Apa Arti Kellogg's Stock Split Bagi Investor

Pengambilan Kunci

• Saham Kellogg naik pada hari Selasa setelah perusahaan mengumumkan perpecahan perusahaan yang diusulkan untuk membuat konglomerat sereal berusia 116 tahun itu lebih lincah.
• Nama dan detailnya akan datang kemudian, tetapi perusahaan telah mengkonfirmasi bahwa spin-off harus diselesaikan pada akhir 2023
• Saham Kellogg ditutup naik hampir 2% untuk hari ini, sementara S&P naik hampir 2.5%

Saham Kellogg melonjak lebih dari 8% dalam perdagangan premarket sebelum mundur untuk menyelesaikan Selasa naik hanya 2%. Kegembiraan di awal hari berasal dari siaran pers yang merinci rencana awal merek sereal terkenal berusia 116 tahun itu untuk membagi perusahaan menjadi tiga usaha terpisah. Kellogg diperdagangkan naik hampir 6.5% untuk tahun ini.

Terlepas dari kebangkitan Kellogg di pagi hari, sulit untuk menentukan seberapa banyak kinerja hariannya disebabkan oleh berita. Faktanya, S&P 500 yang lebih luas naik hampir 2.5% di sesi Selasa. Mengingat bahwa saham Kellogg kehilangan sebagian besar keuntungannya pada penutupan, tampaknya investor di kemudian hari mendekati pemisahan yang diusulkan dengan lebih hati-hati.

Namun, beritanya masih segar, dan tidak setiap hari sebuah perusahaan mengalami perpecahan tiga arah. (Terutama di industri makanan.) Jadi, mari kita lihat kejutan lezat Kellogg dan apa artinya bagi investor.

Seperti apa perpecahan Kellogg

Sejauh ini, detail mendalam tentang perpecahan Kellogg masih agak jarang. Perusahaan mencatat akan merilis nama perusahaan resmi, struktur permodalan, tata kelola dan hal-hal serupa di kemudian hari.

Yang mengatakan, Kellogg memang mengkonfirmasi bahwa kantor pusat nasional dan internasionalnya akan tetap tidak berubah. Perusahaan juga berharap untuk menyelesaikan spin-off pada akhir 2023, kecuali ada hambatan dalam proses audit dan persetujuan peraturan.

Dengan asumsi semua berjalan sesuai rencana, tujuannya adalah untuk memutar sereal Kellogg AS, Kanada dan Karibia dan bisnis berbasis tanaman menjadi usaha yang terpisah. Semua mengatakan, spin-off akan mewakili sekitar 20% dari penjualan bersih 2021.

Inilah hal lain yang kami ketahui.

“Perusahaan Makanan Ringan Global.”

Di bawah proposal saat ini, sebagian besar bisnis Kellogg (yang menyumbang pendapatan bersih $ 11.4 miliar pada tahun 2021, atau sekitar 80% dari bisnisnya) akan beroperasi di bawah "Global Snacking Co."

Global Snacking Co. akan berisi merek makanan ringan Kellogg, segmen sereal dan mie internasional, dan sarapan beku Amerika Utara. Merek makanan ringan dan sarapan populer yang termasuk di bawah payung ini termasuk Pringles, Cheez-It, dan Eggos.

Perusahaan memperkirakan bahwa pada tahun 2021, makanan ringan global saja menyumbang 60% dari penjualan bersih perusahaan.

“Sereal Amerika Utara Co.”

Entitas terbesar berikutnya adalah “North America Cereal Co.,” yang menyumbang sekitar $2.4 miliar dalam penjualan selama tahun 2021. Segmen ini mencakup merek sereal terkemuka perusahaan di AS, Kanada, dan Karibia.

North America Cereal Co. bermaksud untuk fokus pada pasar sereal siap saji dengan nama seperti Frosted Flakes, Special K, Raisin Bran dan Froot Loops. Idealnya, spin-off akan mendapatkan kembali pangsa pasar di segmen sereal dan mendorong laba dan pertumbuhan penjualan.

