Dewan dengan suara bulat menyetujui rencana hak pemegang saham durasi terbatas "mengikuti proposal yang tidak diminta dan tidak mengikat untuk mengakuisisi Twitter," kata perusahaan itu Jumat. Twitter (tiker:
"Pil itu memotong kemampuan Musk untuk membuat penawaran tender di atas kepala dewan," Brian Quinn, seorang profesor di Boston College Law School, mengatakan Barron. “Jika dia ingin membeli perusahaan, maka semua jalan mengarah melalui papan Twitter. Dia tidak bisa langsung ke pemegang saham dengan tawarannya.”
Langkah itu tidak mencegah dewan menerima proposal akuisisi jika itu demi kepentingan terbaik pemegang saham. Adopsi membuatnya lebih mungkin bahwa dewan menolak tawaran awal Musk. Itu tidak berarti Twitter tidak untuk dijual; pil racun memperkuat posisi negosiasi Twitter dengan Musk.
Quinn mengatakan bahwa dia tidak akan terkejut jika dewan menolak tawaran itu pada akhir hari pada hari Jumat. "Mereka akan tetap terbuka untuk tawaran yang lebih tinggi dari Musk, tetapi mereka tidak berkewajiban untuk menerimanya," tambah Quinn.
Musk, dalam pengajuan yang mengumumkan tawarannya, mengatakan $54.20 adalah tawaran terakhir dan terbaiknya.
Sebagian besar perusahaan yang menolak tawaran yang tidak diminta dengan harga yang lebih tinggi daripada tempat perdagangan saham mengatakan bahwa itu meremehkan perusahaan. Twitter, pada bagiannya, memiliki tujuan untuk menggandakan penjualan menjadi lebih dari $7.5 miliar pada tahun 2023. Jika Twitter mencapai tujuan itu, sahamnya, secara teori, bisa menjadi lebih berharga daripada tawaran Musk.
Analis Wedbush Daniel Ives melihat tindakan defensif dapat diprediksi dan mengatakan itu "tidak akan dilihat secara positif oleh pemegang saham mengingat potensi dilusi dan akuisisi langkah yang tidak bersahabat." Saham Twitter melonjak karena berita tawaran Musk pada Kamis pagi, tetapi berubah menjadi negatif karena laporan bahwa Twitter sedang mempertimbangkan pil racun muncul.
Ives menambahkan bahwa langkah tersebut kemungkinan akan ditentang di pengadilan.
Rencana Twitter berakhir pada 14 April 2023, dan akan dapat dilaksanakan jika suatu entitas atau orang memperoleh kepemilikan 15% atau lebih dari saham yang beredar dalam transaksi yang tidak disetujui oleh dewan. Jika ambang batas 15% dilewati, setiap pemegang berhak untuk membeli tambahan saham biasa pada harga pelaksanaan saat itu.
Tawaran $43 miliar Musk, diungkapkan pada hari Kamis, datang tak lama setelah ia mengungkapkan 9.2% saham di Twitter, menjadikannya pemegang saham terbesar perusahaan media sosial saat itu. Musk menolak undangan untuk bergabung dengan dewan perusahaan.
SpaceX dan
Tesla
pendiri masih bisa bermanuver di sekitar pil racun. Dalam berbicara pada konferensi TED 2022 di Vancouver pada hari Kamis, Musk mengatakan dia memiliki "aset yang cukup" untuk mengamankan pendanaan untuk kesepakatan Twitter.
Itu bisa menjadi perhatian investor Tesla, yang terpaksa mempertimbangkan apakah Twitter Musk adalah gangguan bagi CEO. Ada juga beberapa kekhawatiran tentang bagaimana Musk akan mendanai pembelian tersebut. Musk menjual lebih dari 15 juta saham Tesla pada akhir 2021, membuat saham turun lebih dari 25% dalam minggu-minggu berikutnya. Saham belum mencapai pra-penjualan tinggi lebih dari $1,220 per saham.
Musk juga dapat melanjutkan kampanye PR-nya melawan Twitter dan menggalang dukungan pemegang saham, mengklaim bahwa Twitter menentang kehendak pemegang saham, Ele Klein, mitra dan ketua bersama kelompok aktivis pemegang saham global di Schulte Roth & Zabel, mengatakan Barron sebelumnya pada hari Jumat.
Dia juga bisa mengancam untuk meluncurkan kontes proxy untuk menggantikan dewan Twitter—tetapi itu bisa memakan waktu lebih lama, tambah Klein.
Tetapi karena dewan Twitter diklasifikasikan, hanya sepertiga dari direkturnya yang dipilih untuk dipilih pada tahun tertentu. Itu berarti kampanye untuk menggantikan dewan saat ini akan memakan waktu beberapa tahun.
Tulis ke Sabrina Escobar di [email dilindungi] dan Al Root di [email dilindungi]
