Wall Street terbelah antara 'menguntungkan', 'kurang memuaskan'

Tekanan harga mereda bulan lalu untuk menutup satu tahun inflasi bersejarah dan tindakan kebijakan moneter paling agresif dalam beberapa dekade.

bulan Desember Indeks Harga Konsumen (CPI) menunjukkan harga naik 6.5% tahunan dan turun 0.1% selama sebulan. Apa yang disebut inflasi "inti", yang menghapus makanan dan energi, naik 5.7% dari tahun ke tahun dan 0.3% dari bulan sebelumnya.

Sementara pembacaan menandai tren penurunan ketiga berturut-turut dalam inflasi konsumen — dan berada jauh di bawah siklus tertinggi 9.1% pada Juni 2022 — komponen utama dari laporan seperti makanan dan perumahan tetap tinggi secara historis.

Investor berharap pembacaan yang sangat dinantikan akan memberikan kejelasan tentang arah kebijakan Federal Reserve, tetapi reaksi Wall Street beragam. Beberapa mengatakan tanda-tanda deflasi sudah cukup bagi para pejabat untuk berhenti dan bahkan memangkas suku bunga akhir tahun ini. Yang lain, sementara itu, berpendapat bahwa harga yang masih tinggi yang dihadapi konsumen AS akan membuat Fed tetap pada jalurnya dengan rencananya untuk menaikkan hingga setinggi 5%.

Seperti yang dikatakan oleh Kuil Ron Lazard, "elang dan merpati dapat menemukan makanan ternak dalam laporan hari ini."

Banjir pengambilan dari para ekonom dan ahli strategi menyusup ke kotak masuk kami setelah pembacaan hari Kamis. Yahoo Finance mengumpulkan beberapa dari apa yang kami dapatkan di bawah ini.

Ronald Temple, Kepala Strategi Pasar, Lazard

“Baik elang maupun merpati dapat menemukan pakan ternak dalam laporan hari ini. Merpati akan menunjuk ke harga barang inti, di mana mobil bekas dikurangi 12bps dari CPI inti. Hawks akan menunjuk ke layanan yang berkontribusi 40bps ke CPI inti dengan tempat berlindung terdiri dari ~80% dari peningkatan. Yang menggembirakan, inflasi tempat tinggal telah melambat secara substansial dan akan berkontribusi lebih sedikit sepanjang tahun. Layanan di luar hunian menjadi perhatian utama, yang dipercepat, tetapi dari tingkat yang rendah. Intinya adalah inflasi cenderung ke arah yang benar tetapi tetap terlalu tinggi bagi Fed untuk menyatakan kemenangan, mengunci kasus untuk 25bps pada 1 Februari, tetapi kemungkinan menurunkan peluang 50bps."

Kisah berlanjut

Ian Shepherdson, Kepala Ekonom, Pantheon Makroekonomi

“Secara keseluruhan, ukuran inflasi inti-inti kami, yang menghapus sewa dan beberapa komponen lain yang berisik dan terdistorsi Covid, naik 0.3% pada bulan Desember, naik sedikit dari bulan Oktober dan November tetapi jauh dari lonjakan pada bulan September dan Oktober. Tren inti-inti cenderung mengikuti laju pertumbuhan upah per jam, yang kini jelas melambat. The Fed sekarang memiliki informasi yang cukup, menurut kami, untuk mengambil gagasan bahwa inflasi telah berubah jauh lebih serius. Kami tetap berpegang pada perkiraan kenaikan 25 basis poin pada 1 Februari, dan kemudian tidak ada kenaikan lebih lanjut. Memukul ekonomi di mana tekanan disinflasi sudah jelas, jauh sebelum efek penuh dari pengetatan sejauh ini dirasakan, sangat sulit untuk dibenarkan.”

Maria Vassalou, Wakil Kepala Investasi Solusi Multi-Aset, Manajemen Aset Goldman Sachs

“Pasar menilai skenario yang sangat optimis tentang CPI di hari-hari sebelumnya. Angka-angka itu masuk tepat pada tingkat harapan. Itu berarti bahwa beberapa optimisme di pasar mungkin akan hilang baik dalam ekuitas maupun pendapatan tetap. Sementara kenaikan 25 basis poin dalam pertemuan Fed berikutnya masih dimainkan, kekuatan perumahan di IHK inti dan klaim pengangguran yang jinak mendukung skenario kenaikan 50 basis poin pada pertemuan berikutnya. Namun, yang paling penting bagi pasar adalah terminal Fed rate, bukan kecepatan kenaikannya. Saat kita semakin dekat dengan tarif terminal, laju kenaikan perlu diperlambat.”

Yung-Yu Ma, Kepala Strategi Investasi, BMO Wealth Management

“Itu adalah laporan yang sangat menguntungkan dengan moderasi inflasi di beberapa area, termasuk inflasi pangan yang mulai mendingin. Secara keseluruhan, laporan CPI memperkuat tren penurunan tingkat inflasi dan sekarang kita memiliki rangkaian tiga bulan yang mengarah ke arah yang sama. Yang terpenting, ini terjadi dengan pasar tenaga kerja yang tetap sehat. Ini akan melunakkan nada Fed pada pertemuan berikutnya, dan itu memperkuat keyakinan kami pada soft landing di mana inflasi turun tetapi pasar tenaga kerja tetap sehat dan ekonomi melakukan kalibrasi ulang ke tingkat suku bunga yang lebih tinggi di kuartal mendatang."

