Perusahaan Wealth Management Memikirkan Pikiran Bahagia Di Tengah Pasar Beruang Jelek

“Perekonomian AS yang mendasarinya akan baik-baik saja,” Jeff Erdmann meyakinkan, seorang veteran Merrill Lynch 37 tahun dan Penasihat Top Forbes/Shook dengan $ 12 miliar di bawah manajemen. “Kami akan memperbaiki situasi rantai pasokan dan kami akan menstabilkan harga energi di beberapa titik. Tidak ada yang tahu kapan hal-hal ini akan memperbaiki dirinya sendiri, tetapi saya tidak berpikir siklus pasar beruang ini berlangsung selama yang lain lakukan.”

Kepositifan Erdmann muncul karena S&P 500 turun 23%, Nasdaq Composite turun 32%, inflasi mengamuk di 8.6% dan kekhawatiran resesi merajalela. Kemarin, Ketua Federal Reserve Jerome Powell menaikkan suku bunga Federal Funds sebesar 75 basis poin menjadi 1.75% dan semalam bank sentral Inggris dan Swedia menaikkan suku bunga acuan mereka juga.

“Saya jauh lebih takut pada awal pandemi, selama krisis keuangan dan selama gelembung dot com. Itu adalah ekses radikal di pasar,” kata Erdmann.

Erdmann, yang merupakan penasihat peringkat teratas secara nasional tahun lalu, serta banyak ekonom dan penasihat di seluruh perusahaan besar di Wall Street memberikan nada positif meskipun penarikan baru-baru ini.

Kathleen Malone, penasihat top Forbes/Shook dengan Wells FargoWFC
memberitahu klien bahwa sementara penurunan pasar ini lebih besar dari yang diantisipasi, koreksi diharapkan dan merupakan bagian alami dari siklus ekonomi. Dia juga suka mengarahkan kliennya ke pengembalian yang sangat besar pada 2019, 2020 dan 2021 untuk menunjukkan bahwa tidak dapat dihindari bahwa sebagian dari surplus itu akan dikembalikan.

Di tengah turbulensi ini, investor bertanya-tanya apakah resesi akan segera terjadi. Sementara Erdmann tidak berkomitmen, dia menyoroti bahwa tidak pernah ada resesi dengan pertumbuhan pendapatan di masa depan di S&P 500 atau dengan pengangguran serendah tingkat 3.6% saat ini.

Aksi jual baru-baru ini menandai pasar beruang ke-20 dalam 140 tahun terakhir, menurut Bank of AmericaBAC
data. Di masa lalu, penurunan rata-rata puncak ke palung untuk S&P 500 adalah 37.3% dan durasi rata-rata adalah 289 hari. Jika diterapkan pada pasar saat ini, itu berarti pasar beruang hari ini akan berakhir pada 19 Oktober dan S&P 500 akan tenggelam serendah 3000.

“Kami berada di bagian bawah inning kedelapan dari pasar beruang siklus yang sangat buku teks,” kata Lisa Shalett, kepala investasi Morgan StanleyMS
manajemen kekayaan. “Inilah yang terjadi ketika kebijakan berubah dengan cepat dan radikal, suku bunga naik dan rasio harga terhadap pendapatan turun.”

Shalett memperkirakan penetapan ulang harga dan valuasi akan mengarah pada perlambatan ekonomi dan ekspektasi pendapatan turun karena pasar beruang terus berlanjut. Dengan inflasi, perang di Ukraina dan Fed yang hawkish sudah masuk ke pasar, dia menduga bahwa pasar terus turun karena kekhawatiran atas pendapatan perusahaan yang dia sebut sebagai sepatu berikutnya yang akan jatuh. Setelah ekspektasi terpotong dan penurunan yang dihasilkan terjadi, Shalett berpikir itu akan menandai bagian bawah dan memungkinkan pasar untuk kembali ke apa yang dia gambarkan sebagai "pasar bull sekuler."

Sejauh waktu, Shalett melihat pengaturan ulang pada ekspektasi pendapatan menyusul laporan Q2 dan Q3 pada Juli dan Oktober yang akan diikuti oleh reli akhir tahun di tengah inflasi yang lebih rendah dan karena pemilihan paruh waktu kemungkinan menggeser keseimbangan kekuasaan di Kongres. Dikombinasikan dengan data ekonomi yang lebih baik dari China dan secara global memasuki tahun 2023, Shalett memperkirakan tahun ini akan berakhir dengan catatan yang jauh lebih tinggi daripada ketidakpastian saat ini.

Terlepas dari optimisme hati-hati di Wall Street, Indeks Sentimen Konsumen Universitas Michigan mencapai rekor terendah awal bulan ini.

“Setiap pusat kebugaran dan toko makanan memiliki CNBC dan ada begitu banyak fokus pada jangka pendek,” tambah Erdmann. "Ada banyak hal yang perlu dikhawatirkan yang akan membawa angin sakal ke pasar, tetapi ini bukan pelonggaran besar-besaran."

Erdmann menunjukkan bahwa sementara investor merasa sakit, belum ada kapitulasi skala besar di pasar dengan investor berlari ke pintu, sebuah tanda yang akan menyenangkan dan berpotensi mengambil angin dari layarnya. Sebaliknya, Erdmann melihat sentimen bearish skala besar di kalangan investor sebagai tanda untuk menjadi bullish.

Bill Carroll, yang mengawasi 3,000 penasihat keuangan sebagai direktur pengelola manajemen kekayaan UBS di divisi timur, menggemakan sentimen yang mengatakan bahwa dia belum melihat kepanikan massal yang dia lihat selama krisis keuangan lainnya. Carroll mengatakan ini meyakinkan pasar tetapi juga menunjukkan bahwa investor lebih canggih daripada kapan pun selama 37 tahun karirnya.

“Orang-orang merasa sangat negatif tentang memiliki aset keuangan saat ini dan secara historis itu merupakan tanda yang sangat bullish,” tambah Erdmann. "Saya tidak mengatakan kepada orang-orang untuk menjadi bullish hari ini, tetapi ketika Anda berbicara tentang bagaimana perasaan orang, itu sudah diperhitungkan di pasar."

Wells Fargo Wealth and Investment Management CIO Darrell Cronk kurang optimis tentang prospek dalam jangka pendek, mengajarkan postur defensif bagi investor di paruh kedua tahun ini hingga kondisi berubah. Dia memperkirakan ekonomi AS mulai berkontraksi di Q4 dan terus berlanjut selama dua hingga tiga kuartal untuk apa yang dia gambarkan sebagai resesi "ringan dan relatif singkat".

Sementara prospek pasar dalam jangka pendek masih belum jelas, CIO Bank of America Private Bank Joseph Quinlan menunjukkan bahwa setiap resesi AS telah menghasilkan ekonomi yang kuat setelahnya sebagaimana dibuktikan oleh data Bank of America yang menunjukkan bahwa rata-rata pasar bull mengikuti pasar bearish. berlangsung 64 bulan dan menghasilkan pengembalian 198%.