Cerita ini adalah semula Diterbitkan di TKer.co
Saham memulai tahun baru dengan catatan positif, dengan S&P 500 naik 1.4% minggu lalu. Indeks sekarang naik 8.9% dari penutupan terendah 12 Oktober di 3,577.03 dan turun 18.8% dari penutupan tertinggi 3 Januari 2022 di 4,796.56.
Sementara itu, para pasar banyak beruang mendapat lebih banyak teman.
Michael Kantrowitz, kepala strategi investasi di Piper Sandler, memperkirakan S&P 500 jatuh ke 3,225 pada akhir tahun, Bloomberg melaporkan di hari Rabu. Panggilan ini membuatnya menjadi paling bearish dari peramal pasar saham teratas Wall Street.
Byron Wien, mantan kepala strategi investasi legendaris di Morgan Stanley dan wakil ketua saat ini di Blackstone, diperingatkan pada hari Rabu bahwa pasar keuangan dapat meluncur selama paruh pertama tahun ini sebelum reli lagi.
“Meskipun Fed melakukan pengetatan, pasar mencapai titik terendah pada pertengahan tahun dan memulai pemulihan yang sebanding dengan tahun 2009,” Wien menulis.
Akankah beruang terbukti benar tahun ini? Mungkin.
Tapi faktanya begitu banyak Wall Street yang bearish sebenarnya dapat menghasilkan hasil yang berlawanan.
"Wall Street bearish," tulis Savita Subramanian, kepala strategi ekuitas AS di BofA, pada hari Rabu. “Ini bullish.”
Subramanian mengacu pada sinyal pelawan dari "Indikator Sisi Jual" milik BofA, yang melacak alokasi rata-rata yang direkomendasikan untuk saham oleh ahli strategi sisi jual AS. Meskipun saat ini tidak mencerminkan "bearish ekstrim", itu berada pada level yang "menunjukkan pengembalian harga yang diharapkan sebesar +16% selama 12 bulan ke depan (~4400 untuk S&P 500)."
milik Subramanian sasaran resmi untuk S&P 500 adalah 4,000, yang berada di ujung bearish Wall Street. Meskipun dia punya memperingatkan agar tidak keluar dari pasar pada saat konsensus mengharapkan harga yang lebih rendah.
Memasuki tahun 2022, Wall Street dulu tertangkap basah karena terlalu bullish depan apa yang menjadi pasar beruang bersejarah.
Akankah konsensus kali ini benar dengan bearishness mereka?
Kami hanya akan tahu di belakang.
Namun kami tahu bahwa pasar saham naik di sebagian besar tahun.
Dan investor jangka panjang harus mengingat peluang menghasilkan pengembalian positif meningkat bagi mereka siapa yang bisa meluangkan waktunya.
Meninjau arus silang makro
Ada beberapa poin data penting dari minggu lalu untuk dipertimbangkan:
🚨 Pertumbuhan pekerjaan. Menurut Data BLS dirilis Jumat, pemberi kerja AS menambahkan 223,000 pekerjaan pada bulan Desember, lebih kuat dari kenaikan 203,000 ekonom diharapkan. Selama tahun 2022, pemberi kerja menambahkan 4.5 juta pekerjaan.
Hampir semua kategori industri utama melaporkan keuntungan. Sektor informasi, yang meliputi industri teknologi, kehilangan pekerjaan. Untuk konteks lebih lanjut tentang kehilangan ini, baca: "Jangan disesatkan oleh laporan tanpa konteks tentang PHK teknologi besar 🤨"
📉Tingkat pengangguran jatuh. Tingkat pengangguran turun menjadi 3.5% (atau 3.468% tidak dibulatkan) dari 3.6% di bulan sebelumnya. Ini adalah tingkat terendah sejak 1969.
