(Bloomberg) — Setelah serentetan penjualan ritel yang tidak terlihat sejak Desember 2018 dan selera risiko yang melemah, semua bahan berada di tempat menuju rebound saham besar pada hari Senin.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Dengan hampir semua orang menguangkan akhir-akhir ini, tidak perlu banyak waktu untuk mendorong kenaikan 2.6% di S&P 500 dalam semua reli yang dikaitkan dengan harapan Federal Reserve yang kurang hawkish dan krisis pasar Inggris yang memudar.
Sebuah konstituen yang akan kurang senang dengan rebound: Wall Street pro yang telah agitasi untuk tanda-tanda investor penuh menyerah ke pasar beruang untuk sinyal dasar untuk ekuitas.
Berkat aksi jual yang berkepanjangan namun teratur yang telah memaksa pembeli turun untuk melipat satu demi satu, klimaks tradisional yang terlihat pada penurunan yang khas – lonjakan dramatis dalam sentimen negatif di seluruh industri – mungkin tidak terjadi kali ini, menurut JPMorgan Chase & Co. tim perdagangan penjualan.
“Meskipun kita masih bisa melihat pengurangan risiko lebih lanjut, mungkin kita tidak mendapatkan tanda yang jelas dari kapitulasi luas (yaitu di mana sebagian besar investor menjual kuat pada saat yang sama) karena positioning sudah cukup rendah,” tim JPMorgan termasuk John Schlegel tulis dalam sebuah catatan.
S&P 500 mencatat awal terbaik ketiga untuk Oktober sejak 1930, menghentikan penurunan tiga minggu, 12%.
Di antara data manufaktur AS yang lemah dan kekhawatiran atas dampak negatif dari kebijakan moneter AS yang hawkish di seluruh dunia, harapan merayap naik bahwa The Fed dapat memperlambat atau menghentikan kampanye memerangi inflasi.
Dalam pandangan Ed Yardeni, presiden Yardeni Research, hal-hal yang sudah melanggar di pasar, seperti yang ditandai oleh rally tanpa henti dalam dolar, dan Fed harus mempertimbangkan untuk menghentikan pengetatan setelah satu kenaikan suku bunga lagi pada bulan November. Dia menunjuk intervensi pasar dramatis Bank of England minggu lalu untuk membendung jatuhnya pound Inggris dan obligasi pemerintah Inggris sebagai template yang mungkin untuk diikuti oleh pembuat kebijakan lainnya.
Meskipun masih bisa diperdebatkan apakah Fed akan menempatkan stabilitas keuangan global sebagai prioritas di depan tujuan inflasinya, perubahan kecil dalam narasi tampaknya cukup untuk memicu reli ketika hampir semua orang menanggung beban.
Mengukur keadaan kapitulasi telah menjadi hiburan Wall Street akhir-akhir ini setelah penurunan sembilan bulan menghapus nilai ekuitas $15 triliun. Sementara kenaikan seperti ahli strategi Deutsche Bank AG Binky Chadha mengutip posisi tertekan sebagai alasan potensi reli akhir tahun raksasa, rekannya di Bank of America Corp, Savita Subramanian, mengatakan sentimen Wall Street belum sepenuhnya hilang.
Alasan di balik latihan semacam itu adalah gagasan bahwa ketika semua orang bergegas untuk keluar, itu meninggalkan kumpulan pedagang yang lebih kecil untuk menjual saham, sehingga membentuk dasar untuk pasar. Banyak alat telah dirancang untuk mengukur sentimen, termasuk metrik pada penentuan posisi, volume perdagangan, dan volatilitas.
Di antara dana lindung nilai yang dilacak oleh Morgan Stanley, leverage bersih - ukuran selera risiko yang memperhitungkan posisi long versus short grup - pekan lalu menyentuh level terendah 13 tahun. Sementara itu, pengikut tren seperti Penasihat Perdagangan Komoditas melihat posisi ekuitas mereka mendekati palung yang terlihat pada puncak krisis keuangan global, data JPMorgan menunjukkan.
Ketika saham jatuh ke posisi terendah baru pasar beruang bulan lalu, dorongan untuk keluar sebagian besar tidak ada. Ya, investor ritel, berdasarkan perkiraan JPMorgan, membuang paling banyak saham tunggal dalam data sejak tahun 2015. Dan data terpisah yang dikumpulkan oleh Morgan Stanley menunjukkan bahwa mereka menjual saham pada 75% hari, frekuensi pelepasan tertinggi sejak Desember 2018.
Namun secara garis besar, tidak ada tanda-tanda panic selling. Volume perdagangan melebihi 12 miliar saham pada hari Jumat, tetapi itu tidak berarti dibandingkan dengan pertengahan Juni, ketika sekitar 19 miliar saham berpindah tangan.
Reaksi dalam Indeks Volatilitas Cboe, atau VIX, yang dikenal sebagai pengukur ketakutan Wall Street, juga tenang. Meskipun ada kenaikan, VIX telah gagal mencapai level tertinggi Juni.
Bagi Tony Pasquariello dari Goldman Sachs Group Inc., ada lebih banyak ruang bagi rumah tangga AS untuk memangkas kepemilikan saham mereka. Menurut data perusahaan, alokasi grup untuk ekuitas berdiri di 39% - masih tinggi dibandingkan dengan sejarah.
"Tugas seorang pedagang, tentu saja, adalah untuk menimbang korosi yang sedang berlangsung dari pandangan fundamental dan campuran risiko terhadap tanda-tanda jelas dari pasar saham yang secara teknis oversold dan secara taktis kurang dimiliki," tulis Pasquariello dalam sebuah catatan. minggu lalu. “Saya yakin kita telah melihat kapitulasi sejati dalam komunitas hedge fund. Di sisi lain, rumah tangga AS masih cukup panjang.”
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-capitulation-calls-ever-205024017.html