"Tanaman. Bersama."

Spin-off terakhir, "Plant Co.," hanya menyumbang sekitar $340 juta dalam penjualan bersih tahun lalu. Namun, Kellogg mencap usaha itu sebagai "perusahaan makanan nabati yang terkemuka, menguntungkan, dan murni".

Produk perusahaan baru akan berlabuh di Peternakan MorningStar merek untuk produknya. Namun, tidak seperti dua spin-off lainnya, Kellogg telah mengakui kemungkinan menjual Plant Co. (Untuk rincian lebih lanjut tentang pemisahan yang diusulkan, Anda dapat melihat Kellogg's siaran pers resmi di sini.)

Mengapa berpisah, dan mengapa sekarang?

Dalam beberapa tahun terakhir, merek sereal terkenal Kellogg telah merosot popularitasnya—dan keuntungannya—di balik portofolio camilan globalnya. Karena semakin banyak orang Amerika yang menikmati sarapan saat bepergian dan makanan cepat saji, sereal kotak tidak lagi dipotong. Dan meskipun penguncian pandemi membawa kembali selamat pagi, penjualan turun ketika dunia dibuka kembali pada tahun 2021.

Sejak itu, merek Kellogg sendiri telah dipaksa untuk bersaing demi uang dan waktu. Perpecahan berharap untuk memperbaiki masalah ini. Atau seperti yang dikatakan oleh CEO Kellogg Stele Cahillane: “[Sekarang], Frosted Flakes tidak harus bersaing dengan Pringles untuk mendapatkan sumber daya.”

Tapi ada lebih banyak cerita dari itu.

Meringankan beban

Kellogg adalah perusahaan besar multi-faceted dengan sendok di banyak mangkuk sereal. Sementara itu memungkinkannya mengambil risiko dan memompa produk, itu juga membuatnya berat. Mengelola begitu banyak merek dan jenis produk berarti lebih mudah untuk masalah dan ide-ide bagus untuk jatuh melalui celah-celah.

Semua itu, Kellogg berada dalam posisi yang buruk untuk mengikuti perkembangan zaman sambil terus memperluas portofolionya. Seperti yang dicatat Cahillane dalam siaran pers Kellogg, perusahaan berharap bahwa membentuk kembali portofolionya akan memungkinkan setiap bisnis mencapai "potensi mandiri" yang sebenarnya dan "mengarahkan sumber daya mereka dengan lebih baik ke prioritas strategis mereka yang berbeda."

Pada gilirannya, Kellogg percaya bahwa perusahaan independennya akan memiliki kendali dan kegesitan yang diperlukan untuk:

• Perluas ke pasar unik mereka
• Fokuskan modal dan sumber daya di mana setiap merek membutuhkan
• Dan manfaatkan peluang pertumbuhan independen

Yang terpenting, pemisahan struktur manajemen dan sumber daya akan memungkinkan setiap perusahaan melakukan ini tanpa merek bersaing dalam portofolio mereka sendiri.

Menumpahkan “diskon konglomerat”

Bagi banyak perusahaan besar, mengoperasikan begitu banyak merek dan produk di bawah satu payung mengkompilasi apa yang disebut "diskon konglomerat." Pada dasarnya, ini terjadi ketika penilaian perusahaan lebih rendah dari "jumlah bagiannya" yang tersirat harus menjadi.

Dengan membagi bisnis besar menjadi bagian-bagian yang lebih kecil dan spesifik untuk segmen, penilaian setiap perusahaan dapat naik (atau turun) agar sesuai dengan nilainya. Untuk perusahaan yang rumit seperti Kellogg, itu bisa membuat perbedaan besar.

Ini waktu yang tepat

Perpecahan perusahaan besar tidak terlalu jarang. Namun, mereka cenderung lebih jarang muncul di sektor produksi pangan. Faktanya, perpecahan besar terakhir terjadi ketika Kraft memisahkan diri dari Mondelez pada 2012.