Seema Shah, Kepala Strategi Global, Manajemen Aset Utama

“Setelah begitu banyak kehebohan dan fokus pada laporan CPI hari ini, rilisnya sedikit mengecewakan. Angka-angka tersebut tidak hanya sesuai dengan ekspektasi konsensus, tetapi juga tidak benar-benar menjelaskan pertanyaan 25 basis poin vs. 50 basis poin untuk pertemuan Fed bulan Februari dan tidak menambahkan apa pun pada debat pivot Fed akhir tahun 2023. salah satu. Mengambil langkah mundur, bukti menunjukkan bahwa inflasi sedang mendingin dan akan terus berlanjut selama beberapa bulan mendatang. Tapi mungkin pertanyaan sebenarnya akan muncul di akhir Q2 karena inflasi mencoba bergerak di bawah pegangan 4-4.5%. Jika stabil di sana, maka Fed akan memiliki sedikit ruang untuk menurunkan suku bunga tahun ini dan pasar akan menghadapi tantangan baru. Dan jika terus turun melewati ambang itu karena pelemahan ekonomi yang berkembang, memungkinkan pelonggaran Fed, pasar masih akan ditantang karena kekhawatiran pendapatan."

Michael Gapen, Kepala Ekonom AS, Bank of America

“Meskipun headline dan angka IHK inti sejalan dengan ekspektasi pasar, rincian laporan agak konstruktif dari perspektif Fed. Ketua Powell berpendapat bahwa disinflasi dalam layanan inti ex. perumahan adalah kondisi yang diperlukan untuk keseluruhan inflasi untuk kembali ke target Fed secara berkelanjutan. Telah terjadi pelambatan yang signifikan dalam komponen ini selama beberapa bulan terakhir. Oleh karena itu, pasar tampaknya telah melihat kejutan terbalik dalam inflasi tempat penampungan dan sekarang memperkirakan sekitar 80% peluang kenaikan 25 basis poin, daripada 50 basis poin, pada bulan Februari. Langkah ini masuk akal bagi kami karena risiko kenaikan 25 basis poin jelas meningkat. The Fed biasanya tidak mengejutkan pasar selama siklus kenaikan, jadi pembuat kebijakan harus mendorong kembali dengan kuat terhadap penetapan harga saat ini jika mereka berencana untuk menaikkan sebesar 50 basis poin."

Greg McBride, Kepala Analis Keuangan, Bankrate

“Pelonggaran tekanan inflasi terbukti, tapi ini tidak berarti tugas Federal Reserve selesai. Masih ada jalan panjang untuk mencapai inflasi 2%. Inflasi yang moderat paling terlihat pada harga-harga barang – seperti mobil bekas dan truk yang telah menurun selama 6 bulan berturut-turut. Tetapi di bidang jasalah kekurangan tenaga kerja paling menonjol, membuat inflasi jasa lebih sulit untuk diatasi. Meskipun headline dan hasil inti memenuhi ekspektasi, perbaikan berbasis luas yang perlu dilihat agar inflasi benar-benar terkendali masih kurang.”

Gargi Chaudhuri, Kepala Strategi Investasi iShares, Amerika, BlackRock

“Kami pikir inflasi akan terus tetap tinggi selama sisa tahun 2023, tetapi akan moderat menjadi sekitar 3.5% pada akhir tahun, di atas target Fed 2%. Meskipun kita dapat dengan aman mengatakan bahwa kita telah melewati puncak inflasi, terlalu dini untuk menyebut kemenangan dalam pertempuran melawan inflasi yang lebih tinggi. Ini berarti bahwa investor harus terus berpikir tentang lindung nilai terhadap inflasi dan mempertimbangkan bagaimana suku bunga yang lebih tinggi dapat mempengaruhi portofolio mereka lebih lama.”

Mike Loewengart, Kepala Konstruksi Model Portofolio, Kantor Investasi Global Morgan Stanley

“Pembacaan CPI hari ini adalah tanda lain bahwa inflasi sedang menuju ke arah yang benar dan menunjukkan kemungkinan puncaknya terlihat di belakang. Meskipun kami belum keluar dari kesulitan karena masih jauh di atas tingkat target Fed dan Fed tetap bersikukuh bahwa mereka akan mempertahankan suku bunga tinggi untuk membawa inflasi kembali ke tingkat normal. Respons awal pasar yang malu-malu mungkin merupakan tanda bahwa sementara mereka mengakui inflasi melambat, penurunan suku bunga kemungkinan besar tidak ada dalam agenda dalam waktu dekat."

