Kami Menurunkan Perusahaan Semikonduktor Ini dan Memotong Target Harga Kami

Kami menurunkan peringkat saham Nvidia (NVDA) ke peringkat Dua dari Satu, dan memutar kembali target harga kami pada saham menjadi $200 dari $225.

Pergerakan ini mencerminkan penurunan pra-pengumuman perusahaan untuk kuartal Juli di mana ia memangkas ekspektasi pendapatannya menjadi $6.7 miliar vs perkiraan konsensus $8.1 miliar dan $8.3 miliar yang dipesan pada kuartal April.

Meskipun bisnis pusat data perusahaan menghasilkan rekor kuartal, naik 1% secara berurutan dan ~61% vs kuartal tahun lalu, penurunan mendalam dalam bisnis game, turun 44% secara berurutan dan 33% dari tahun ke tahun, adalah penyebab utama untuk pandangan yang direvisi.

judi 

Kami memperkirakan bisnis pusat permainan menjadi lemah mengingat poin data selama beberapa minggu terakhir dari OEM, pemasok, dan data pihak ketiga, tetapi ukuran penurunan berurutan lebih besar dari yang kami dan banyak lainnya harapkan.

Dalam hal pasar Nvidia lainnya, Otomotif terus tumbuh selama kuartal Juli, naik 59% kuartal ke kuartal tetapi kami akan memperingatkan anggota bahwa pasar akhir masih kentang yang sangat kecil, sekitar 3%, untuk perusahaan. Visualisasi Profesional serta segmen OEM dan Lainnya juga turun dari kuartal ke kuartal, tetapi serupa dengan bisnis Otomotif, segmen tersebut masih relatif kecil, menyumbang 9% dari pendapatan secara gabungan. 

Namun, berdasarkan pergerakan saham NVDA, turun 5%-6%, pasar mengambil berita dengan tenang mengikuti komentar pasar game dan PC dalam beberapa minggu terakhir dari Microsoft (MSFT), Intel (INTC) , Pembelian terbaik (BBY) dan AMD (AMD), dan cloud/pusat data positif dari Microsoft, AMD, dan Alphabet (GOOGL).

Dengan Nvidia siap untuk menggunakan rencana pembelian kembali sahamnya yang ditingkatkan menjadi $15 miliar pada akhir Mei, yang akan berakhir pada Desember 2023, saham tersebut kemungkinan memiliki penurunan terbatas dari level saat ini. 

Ketidakpastian pasar game, yang bahkan setelah jatuhnya kuartal Juli, masih menyumbang ~30% dari aliran pendapatan Nvidia dan bagian besar dari laba kotornya, memiliki kemungkinan tinggi untuk menjaga agar saham tetap berada di kisaran setidaknya sampai Nvidia melaporkannya setiap tiga bulan. hasil pada 24 Agustus.

Saat kami mencerna prospek yang diperbarui, kami akan membandingkannya dengan apa yang dikatakan Best Buy tentang permintaan game dan apakah langkah-langkah pengurangan stok lebih lanjut harus dilakukan ketika melaporkan hasil kuartalannya pada 30 Agustus.