💰 Pertumbuhan upah mendingin. Penghasilan per jam rata-rata di bulan Desember meningkat sebesar 0.3% dari bulan ke bulan, lebih rendah dari perkiraan tingkat 0.4%. Pada basis tahun-ke-tahun, penghasilan per jam rata-rata naik 4.6%, lebih rendah dari yang diharapkan 5.0%. Untuk informasi lebih lanjut tentang mengapa ini penting, baca: “Grafik utama yang harus diperhatikan saat Fed memperketat kebijakan moneter 📊“
📈 Pengalih pekerjaan mendapatkan gaji yang lebih baik. Menurut ADP, yang melacak gaji pribadi dan menggunakan metodologi yang berbeda dari BLS, pertumbuhan gaji tahunan pada bulan Desember untuk orang yang berganti pekerjaan naik 15.2% dari tahun lalu. Bagi mereka yang tetap bekerja, pertumbuhan gaji adalah 7.3%.
👍 Ada banyak sekali lowongan pekerjaan. Menurut Data BLS dirilis Rabu, perusahaan AS memiliki 10.46 juta lowongan pekerjaan yang terdaftar pada November, turun dari 10.51 juta pembukaan di bulan Oktober. Sementara pembukaan berada di bawah rekor tertinggi 11.85 juta pada bulan Maret, namun tetap jauh di atas tingkat pra-pandemi.
Selama periode, ada 6.01 juta orang menganggur. Itu berarti ada 1.74 lowongan pekerjaan per orang yang menganggur di bulan November. Ini turun dari 1.99 di bulan Maret, tetapi masih menunjukkan ada banyak peluang di luar sana untuk pencari kerja.
👍 Aktivitas PHK rendah. itu tingkat PHK (yaitu, PHK sebagai persentase dari total tenaga kerja) berdiri di 0.9% di bulan November, tidak berubah dari level Oktober. Itu adalah bulan ke-21 berturut-turut, angka tersebut berada di bawah posisi terendah pra-pandemi.
💼 Klaim pengangguran tetap rendah. Klaim awal untuk tunjangan pengangguran jatuh ke level terendah tiga bulan di 204,000 selama pekan yang berakhir 31 Desember, turun dari 223,000 di minggu sebelumnya. Meskipun jumlahnya naik dari level terendah enam dekade di 166,000 pada bulan Maret, angka tersebut tetap mendekati level yang terlihat selama periode ekspansi ekonomi.
🛠 Manufaktur keren. Grafik PMI Manufaktur ISM turun menjadi 48.4 di bulan Desember dari 49.0 di bulan November. Angka di bawah 50 menandakan kontraksi di sektor ini.
📉 Layanan keren. Grafik PMI Layanan ISM turun menjadi 49.6 di bulan Desember dari 56.5 di bulan November. Angka di bawah 50 menandakan kontraksi di sektor ini.
📉 Survei mengatakan harga sedang mendingin. Indeks Harga PMI Manufaktur ISM jatuh lebih dalam ke dalam kontraksi.
Indeks Harga IMP Jasa ISM menunjukkan harga masih naik, tetapi pada tingkat yang melambat.
️ "Rantai pasokan kembali normal." Dari kepala ekonom Apollo Global, Torsten Slok: “Rantai pasokan kembali normal, dan harga pengangkutan kontainer 40 kaki dari China ke Pantai Barat AS telah turun dari $20,000 pada September 2021 menjadi $1,382 hari ini, lihat bagan di bawah. Normalisasi biaya transportasi ini merupakan hambatan yang signifikan terhadap inflasi barang selama beberapa bulan mendatang.”
The Fed New York Indeks Tekanan Rantai Pasokan Global — gabungan dari berbagai indikator rantai pasokan — sedikit menurun di bulan Desember dan melayang di level yang terlihat di akhir tahun 2020. Dari Fed NY: “Tekanan rantai pasokan global menurun secara moderat di bulan Desember, mengganggu tren kenaikan yang terlihat selama dua bulan sebelumnya. Faktor penyumbang terbesar terhadap tekanan rantai pasokan adalah peningkatan waktu pengiriman di Korea dan inventaris Taiwan, tetapi ini lebih dari diimbangi oleh kontribusi negatif yang lebih kecil dibandingkan serangkaian faktor yang lebih besar.”