Kellogg mulai mengevaluasi portofolionya pada tahun 2018 ketika mulai mengalihkan sumber daya ke kategori pertumbuhan yang lebih tinggi seperti makanan ringan. Pandemi menghentikan membuat perubahan lebih lanjut dan investasi drastis, mungkin didorong oleh serbuan sereal yang tiba-tiba. Tetapi ketika perusahaan mulai tumbuh lagi, para pemimpin tampak siap untuk mengambil langkah berikutnya.

Lebih dari perusahaan: Saham Kellogg juga akan pecah

Jadi, Kellogg membelah. Sereal dan makanan ringan tidak akan bertengkar lagi. Tapi apa artinya ini bagi investornya yang berharga?

Untungnya, Kellogg telah mengingatnya. Jika berjalan sebagaimana dimaksud, pemisahan yang diusulkan akan menghasilkan “distribusi bebas pajak” dari saham North America Cereal Co. dan Plant Co. Siapa pun yang berinvestasi di Kellogg Co. sebelum spin-off akan menerima saham baru mereka secara pro-rata relatif terhadap kepemilikan mereka pada tanggal pencatatan.

Selain itu, investor yang tidak berinvestasi di Kellogg, atau yang ingin meningkatkan investasi mereka sebelum pemisahan, harus mempertimbangkan nilai dan potensi masing-masing perusahaan. Meskipun kedua spin-off yang lebih kecil memiliki profil yang berbeda dan melayani pasar yang berbeda, mereka masing-masing membawa daya tarik tertentu.

Sebagai permulaan, dua perusahaan kecil membuat kandidat akuisisi yang menarik—dan Kellogg telah mengakui bahwa mereka terbuka untuk menjual Plant Co. Jika akuisisi dilakukan, investor kemungkinan akan mendapat manfaat dari premi pembelian yang sehat.

Bahkan tanpa akuisisi, Plant Co. dapat berdagang dengan kelipatan yang lebih tinggi sebagai "permainan murni" di sektor yang tumbuh cepat daripada aset tersembunyi di bisnis tradisional lama.

Selain dari spesifikasi masing-masing perusahaan, menjadi lebih ringan, entitas baru yang terstruktur akan menjadi asetnya sendiri. Dari membuat terobosan dan produk yang unik secara budaya dan regional hingga mengalokasikan modal dan pemasaran untuk memanfaatkan preferensi konsumen dengan lebih baik, perusahaan-perusahaan kecil ini mungkin dapat bergerak lebih cepat dan lebih cerdas daripada merek Kellogg yang berat.

Bagi investor mereka, itu memberikan keuntungan tersendiri.

Beritanya menarik, tetapi jangan mengandalkannya untuk memilih saham

Tentu, berita tentang saham Kellogg layak untuk didengungkan dan mungkin membuat beberapa sesi perdagangan meningkatkan harga saham.

Tetapi untuk investor jangka panjang yang berharap untuk membangun kekayaan nyata, berinvestasi dan pengambilan saham di berita saja adalah ... yah, berita buruk. Jarang sekali mencoba mengatur waktu pasar menghasilkan keuntungan yang berkelanjutan (atau keuntungan apa pun).

Untungnya, kami tidak akan membiarkan Anda kering. Bahkan, kita akan membuatnya mudah untuk tetap berada di depan kurva. Dengan aplikasi investasi yang didukung AI Q.ai, Anda akan mendapatkan otomatis diversifikasi dari keputusan kami yang didukung data. Plus, nikmati ketenangan pikiran yang datang dengan mengetahui bahwa kami tidak memilih saham di berita kemarin; kami berinvestasi untuk pertumbuhan jangka panjang.

Unduh Q.ai hari ini untuk akses ke strategi investasi bertenaga AI. Saat Anda menyetor $100, kami akan menambahkan $50 tambahan ke akun Anda.