Wall Street mendorong ayunan eksplosif dalam saham dengan merangkul strategi perdagangan yang dipopulerkan oleh kerumunan Reddit

Toko-toko perdagangan besar telah membeli – atau, seperti yang McElligott katakan “YOLO-ing” – opsi yang hampir kedaluwarsa ini sebagai bagian dari strategi perdagangan yang lebih luas yang memungkinkan mereka mendapat untung dengan mengantisipasi aktivitas lindung nilai dari dealer opsi besar.

Dalam sebuah catatan untuk klien, McElligott membandingkan perilaku pedagang profesional ini dengan penghuni subreddit Wall Street Bets yang berfokus pada perdagangan hari yang populer.

“YOLO menjadi Opsi 0 dan 1 Hari-Til-Kedaluwarsa (DTE) kini telah 'dilembagakan' oleh para pedagang Vol di banyak dana terbesar di Jalanan….yaitu ini bukan tentang Ritel-sendiri yang memainkan game ini lagi,” kata McElligott.

Pembaca 'WSB' mungkin mengenali strategi dari "kerugian porno" posting dan meme yang mengotori forum populer, yang menjadi terkenal pada awal 2021 ketika pembacanya dikreditkan (atau lebih tepatnya, disalahkan) untuk mendorong reli besar-besaran di saham GameStop Corp.
GME,
-0.53%

Pedagang eceran pernah mendominasi perdagangan di sudut pasar opsi ini, tetapi itu telah berubah dalam beberapa pekan terakhir karena pedagang institusional mulai melemah karena pedagang eceran telah mundur, kata McElligott.

Alih-alih berjudi sembarangan seperti amatir yang menggunakan Robinhood, para pedagang volatilitas profesional ini membeli opsi ini sebagai bagian dari strategi yang diperhitungkan untuk memaksa dealer besar untuk menggerakkan pasar sesuai keinginan mereka, seperti yang dijelaskan McElligott.

McElligott bahkan memiliki nama untuk jenis perdagangan ini: “gamma yang disenjatai” yang merupakan referensi untuk strategi lindung nilai yang digunakan dealer untuk menghilangkan risiko dari perdagangan opsi klien mereka.

Strategi ini memungkinkan para pedagang ini untuk menghasilkan keuntungan dalam lingkungan perdagangan yang bergejolak sambil meminimalkan risiko mereka. Pedagang sering menutup perdagangan "hanya beberapa jam" setelah membukanya.

Dalam hal ini, para profesional ini berperilaku seperti “pedagang full-tilt day, menggunakan kepastian aliran lindung nilai Dealer yang dibuat pesanan mereka untuk kemudian memperkuat dan 'memperas' pergerakan pasar terarah yang diinginkan,” kata McElligott.

Untuk mengilustrasikan maksudnya, direktur pelaksana Nomura membagikan beberapa grafik yang menunjukkan bagaimana volume perdagangan dalam opsi satu hari dan nol hari hingga kedaluwarsa telah meningkat secara dramatis sebagai persentase dari keseluruhan volume perdagangan dalam opsi yang terkait dengan kinerja S&P 500
SPX,
-0.80%,
SPDR S&P 500 ETF Trust
MENGINTAI,
-0.84%
dan Seri Kepercayaan Invesco QQQ 1
QQQ,
-0.51%,
yang merupakan salah satu produk paling populer untuk pedagang opsi terkait ekuitas.

Investor menumpuk ke dalam opsi yang hampir kedaluwarsa ini menjelang berakhirnya Jumat lalu, yang kemungkinan berkontribusi pada pembalikan intraday besar yang terjadi satu minggu lalu pada 13 Oktober, ketika S&P 500 mencatat perputaran intraday terbesar pada basis poin persentase sejak 2008, menurut Dow Jones Market Data.

Opsi yang terkait dengan indeks ekuitas, dana yang diperdagangkan di bursa, dan saham tunggal sering kedaluwarsa pada hari Jumat, tetapi beberapa opsi jangka pendek juga berakhir pada hari Rabu.

Saham AS mencatat perputaran intraday lainnya pada hari Kamis ketika S&P 500 naik sekitar 1% sebelum menukik lebih rendah. Itu turun 0.7% pada 3,669 dalam perdagangan baru-baru ini. Baik Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.30%
dan Nasdaq Composite
COMP
-0.80%
juga telah melihat ayunan intraday yang besar.