“Pengumuman Walmart adalah konfirmasi bahwa konsumen berpenghasilan rendah sangat tertekan … dan kesulitan itu mulai menjadi fenomena berpenghasilan menengah,” kata John San Marco, manajer portofolio di Next Generation Connect Consumer ETF Neuberger Berman. "Kecurigaan saya yang kuat adalah bahwa ketika kita melewati musim pendapatan ritel ini, Walmart tidak akan terlihat buruk secara unik."
Pemburu barang murah berhak waspada. Ukuran perusahaan berarti bahwa rasa sakit mereka—dan diskon yang mereka perlukan—akan bergema di seluruh industri. Citigroup dengan cermat memperingatkan pada bulan Juni bahwa terlepas dari ekonomi yang lebih luas, itu akan merasa seperti resesi dalam pakaian, dan analis Jefferies Stephanie Wissink mengatakan hal yang sama setelah pengumuman Walmart: “Sementara berita utama menunjukkan bahwa kita tidak berada dalam resesi, kita tampaknya benar-benar berada dalam 'resesi barang-barang pilihan.'”
Tidak semua barang diciptakan sama. Perusahaan yang menjual pakaian yang relatif sederhana, seperti Walmart dan Target, adalah pasti merasakan sakitnya. Itu terbukti di pengecer seperti Gap (GPS), yang baru-baru ini menggulingkan CEO-nya seperti itu juga memotong prospek marginnya. Namun situasinya mungkin tidak separah beberapa ketakutan. Walmart memang mengatakan telah membuat kemajuan melalui inventaris, harga gas telah turun dalam beberapa minggu terakhir, dan pengeluaran tampaknya tidak akan turun drastis.
Analis Stifel, Mark Astrachan, mencatat bahwa pembaruan Walmart kemungkinan lebih "melihat ke belakang," mengingat survei terbaru perusahaannya pada pertengahan Juli data yang menunjukkan "melemahnya niat belanja di antara penerima terendah pada akhir Juni ...[dan] niat belanja meningkat secara berurutan di semua tingkat pendapatan.” Itu tidak berarti pengeluaran mungkin tidak menyusut akhir tahun ini, tetapi untuk kuartal kedua setidaknya dia berpikir pengecer setidaknya harus dapat memenuhi ekspektasi yang lebih rendah.
Bahkan perusahaan yang seharusnya bisa mengelola dengan baik pun terpukul keras dalam aksi jual Selasa.
Grosir Costco
(COST) turun 3.3% meskipun berhasil dengan baik ketika pembeli mencari nilai.
Pasokan Traktor
Co
(TSCO) merosot 5.3% meskipun dmemberikan seperempat beat-and-raise sebelumnya minggu ini. Stok suku cadang mobil tidak hanya cukup countercyclical, tetapi menikmati kekuatan harga yang layak. Tetap,
AutoZone
(AZO) turun 2.2% dan
Advance Auto Parts
jatuh 3.6%.
Tapi bagaimana dengan pengecer pakaian itu sendiri? Meskipun prospek ke depan mendominasi kinerja pasca-pendapatan kuartal pertama untuk pengecer, margin mungkin menjadi salah satu dari beberapa area fokus utama untuk musim pendapatan kuartal kedua mendatang.
Kenyataannya adalah dari Gap ke
Pekerjaan Mandi & Tubuh
(BBWI) banyak pengecer yang memberikan kembali banyak atau semua kemajuan mereka membuat margin selama pandemi; Faktanya, kontraksi margin meluas, tulis salah satu pendiri DataTrek Research Nicholas Colas, karena energi dan industri adalah satu-satunya dari 500 sektor S&P 11 yang diperkirakan menunjukkan peningkatan dari tahun ke tahun pada kuartal kedua, menurut perkiraan konsensus FactSet .
Tapi tidak semua pengecer harus merasakan tekanan.
Levi Strauss
& Co. (LEVI) mungkin salah satu pengecer yang dipukul secara tidak adil: Sulit untuk menemukan banyak daya tarik di penjual pakaian kasual saat ini, dan menghadapi risiko dari diskon keseluruhan yang lebih besar di tempat tersebut. Tapi margin perusahaan tetap datar di kuartal kedua fiskal, yang dilaporkan kurang dari tiga minggu lalu, yang berarti tren yang lebih optimis mencerminkan data yang lebih baru.
TJX
Cos. (TJX) juga terlihat menarik, diuntungkan tidak hanya dari perdagangan konsumen yang terbatas, tetapi juga persediaan yang melimpah untuk dipilih. “TJX diposisikan secara unik, bahkan lebih dari harga murah lainnya, untuk memanfaatkan pembantaian ritel, karena merek dan vendor yang lebih baik akan mendekati mereka dengan penawaran menarik untuk barang dagangan,” kata San Marco, yang juga menyukai loyalitas pelanggannya yang kuat. .
Dan apa yang harus dilakukan dengan Walmart itu sendiri? Beberapa berharap pemotongan perkiraan kedua Target akan menjadi tanda air rendah untuk saham itu, tetapi itu jelas tidak terjadi. Dengan musim pendapatan ritel di tikungan, sulit untuk membantah bahwa Walmart telah mencapai titik terendah di sini.
Namun itu memang memiliki satu keuntungan: Pada saat tim manajemen sangat datar dalam menanggapi konsumen yang berubah dengan cepat, Walmart setidaknya memiliki Chief Financial Officer baru, John Rainey, yang mengawasi periode kinerja saham yang hebat di
PayPal
(PIPL).
Mungkin dia masih memiliki sentuhan ajaib.
Menulis untuk Teresa Rivas di [email dilindungi]