Wall Street mengincar pendapatan industri otomotif untuk tanda-tanda 'penghancuran permintaan'

DETROIT – Sejak awal pandemi pada awal 2020, pembuat mobil dan dealer AS telah mencatatkan keuntungan karena permintaan melebihi pasokan mobil baru di tengah masalah rantai pasokan.

Tetapi dengan kenaikan suku bunga, inflasi pada rekor tertinggi dan kekhawatiran resesi menjulang, Wall Street mengamati dengan cermat hasil pendapatan kuartal ketiga dan panduan untuk tanda-tanda apa pun. permintaan konsumen mungkin melemah.

“Sentimen otomotif sangat buruk. Kami mengerti. Suku bunga yang lebih tinggi, harga yang masih tinggi, kepercayaan konsumen yang rendah, potensi resesi dan risiko energi Eropa tidak membuat otomotif menjadi tempat yang bersahabat,” tulis analis RBC Capital Markets Joseph Spak dalam catatan investor pekan lalu.

Spak mengatakan pendapatan kuartal ketiga "sebagian besar seharusnya baik-baik saja," dengan fokus pada komentar perusahaan dan revisi panduan. Dia mengatakan perkiraan 2023 untuk sektor ini perlu "bergerak lebih rendah secara material."

RBC dan perusahaan keuangan lainnya telah mengisyaratkan masalah rantai pasokan industri otomotif dapat dengan cepat beralih ke masalah permintaan.

Laba untuk perusahaan mobil AS dan Eropa akan turun setengahnya tahun depan karena melemahnya permintaan menyebabkan kelebihan pasokan kendaraan, analis UBS yang dipimpin oleh Patrick Hummel kepada investor pekan lalu.

Dia mengatakan sektor otomotif secara keseluruhan pada tahun 2023 “memburuk dengan cepat sehingga penghancuran permintaan tampaknya tak terelakkan pada saat pasokan membaik.”

Pada 10 Oktober, Hummel juga diturunkan General Motors dan Ford Motor, memperkirakan bahwa dibutuhkan tiga hingga enam bulan bagi industri otomotif untuk mengalami kelebihan pasokan. Dia mengatakan itu akan "mengakhiri secara tiba-tiba" kekuatan harga dan margin keuntungan yang belum pernah terjadi sebelumnya bagi para pembuat mobil dalam tiga tahun terakhir.

Perusahaan investasi itu menurunkan peringkat Ford menjadi “jual” dari “netral” dan GM menjadi “netral” dari “beli” – mengirim kedua saham jatuh kira-kira 8% selama perdagangan intraday pada 10 Oktober.

Penurunan peringkat terjadi beberapa minggu setelah Ford mengatakan kekurangan suku cadang mempengaruhi sekitar 40,000 hingga 45,000 kendaraan, terutama truk dan SUV dengan margin tinggi yang belum dapat menjangkau dealer. Ford juga mengatakan pada saat itu bahwa mereka mengharapkan untuk memesan dan tambahan $1 miliar dalam biaya pemasok tak terduga selama kuartal ketiga.

GM belum mengisyaratkan masalah seperti itu untuk kuartal ketiga, tetapi mengalami masalah serupa selama kuartal kedua yang diharapkan untuk menebus selama paruh kedua tahun ini.

CEO GM Mary Barra minggu lalu memberi tahu Yahoo! Keuangan bahwa pembuat mobil Detroit sedang mempersiapkan peningkatan permintaan untuk kendaraannya tahun depan, tetapi ingin bersiap "terlepas dari lingkungan" untuk terus berinvestasi dalam rencana kendaraan listriknya.

GM diatur untuk melaporkan hasil kuartal ketiga sebelum pasar dibuka Selasa, diikuti oleh Ford sehari kemudian setelah bel.

Sebelum pembuat mobil terbesar Detroit melaporkan pendapatan minggu depan, pemimpin kendaraan listrik Tesla, yang memiliki pengikut di kalangan investor, dijadwalkan untuk melaporkan setelah pasar tutup Rabu.

CarMax memicu kekhawatiran Wall Street bulan lalu setelah dealer mobil bekas itu membukukan salah satu pendapatan terbesar yang meleset. Pada kuartal kedua fiskal yang berakhir 31 Agustus, penjualan unit toko yang sama turun 8.3%, lebih curam dari penurunan 3.6% yang diharapkan Wall Street.