📉 Sewa turun. Dari Daftar Apartemen: “Kami memperkirakan bahwa sewa rata-rata nasional turun 0.8 persen bulan-ke-bulan di bulan Desember. Ini adalah penurunan bulanan keempat berturut-turut, dan penurunan bulanan terbesar ketiga dalam sejarah perkiraan kami, yang dimulai pada Januari 2017. Dua bulan sebelumnya (Oktober dan November 2022) adalah satu-satunya dua bulan dengan penurunan tajam.”
➕ Tidak ada lagi hutang dengan imbal hasil negatif. Dari Bloomberg: “Tumpukan hutang berimbal hasil negatif dunia telah lenyap, karena obligasi Jepang akhirnya bergabung dengan rekan global dalam menawarkan pendapatan nol atau positif. Saham obligasi global di mana investor menerima imbal hasil di bawah nol memuncak pada $18.4 triliun pada akhir 2020, menurut Indeks Agregat Global utang Bloomberg, ketika bank sentral di seluruh dunia mempertahankan suku bunga pada atau di bawah nol dan membeli obligasi untuk memastikan imbal hasil ditekan. “
Menyatukan semuanya
Inflasi mendingin dari level puncak. Namun demikian, inflasi tetap tinggi dan harus lebih dingin sebelum ada yang merasa nyaman dengan tingkat harga. Jadi kita harus mengharapkan Federal Reserve akan terus memperketat kebijakan moneter, yang berarti kondisi keuangan yang lebih ketat (misalnya suku bunga yang lebih tinggi, standar pinjaman yang lebih ketat, dan valuasi saham yang lebih rendah). Semua ini berarti pemukulan pasar akan terus berlanjut dan resikonya ekonomi tenggelam ke dalam resesi akan meningkat.
Tapi penting untuk diingat bahwa meskipun risiko resesi meningkat, konsumen berasal dari posisi keuangan yang sangat kuat. Orang yang menganggur adalah mendapatkan pekerjaan. Mereka yang memiliki pekerjaan mendapatkan kenaikan gaji. Dan banyak yang masih memilikinya tabungan berlebih untuk memanfaatkan. Memang, data pengeluaran yang kuat menegaskan ketahanan finansial ini. Jadi begitu terlalu dini untuk membunyikan alarm dari perspektif konsumsi.
Pada titik ini, apapun penurunan tidak mungkin berubah menjadi bencana ekonomi mengingat bahwa kesehatan keuangan konsumen dan bisnis tetap sangat kuat.
Seperti biasa, investor jangka panjang harus mengingatnya resesi dan pasar beruang hanya bagian dari kesepakatan ketika Anda memasuki pasar saham dengan tujuan menghasilkan keuntungan jangka panjang. Ketika pasar mengalami tahun yang buruk, prospek jangka panjang untuk saham tetap positif.
Untuk mengetahui lebih lanjut mengapa ini merupakan lingkungan yang sangat tidak menguntungkan bagi pasar saham, baca “Pemukulan pasar akan berlanjut sampai inflasi membaik 🥊“ »
Untuk melihat lebih dekat di mana kita berada dan bagaimana kita sampai di sini, baca “Kekacauan pasar dan ekonomi yang rumit, jelasnya 🧩"
Cerita ini adalah semula Diterbitkan di TKer.co
Sam Ro adalah pendiri TKer.co. Ikuti dia di Twitter di @ SamRo
Baca berita keuangan dan bisnis terbaru dari Yahoo Finance
Unduh aplikasi Yahoo Finance untuk Apple or Android
Ikuti Yahoo Finance pada Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, dan Youtube
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/wall-streets-sleuth-of-bears-is-growing-162747143.html