Melewati Badai Di Pasar Beruang

Ketika sebuah perusahaan telekomunikasi bernama APA Enterprises dinamai ulang sebagai Clearfield pada tanggal 2 Januari 2008, perusahaan itu hampir punah sebagai salah satu daftar perusahaan yang jatuh. Itu telah mengumpulkan $40 juta selama hari-hari yang lebih baik tetapi tidak pernah memiliki laba operasi, dan sahamnya diperdagangkan hanya dengan $1 per saham, turun 98% dari puncaknya tahun 2000 di $54.50.

Datanglah CEO baru Cheri Beranek, membawa pengalaman puluhan tahun sebagai eksekutif di perusahaan telekomunikasi dan jaringan, untuk mencoba membawa perusahaan kembali dari jurang. Dia memfokuskan kembali perusahaan pada "broadband komunitas", mempertaruhkan teknologi serat yang diproduksinya untuk menghadirkan internet berkecepatan tinggi dan TV kabel ke lingkungan sekitar AS akan menjadi kunci masa depannya.

Beranek membangun Clearfield selama jantung Resesi Hebat, tetapi dengan cepat kembali ke profitabilitas dan diuntungkan ketika Undang-Undang Pemulihan 2009 yang ditandatangani menjadi undang-undang oleh Barack Obama memasukkan miliaran dolar dalam stimulus untuk memperluas akses broadband. Berbasis di Plymouth, Minnesota, pinggiran Minneapolis, Clearfield bangkit kembali tepat waktu untuk menjadi salah satu pemenang terbesar di era pandemi. Naik sepuluh kali lipat sejak Maret 2020 menjadi $95 per saham setelah pendapatan tumbuh lebih dari 70% dua tahun berturut-turut, dengan penjualan $210 juta dalam 12 bulan terakhir. Metrik tersebut berkontribusi pada penampilan ketiga berturut-turut Forbes daftar tahunan Perusahaan Kecil Terbaik Amerika, ditempatkan di No. 4 tahun ini.

Clearfield menjual produk fibernya ke ratusan distributor dan operator kecil yang membantu warga mendapatkan akses internet berkecepatan tinggi yang mereka butuhkan untuk bekerja dari rumah selama pandemi. Beranek mengatakan serat Clearfield dapat menjangkau lebih banyak rumah dalam sehari dan menghubungkan rumah ke jaringan broadband lebih cepat daripada pesaing, dan mendapat manfaat dari tambahan $65 miliar yang dialokasikan untuk broadband dalam undang-undang infrastruktur tahun lalu.

“Ini adalah kesempatan serat sekali seumur hidup,” kata Beranek. “Ini seperti membangun listrik 100 tahun yang lalu atau telepon sebelum itu.”

Apresiasi saham Clearfield telah melawan tren di antara sebagian besar kapitalisasi kecil, yang umumnya berkinerja buruk saat memasuki resesi dan periode kelemahan ekonomi. Indeks Russell 2000 saham-saham berkapitalisasi kecil turun 23% dari puncaknya November lalu, sementara Indeks S&P 500 saham-saham berkapitalisasi besar turun 17% dari titik tertingginya.

Dalam jangka panjang, peningkatan risiko yang terkait dengan investasi dalam kapitalisasi kecil telah menghasilkan imbalan yang lebih tinggi. Profesor Yale Roger Ibbotson dan konsultan keuangan Duff & Phelps memperkirakan bahwa antara tahun 1926 dan 2020, saham kapitalisasi kecil kembali 11.9% setiap tahun, mengungguli kinerja 10.3% perusahaan besar. Untuk peringkat 100 terbaik tahun lalu, Forbes menganalisis lebih dari 1,000 perusahaan dengan kapitalisasi pasar antara $300 juta dan $2 miliar, menyaring laba saham, pertumbuhan penjualan, laba atas ekuitas, dan pertumbuhan laba dalam 12 bulan dan lima tahun terakhir.

Untuk memenuhi syarat untuk daftar, sebuah perusahaan harus memiliki pertumbuhan penjualan yang positif dalam 12 bulan terakhir, dan 97 dari 100 juga meningkatkan laba per saham mereka dalam rentang itu, namun laporan laba rugi yang kuat tidak selalu menarik bagi investor. Hanya setengah dari stok yang meningkat dalam setahun terakhir.

