaan pengakuisisi pedagang telah bertahan lebih baik daripada rekan-rekan Fidelity National Information Services Inc.
FIS,
-1.29%
dan Pembayaran Global Inc.
GPN,
+ 1.90%
tahun ini, turun kurang dari 3% sejauh ini di tahun 2022 dibandingkan penurunan ke atas 25% untuk dua lainnya.

Ketiga pengakuisisi pedagang tersebut dikenal sebagai saham kesepakatan, dengan ketiganya mengumumkan merger besar pada tahun 2019. Akuisisi Fiserv atas First Data telah berjalan dengan baik, menurut Dolev, karena datang dengan bisnis point-of-sale Clover yang bersaing dengan orang-orang seperti Block Inc
persegi,
+ 1.91%
Square dan Toast Inc.
TEST,
+ 0.97%.

“Mereka sangat luas karena mereka memiliki jutaan pedagang dan mereka juga memiliki POS [point of sale] yang bagus, berkilau, dan putih, yang disukai semua orang,” katanya.

Dolev menambahkan bahwa dia "tidak terlalu khawatir" tentang fakta bahwa saham Fiserv diperdagangkan dengan harga premium dibandingkan rekan-rekannya, karena "eksekusi adalah kuncinya dan orang-orang akan membayar untuk pertumbuhan dan fundamental utama."

Satu pertanyaan menuju tahun 2023 dalam kategori merchant-acquiring adalah apakah FIS dapat berbalik arah. Perusahaan memiliki CEO baru, ketua dewan baru dan keterlibatan aktivis-investor. Manajemen awal bulan ini mengumumkan peninjauan bisnisnya di bawah kepemimpinan itu.

Lihat selengkapnya: FIS akan melakukan 'penilaian komprehensif' karena CEO baru melakukan 'penelitian mendalam' terhadap bisnis tersebut

“Pasti ada harapan,” kata Dolev, yang menilai saham itu sebagai pembelian, tetapi “Saya pikir itu membutuhkan peningkatan besar.”

Ellis menambahkan bahwa "banyak investor mengintip di bawah setiap batu, mencari peluru perak" dengan FIS, sedangkan menurutnya ada "banyak pemblokiran dan penanganan yang perlu dilakukan" karena manajemen baru ingin mendapatkan biaya dan uang tunai mengalir terkendali.

Dua nama kontroversial lainnya dalam pembayaran adalah PayPal Holdings Inc.
PYPL,
+ 0.65%
dan Blokir, masing-masing turun lebih dari 60% selama tahun 2022.

Ellis dan Dolev sama-sama bullish pada saham PayPal, meskipun Ellis mengatakan bahwa sikap lebih didasarkan pada valuasi saham daripada prospek bisnisnya.

“Kami masih mengungguli mereka karena sebagian besar penilaian, tetapi sangat transparan ke bagian paling bawah dari daftar kami sekarang dan kami memiliki semacam tanda peringatan di atasnya,” terutama “untuk alasan kompetitif,” dia dicatat. Pandemi mendorong peningkatan adopsi pembayaran nirsentuh seperti Apple Inc
AAPL,
+ 2.38%
Apple Pay, yang telah diterjemahkan menjadi daya tarik yang lebih baik untuk layanan itu secara online juga.

Dolev mencatat bahwa dua katalis potensial dapat menjadi perubahan pada kepala eksekutif dan kemungkinan bahwa peraturan Uni Eropa akan memaksa akses terbuka ke chip komunikasi jarak dekat pada iPhone sehingga pengguna Venmo dapat mengetuk untuk membayar dengan layanan tersebut.

Lihat juga: Mastercard, Fiserv, dan lainnya — Saham pembayaran ini dijuluki favorit untuk tahun 2023

Block adalah salah satu cara untuk memainkan nama-nama yang lebih terpukul, menurut Ellis. Dia melihat ruang untuk pertumbuhan 70% dalam pendapatan sebelum bunga, pajak, depresiasi dan amortisasi (Ebitda) karena perusahaan mengurangi biaya dan bekerja melewati integrasi bisnis Afterpay buy-now-pay-later.

“Block adalah bisnis dengan margin yang relatif lebih rendah,” katanya, dengan margin yang disesuaikan mendekati 20%. “Jadi tidak perlu banyak” perubahan di sisi biaya operasional “untuk melihat pertumbuhan besar di sisi Ebitda.”

Dolev diakui lebih negatif pada namanya, dengan mengatakan bahwa meskipun ada potensi margin, Kepala Eksekutif Jack Dorsey tampaknya tidak ada dan akan lebih sulit untuk mendorong sinergi antara berbagai bagian bisnis Block daripada yang terlihat di atas kertas.

Dia melihat peluang di SoFi Technologies Inc.
SOFI,
+ 1.53%,
dari 70% sejauh ini pada tahun 2022.

"SoFi adalah bank yang teregulasi," dinilai berdasarkan harga-to-tangible-book basis, dan "risiko penurunannya sangat minim karena ini adalah jenis perdagangan telanjang sekarang," katanya.

Dalam pandangan Dolev, saham telah terbebani oleh sentimen negatif pada pinjaman mahasiswa, yang "agak di belakang kami pada saat ini." Selain itu, "hipotek akan kembali pada suatu saat."

“Ada lebih banyak peluang daripada risiko,” tambah Dolev, menjadikan SoFi sebagai “nama favorit” di antara pemberi pinjaman.

Di antara lamban ekstrim 2022, Ellis bullish di Coinbase Global Inc.
KOIN,
+ 0.51%,
nama kontroversial yang telah melihat hampir 90% dari nilainya menguap tahun ini di tengah tekanan persaingan dan peraturan serta runtuhnya platform saingan seperti FTX yang telah merusak sentimen industri.

Baca: Coinbase menghadapi 'peningkatan ketidakpastian dan risiko' dari kejatuhan FTX, kata analis

“Ini, menurut saya, adalah aset investasi yang cukup unik, tetapi Anda harus memiliki kerangka waktu bertahun-tahun,” kata Ellis. Saat ini, bisnis Coinbase sangat berorientasi pada perdagangan eceran, tetapi perusahaan memiliki potensi untuk menjadi “lebih dari penyedia infrastruktur ekonomi kripto” dengan peluang di berbagai bidang seperti kliring, penyelesaian, dan perdagangan lintas batas.