Gregory Daco, Kepala Ekonom, EY Parthenon

“Disinflasi mendapatkan momentum saat kita memasuki tahun 2023, memberikan 'kepastian' bagi Fed untuk mengurangi laju pengetatan kebijakan moneter yang cepat. Momentum harga berurutan tetap menggembirakan. Sementara disinflasi berjalan dengan baik, inflasi tetap tinggi secara historis, dan pelonggaran kondisi keuangan saat ini menantang narasi Fed bahwa ia akan terus menaikkan suku bunga dana federal di atas 5% dan mempertahankan suku bunga tinggi di masa mendatang. Kami menganggap Fed akan terus mendukung komunikasi hawkish untuk mengimbangi pelonggaran kondisi keuangan."

Richard de Chazal, Analis Makro, William Blair

“Langkah-langkah utama yang dicari pasar termasuk pelemahan lebih lanjut dalam harga barang tahan lama, tempat tinggal, dan ukuran favorit Ketua Powell, komponen inti layanan kurang tempat tinggal. Namun, indeks terakhir ini terbukti kurang menggembirakan, karena merupakan perubahan bulanan terkuat sejak September, dan tingkat perubahan tahunan berada di atas pembacaan November sebesar 7.26%. Powell mengamati indeks ini karena umumnya merupakan bagian paling lengket dari keranjang IHK dan mencerminkan sebagian besar layanan yang tidak dapat diperdagangkan (pikirkan harga potong rambut); ini berarti sebagian besar juga didorong oleh upah dan gaji, dan kekuatan di pasar tenaga kerja. Oleh karena itu, kenaikan di sini untuk bulan Desember, ditambah dengan kenaikan 205,000 klaim pengangguran awal yang dirilis secara bersamaan, akan memberi Fed sedikit alasan untuk mengubah sikap kebijakan saat ini dan memilih kenaikan suku bunga lebih lanjut pada pertemuan Februari."

Christopher S. Rupkey, Kepala Ekonom, FWDBONDS

“Bersih, bersih, inflasi mungkin berada pada titik balik, tetapi kemajuannya sangat lambat dalam memadamkan api dan pejabat Fed tidak akan mendapat bantuan apa pun dari pasar tenaga kerja yang tetap ketat seperti drum. Pasar sedang memikirkan kembali dua laporan ekonomi tentang inflasi dan pasar tenaga kerja dan kini telah memulihkan reaksi spontannya yang mengirimkan harga obligasi dan saham lebih rendah. Ada beberapa kabar baik bagi pembeli yang mencari barang murah di rak-rak toko karena harga makanan melambat menjadi kenaikan 0.3% di bulan Desember bahkan jika makanan 10.4% lebih tinggi dari tahun lalu. Harga kendaraan baru sebenarnya turun 0.1% bulan ini yang pertama, dan harga kendaraan bekas terus anjlok, turun 2.5% di bulan Desember. Tetap disini. Cerita berkembang.”

Lisa Sturtevant, Kepala Ekonom, Bright MLS

"Meredanya inflasi menunjukkan bahwa kenaikan suku bunga Federal Reserve memiliki dampak yang diinginkan. Pasar tenaga kerja yang stabil secara mengejutkan, yang ditunjukkan oleh laporan ketenagakerjaan yang kuat baru-baru ini, memberikan optimisme yang lebih besar bahwa Fed dapat mencapai soft landing yang diinginkan. Terlepas dari laporan inflasi keseluruhan yang positif, biaya perumahan terus meningkat dan akan terus memberikan tekanan ke atas pada ukuran harga keseluruhan hingga tahun 2023. Ketua Powell telah berulang kali menekankan prioritas menurunkan inflasi, bahkan jika itu menyebabkan kesulitan ekonomi jangka pendek . Data inflasi dan ketenagakerjaan yang positif tidak akan mengganggu program kenaikan suku bunga Fed, tetapi menawarkan harapan bahwa Fed bisa lebih dekat untuk mencapai tujuan stabilitas harganya dan dapat memperlambat kenaikan suku bunga. Dengan tingkat inflasi yang turun selama lima bulan berturut-turut, The Fed mungkin dapat menghentikan kenaikan suku bunga pada pertengahan tahun."

James Demmert, Kepala Investasi, Main Street Research

“Inflasi dan perlambatan ekonomi akan menjadi fokus besar bagi investor selama musim pelaporan pendapatan Q4 mendatang. Kita berada di fase akhir bear market — yang terkadang bisa menjadi fase yang paling menyakitkan. Ini biasanya fase ketika hasil dan panduan pendapatan perusahaan mengecewakan. Menurut kami, laporan CPI tidak akan sepenting pendapatan karena perlambatan inflasi seharusnya sudah diperhitungkan dalam saham. Kami pikir bear market dapat menyelesaikan sendiri pada kuartal ini.”

-

Alexandra Semenova adalah reporter untuk Yahoo Finance. Ikuti dia di Twitter @alexandraandnyc

Klik di sini untuk berita pasar saham terbaru dan analisis mendalam, termasuk peristiwa yang menggerakkan saham

Baca berita keuangan dan bisnis terbaru dari Yahoo Finance

Unduh aplikasi Yahoo Finance untuk Apple or Android

Ikuti Yahoo Finance pada Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, dan Youtube