Profesor Wharton Jeremy Siegel adalah salah satu pengamat saham terbaik yang pernah hidup. Dia mengatakan S&P 500 sudah menetapkan harga dalam resesi dan pasar beruang

Apakah resesi sudah diperhitungkan di pasar ekuitas?

Ekonom terkenal dunia Jeremy Siegel mengatakan sepertinya saham telah mengabaikan setidaknya "resesi ringan" di tengah penurunan tahun ini.

Pada hari Senin, S&P 500 secara resmi memasuki wilayah pasar beruang, turun lebih dari 3% ke level lebih dari 20% dari puncak Januari. Dan karena prediksi resesi terus membanjiri keduanya wall Street dan Main Street, beberapa sektor pasar bernasib lebih buruk.

Teknologi berat Nasdaq sekarang turun lebih dari 31% sejak awal tahun, bahkan para pendukung teknologi yang paling andal pun telah melihat pemotongan dramatis pada harga saham mereka.

Siegel, seorang profesor keuangan di the Sekolah Wharton yang bergengsi dari University of Pennsylvania sejak 1976, mengatakan kepada CNBC pada hari Jumat bahwa penurunan telah menempatkan beberapa penilaian saham ke dalam kisaran yang menarik bagi investor.

“Saya sebenarnya berpikir pasar sudah mengabaikan resesi pada 2023,” katanya. "Ini dihargai pada level itu hari ini."

Siegel mencatat bahwa S&P 500 sekarang diperdagangkan dengan pendapatan sekitar 17 kali lipat, dan jika Anda mengecualikan saham teknologi, angkanya bahkan lebih mengesankan dengan pendapatan hanya 13 kali lipat.

“Anda jarang melihatnya serendah itu,” kata Siegel.

Sebagai perbandingan, selama lima tahun terakhir, S&P 500 rasio harga terhadap pendapatan ke depan rata-rata sekitar 18.6, tetapi melihat kembali selama periode 10 tahun, saham diperdagangkan kira-kira sejalan dengan norma 16.9.

Siegel ditanya apakah menurutnya adil untuk mengatakan bahwa resesi telah diperhitungkan mengingat S&P 500 telah mengalami kontraksi rata-rata 31% di setiap resesi sejak Perang Dunia II.

"Saya pikir kami memperkirakan dalam resesi ringan," jawabnya. "Saya tidak mengatakan seberapa parah resesi yang sebenarnya akan terjadi."

Siegel melanjutkan untuk menjelaskan bahwa meskipun kenaikan suku bunga baru-baru ini di banyak negara, ekonomi global tetap berada dalam lingkungan suku bunga yang jauh lebih rendah daripada yang terlihat di masa lalu, dan biasanya, suku bunga yang lebih rendah mendukung penilaian yang lebih tinggi. Jadi, meskipun rasio harga terhadap pendapatan pasar saat ini mendekati norma historis, ini adalah bukti bahwa investor memprediksi resesi.

Kisah berlanjut

Siegel juga mempertanyakan apakah kenaikan suku bunga The Fed cukup untuk membujuk investor melepaskan saham demi investasi pendapatan tetap di obligasi atau Treasuries.

"Bahkan jika suku bunga Fed berada pada 3% atau 3.5%, apakah itu persaingan nyata untuk aset nyata yaitu saham?" dia berkata.

Profesor berpendapat bahwa beberapa saham penghasil dividen mungkin mulai terlihat menarik bagi investor karena valuasi turun dan pilihan investasi tetap terbatas.

"Sejarah menunjukkan bahwa dividen bergerak dengan inflasi, jadi Anda masih mendapatkan pengembalian yang nyata," katanya.

Goldman Sachs analis, yang dipimpin oleh David J. Kostin, juga berpendapat bahwa saham dividen dapat menyajikan nilai bergerak maju dalam catatan Senin kepada klien.

"Saham dividen terlihat sangat menarik, menurut pandangan kami," tulis para analis. “Saham dividen biasanya mengungguli di lingkungan inflasi yang tinggi. Selain itu, dividen saat ini mendapat manfaat dari penyangga neraca perusahaan yang kuat.”

Cerita ini awalnya ditampilkan di fortune.com