“Kami telah berada di lingkungan ini yang sepenuhnya didorong oleh psikologi pasar dan penilaian dan sama sekali tidak oleh fundamental perusahaan,” kata Rayna Lesser Hannaway, manajer portofolio Polen Capital Management. “Tidak ada yang benar-benar membedakan mana yang baik dan mana yang buruk, di situlah letak peluangnya.”

Perusahaan teratas dalam daftar adalah SIGA Technologies, sebuah perusahaan farmasi yang memproduksi pengobatan antivirus untuk penyakit seperti cacar monyet yang melonjak selama wabah musim panas tetapi turun 63% sejak puncaknya pada Agustus. Berikutnya adalah Vaalco EnergyEgy
, sebuah perusahaan yang berbasis di Houston yang mengebor minyak di Afrika Barat, terutama di negara kecil Gabon. Vaalco telah diuntungkan dari kenaikan harga energi tahun ini dan telah meningkatkan kapasitas produksinya dari sekitar 5,000 barel per hari menjadi 20,000 barel per hari dalam 18 bulan terakhir, sebagian berkat akuisisi senilai $307 juta dari produsen minyak Kanada TransGlobe yang diumumkan pada bulan Juli. .

Pendapatan Vaalco telah tumbuh 150% pada tahun lalu, dan perusahaan baru-baru ini menyetujui program pembelian kembali saham senilai $30 juta dan hampir menggandakan dividen tahunannya menjadi $0.25, mewakili hasil saat ini sebesar 4.5%.

“Kami mencoba menawarkan pasar sesuatu yang sedikit berbeda dari peer group kami. Kami ingin murni menjadi peluang investasi pan-Afrika,” kata CEO George Maxwell, yang membagi waktu antara Houston dan London. “Kami ingin menarik dana energi, dana pasar berkembang, dan menunjukkan bagaimana kami membantu negara berkembang mengeksploitasi sumber daya mereka dengan cara yang efisien dan efektif.”

Banyak perusahaan dalam daftar telah melewati banyak penurunan di masa lalu dan beradaptasi untuk berkembang melalui yang satu ini. Perusahaan teknik kelistrikan Richardson Electronics, No. 21 dalam daftar, didirikan oleh Arthur Richardson pada tahun 1947 di sebuah gudang di Wayne, Illinois, sekitar 10 mil dari kantor pusatnya saat ini di LaFox di pinggiran kota Chicago.

Putra Arthur, Edward Richardson, 80, bergabung dengan bisnis keluarga 61 tahun lalu dan telah menjadi CEO selama hampir setengah abad sejak mengambil alih dari ayahnya pada tahun 1974. Richardson membuat tabung gelombang mikro yang menghasilkan panas dengan daya tinggi, yang dapat digunakan di lebih banyak dari sekedar oven microwave. Salah satu pelanggan terbesarnya, sebuah perusahaan India bernama Carbon Craft, menggunakan mereka untuk mengubah karbon dari ban bekas menjadi ubin.

Tapi yang paling membuat Richardson bersemangat adalah segmen solusi energi hijau baru perusahaan. Itu mendapatkan pesanan $ 10 juta dari NextEra EnergySEN
tahun lalu untuk mengganti baterai asam timbal dalam turbin angin dengan kapasitor ultra yang lebih andal dan tahan lama serta mempercepat produksi sistem penyimpanan energinya untuk digunakan di semua jenis jaringan energi terbarukan. Penjualannya dalam 12 bulan terakhir naik 24% menjadi $238 juta, dan Richardson berpikir produk energi hijaunya akan membantu pendapatan tumbuh 15% hingga 20% per tahun selama lima tahun ke depan, yang akan mendorongnya lebih dari $500 juta. Sahamnya naik 85% tahun ini.

“Ibu saya bekerja di perusahaan sampai dia berusia 95 tahun, dan ambisi saya adalah bekerja lebih lama dari dia,” kata Richardson. "Saat ini yang paling menyenangkan dalam bisnis ini selama bertahun-tahun."