Harga mobil bekas tetap tinggi, tetapi Cox Automotive mengatakan harga grosir untuk lelang dealer telah menurun selama empat bulan berturut-turut. Itu bisa menandakan konsumen muak dengan harga yang mendekati rekor.

Mengutip hasil CarMax, Analis JP Morgan Rajat Gupta mengatakan sentimen untuk pendapatan kuartal ketiga dealer waralaba "adalah yang paling negatif yang kami temui sejak pandemi."

“Sektor ini tidak kebal terhadap tantangan makro yang sedang berlangsung dan kami memutar kembali perkiraan kami untuk tahun 2023 secara material untuk mencerminkan resesi ringan dan mencapai normal baru pada tahun 2025,” kata Gupta dalam catatan investor 6 Oktober.

Titik terang potensial untuk industri ini adalah ketersediaan dan penjualan mobil baru yang rendah. Bahkan jika terjadi penurunan ekonomi, penjualan masih bisa meningkat meskipun laba diperkirakan akan meningkat.

Otomotif Lithia pada hari Rabu melaporkan pendapatan dan laba per saham kuartal ketiga tertinggi dalam sejarah perusahaan, meskipun meleset dari ekspektasi top dan bottom-line Wall Street.

Analis Morgan Stanley Adam Jonas mengatakan kuartal ketiga Lithia mungkin menjadi yang terakhir dari laba kotor per unit kuartal terakhir dari siklus ini.

“Sementara hasil fiskal 2Q [CarMax] yang lemah (dilaporkan beberapa minggu yang lalu) mengatur nada untuk pasar bekas, kami percaya kegagalan 3Q [Lithia] harus mengatur pola untuk pemain waralaba,” katanya dalam catatan investor Rabu.

Dealer utama lainnya yang dijadwalkan untuk melaporkan pendapatan kuartal ketiga termasuk: Grup 1 Otomotif pada 26 Oktober, diikuti oleh bangsa otomotif, Grup Otomotif Asbury dan Sonic Otomotif pada 27 Oktober.

Melihat ke pemasok mobil, yang telah mengalami kenaikan biaya yang signifikan selama pandemi virus corona, beberapa analis Wall Street memperkirakan pertumbuhan yang berkelanjutan tahun ini, diikuti oleh pertumbuhan satu digit, jika tidak kurang, tahun depan.

Pemasok sebagian besar dibayar setelah mereka mengirimkan suku cadang atau produk ke pemasok atau pembuat mobil yang lebih besar. Pemasok yang lebih kecil yang memproduksi bahan atau suku cadang untuk perusahaan besar khususnya berada di bawah tekanan karena volume yang lebih rendah, peningkatan biaya dan kekurangan tenaga kerja.

Gary Silberg, kepala otomotif global KPMG, mengatakan kepada CNBC bahwa sejumlah besar pemasok akan kembali ke produsen peralatan asli untuk meminta dukungan.

“Tidak hanya untuk mereka tetapi untuk pemasok mereka. Ini adalah tarian yang pada dasarnya dilakukan semua orang setiap saat,” kata Silberg. “Mereka tidak memiliki banyak pengaruh adalah masalahnya. Ini adalah 18 bulan yang sangat, sangat berat” bagi pemasok otomotif yang lebih kecil.

Sebuah survei KPMG yang melibatkan lebih dari 100 CEO industri otomotif yang perusahaannya memiliki pendapatan tahunan lebih dari $500 juta menemukan 86% percaya akan ada resesi dalam 12 bulan ke depan, dan 60% mengatakan itu akan ringan dan singkat.

Tanggapan untuk survei Outlook CEO KPMG dikirimkan dari pertengahan Juli hingga akhir Agustus.  

Deutsche Bank mengharapkan pemasok mobil untuk melaporkan hasil kuartal ketiga sejalan dengan ekspektasi Wall Street. Analis Emmanuel Rosner mengatakan dalam sebuah catatan kepada investor Rabu bahwa perusahaan lebih menyukai pemasok daripada pembuat mobil hingga tahun depan, tetapi melihat potensi risiko penurunan pendapatan dari pemasok yang lebih kecil seperti Gandar & Manufaktur Amerika dan Dana Inc.

- CNBC Michael Bloom berkontribusi pada laporan ini