(Bloomberg) – Selama berbulan-bulan sekarang, gencatan senjata yang tidak nyaman telah terjadi antara Federal Reserve dan investor saham. Saat inflasi mereda, Ketua Jerome Powell sebagian besar diam tentang reli ekuitas $5 triliun yang dikhawatirkan banyak orang menghambat upayanya untuk menguras gejolak ekonomi.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Apakah perdamaian dapat bertahan akan sangat bergantung pada indeks harga konsumen hari Selasa.
Konsensus sedang dibangun bahwa pembacaan yang lebih lemah kemungkinan akan menghidupkan kembali reli ekuitas tahun baru sementara sesuatu yang lebih kuat dapat memperpanjang aksi jual aset berisiko minggu lalu. Saham dan obligasi telah meningkat tajam sejak Oktober ketika inflasi membalikkan tren dua tahun di mana pembacaan IHK sebagian besar lebih kuat dari yang diharapkan. Pelonggaran simultan dalam kondisi keuangan telah berulang kali ditepis oleh Powell meskipun ada pertanyaan apakah hal itu merugikan tujuannya untuk memperlambat permintaan dan membatasi inflasi.
"Saya tidak berpikir Fed ini mengharapkan kondisi keuangan untuk mereda sebanyak yang mereka miliki, tetapi selama inflasi terus mengarah ke selatan, mereka tidak keberatan," tulis Tony Pasquariello, mitra di Goldman Sachs Group Inc., dalam laporannya. perhatikan hari Jumat. “Ini hanya menaikkan taruhan untuk CPI.”
Baca lebih lanjut: Harga Konsumen AS Mungkin Menunjukkan Fed Memiliki Lebih Banyak Pekerjaan yang Harus Dilakukan: Eco Week
Bagian mana dari harga konsumen yang akan menjadi fokus investor dan bagaimana mereka akan memasang taruhan dalam berbagai skenario adalah letak beberapa perbedaannya. Setidaknya itu menurut rencana permainan yang disajikan oleh dua meja penjualan dan perdagangan paling terkemuka di Wall Street.
Tim di JPMorgan Chase & Co. menekankan pada perubahan indeks harga konsumen tahunan. Para ekonom memperkirakan penurunan menjadi 6.2% di bulan Januari dari 6.5% di bulan sebelumnya.
Jika data mendekati perkiraan, mengkonfirmasi berlanjutnya pendinginan inflasi, imbal hasil obligasi dan dolar akan turun sementara teknologi dan saham yang sensitif secara ekonomi memimpin kenaikan di S&P 500. Tetapi setiap kenaikan ekuitas kemungkinan akan memudar, mereka memperingatkan, begitu investor mengalihkan perhatian ke laju disinflasi yang relatif lebih lambat dibandingkan dua bulan sebelumnya, di mana setiap cetak IHK mengalami penurunan sebesar 60 basis poin.
Baca: Terlalu Cepat bagi Investor Saham untuk Menyebut Kemenangan atas Inflasi
Di Morgan Stanley, meja perdagangan berfokus pada perubahan CPI bulan ke bulan, yang diperkirakan oleh ekonom bank akan menunjukkan peningkatan 0.4%. Jika soft print, katakanlah 0.2%, saham teknologi dan konsumen akan naik bersamaan dengan reli pendapatan tetap. Pembacaan yang lebih panas seperti 0.6%, bagaimanapun, diperkirakan akan memicu langkah risk-off yang bahkan saham siklis siap untuk mendapatkan keuntungan dari inflasi tidak dapat melarikan diri.
Memprediksi inflasi terbukti hampir mustahil di dunia pasca-pandemi, belum lagi reaksi pasar terhadapnya. Jika ada, latihan dari kedua perusahaan menawarkan lensa ke dalam risiko yang dihadapi investor.
Di JPMorgan, tim perdagangan termasuk Andrew Tyler melihat peluang hampir dua-dalam-tiga untuk data CPI tiba dalam 20 basis poin dari estimasi median dari para ekonom.
Setelah lonjakan mengejutkan dalam indeks harga kendaraan bekas Manheim, ekspektasi untuk pembacaan yang lebih panas telah tumbuh. Jika inflasi berada di atas 6.5% — sebuah skenario di mana tim Tyler menetapkan probabilitas 5%, S&P 500 akan turun 2.5% menjadi 3%. Jika itu terjadi, investasi harus melihat untuk menjual saham perangkat lunak dan mata uang kripto yang mahal sambil membeli Treasuries dan dolar, tim menyarankan.
"Hasil bearish ini akan sejalan dengan hipotesis inflasi yang bangkit kembali dan dapat didorong oleh layanan di mana konsumen telah menunjukkan peningkatan dalam pengeluaran, dibuktikan dengan cetakan Manheim terbaru," tulis mereka dalam sebuah catatan Jumat. "Yang lebih meresahkan bagi pembeli adalah skenario ini akan terjadi sebelum kita menyaksikan dorongan inflasi dari China."
Baca selengkapnya: Kejutan Inflasi Besar Berikutnya di Dunia Menjulang di Tiongkok
Dari saham ke obligasi, aset keuangan pekan lalu menghentikan pemantulan tahun baru karena pejabat Fed menekankan perlunya untuk terus menaikkan suku bunga di tengah tekanan harga yang sedang berlangsung. Di tengah pernyataan hawkish, para pedagang menaikkan taruhan pada tingkat puncak Fed menjadi sekitar 5.2%, dari di bawah 5% awal bulan ini.
"Cadangan baru-baru ini dalam imbal hasil obligasi mungkin cukup sehingga kami tidak melihat kenaikan suku bunga lainnya karena kami akan memiliki cetakan bulan Maret sebelum pertemuan Fed berikutnya," kata Tyler dan timnya.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-trading-desks-map-151105661.html