Sebagai bagian dari rencananya, Endo (tiker: ENDP) mendapatkan kesepakatan dari kreditur untuk mengakuisisi perusahaan melalui tawaran kredit senilai $6 miliar. Pembeli potensial lainnya dapat mengajukan penawaran yang lebih tinggi melalui proses yang akan diminta oleh perusahaan untuk dikelola oleh pengadilan pailit.
Perjanjian dengan kreditur akan mencakup dana untuk melunasi klaim opioid yang akan didanai hingga $550 juta selama 10 tahun. Dalam sebuah pernyataan Selasa, Massachusetts Jaksa Agung Maura Healey mengatakan bahwa Endo telah mencapai kesepakatan nasional untuk membayar $450 juta selama 10 tahun.
Endo telah menghadapi klaim atas pemasaran dan penjualan opioidnya, dan dugaan kegagalannya untuk melaporkan pesanan yang mencurigakan. Perusahaan telah menyangkal tanggung jawab.
Dua pembuat obat generik yang juga menghadapi tuntutan hukum opioid—
Teva Pharmaceutical Industries
(TEVA) dan
AbbVie
(ABBV) anak perusahaan Allergan—keduanya mencapai penyelesaian nasional dalam beberapa pekan terakhir tanpa harus bangkrut. Endo, bagaimanapun, telah berjuang lebih substansial daripada rekan-rekannya. Nilai pasar perusahaan telah hancur selama proses pengadilan, turun dari tertinggi pertengahan 2015 sebesar $18 miliar menjadi hanya $88 juta pada hari Selasa.
Saham Endo melonjak dalam perdagangan premarket pada hari Rabu, tetapi turun 9.4% setelah pembukaan. Pada penutupan perdagangan pada hari Selasa, saham turun 90% sepanjang tahun ini.
Awal bulan ini, perusahaan melaporkan pendapatan sebesar $1.2 miliar untuk enam bulan pertama tahun ini, dan pendapatan yang disesuaikan sebelum bunga, pajak, depresiasi dan amortisasi, atau Ebitda, sebesar $471.1 juta untuk periode yang sama.
Namun, yang lebih penting untuk masa depan perusahaan dalam waktu dekat adalah beban utangnya: Endo memiliki utang $8.1 miliar per 30 Juni; beban utang yang 5.6 kali Ebitda yang disesuaikan. Endo memperingatkan pada 9 Agustus bahwa pengajuan kebangkrutan kemungkinan akan datang “segera.”
Seperti perusahaan farmasi khusus lainnya, Endo terlilit utang di pertengahan dekade terakhir, mengakuisisi pembuat obat generik Par Pharmaceuticals seharga $8 miliar pada tahun 2015, setelah membeli Auxlum Pharmaceuticals pada tahun 2014 seharga $2.6 miliar. Akuisisi Par, khususnya, ternyata buruk bagi Endo: Selain hutang, Par membawa kewajiban opioid yang telah membuat perusahaan tertatih-tatih.
Pengajuan kebangkrutan Endo tiba Selasa malam, di pengadilan kebangkrutan federal di Distrik Selatan New York. Dalam sebuah pernyataan yang diajukan ke pengadilan pada hari Rabu, kepala keuangan perusahaan, Mark Bradley, menulis bahwa “berbagai faktor telah memberikan tekanan ke bawah pada kinerja keuangan Perusahaan dan memerlukan solusi komprehensif yang hanya dapat dicapai melalui proses bab 11 .”
"Struktur modal yang ada menjadi tidak berkelanjutan," tulis Bradley. Endo, tulisnya, menghabiskan lebih dari $550 juta setahun untuk pembayaran bunga saja.
Sebagai bagian dari pengajuan, Endo mengumumkan kesepakatan dengan pemegang utang tertentu di mana pemegang utang setuju untuk secara efektif menghapus $6 miliar dari utang perusahaan untuk mengakuisisi perusahaan. Tawaran itu akan berfungsi sebagai apa yang disebut tawaran kuda penguntit; kelompok debitur dapat dikalahkan oleh penawaran di masa depan. Endo mengatakan dalam pengajuan ke Komisi Sekuritas dan Bursa pada hari Rabu bahwa perjanjian itu mengasumsikan akan ada lelang untuk perusahaan yang dijalankan oleh pengadilan kebangkrutan.
“Tawaran Stalking Horse, jika dilaksanakan, akan memastikan bahwa bisnis [Endo] terus berlanjut, menghemat lebih dari seribu pekerjaan, dan memungkinkan Pembeli mendanai seiring waktu ratusan juta dolar pertimbangan untuk ditempatkan dalam perwalian untuk Opioid Penggugat yang memilih untuk secara sukarela berpartisipasi dalam perwalian semacam itu, ”tulis Bradley dalam pernyataannya.
Endo saat ini memiliki 1,560 karyawan. Itu membuat beberapa obat-obatan bermerek, ditambah 130 obat generik yang berbeda.
Di antara masalah lain yang mempercepat pengajuan kebangkrutan, Bradley mengutip hilangnya perlindungan paten yang lebih awal dari perkiraan untuk farmasi bermerek yang dijual perusahaan bernama Vasostrict, ditambah litigasi opioid. Dia menulis bahwa Endo menghabiskan $21 juta sebulan untuk biaya dan pengeluaran litigasi, dan bahwa setiap tahun, biaya hukum perusahaan berjumlah dua kali lipat pengeluarannya untuk penelitian dan pengembangan.
Endo mengatakan telah membayar $ 242 juta dalam penyelesaian opioid dan menghabiskan $ 344 juta untuk membela diri terhadap tuntutan hukum opioid. Terlepas dari pengeluaran itu, 3,100 tuntutan hukum opioid terhadapnya tetap ada.
Bradley menulis dalam pengajuan pengadilan bahwa kurangnya kemajuan dalam penyelesaian yang luas dengan para penggugat opioid yang tersisa telah membuat perusahaan mulai menegosiasikan penjualan dari kebangkrutan.
Kirim surat ke Josh Nathan-Kazis di [email dilindungi]