Apa Yang Diharapkan Dari Pertemuan Maret The Fed

The Fed akan mengumumkan target suku bunga jangka pendek mereka lagi pada 22 Maret pukul 2:2.30 ET, diikuti oleh konferensi pers dengan Ketua Fed Jerome Powell pukul 0.25 ET yang akan memberikan warna tambahan pada pernyataan tertulis Fed. Pasar memperkirakan suku bunga akan naik lagi, mungkin sebesar 1 poin persentase, meskipun pasar saat ini memperkirakan peluang 4 dari 0.5 bahwa suku bunga naik XNUMX poin persentase. Jika kita berada di jalur untuk kenaikan yang lebih besar, pejabat Fed mungkin mengisyaratkan hal itu dalam pidato selama beberapa minggu mendatang mengingat betapa hati-hati ekspektasi dikelola.

Tentang Data Inflasi

Upaya untuk menjinakkan inflasi AS tidak berjalan sebaik yang diperkirakan sebelumnya Data inflasi bulan Januari. Ya, inflasi turun, tapi tidak, itu tidak cukup mendekati target tahunan Fed 2% secepat yang diinginkan banyak orang. Data Januari menyiratkan bahwa setelah penurunan biaya energi baru-baru ini, dan meskipun ada beberapa tren positif, inflasi inti tetap tinggi. Akan ada data ekonomi lebih lanjut untuk memperbarui pandangan tersebut sebelum Fed bertemu pada bulan Maret. Misalnya rilis Indeks Harga Konsumen pada 14 Maret kemungkinan besar akan signifikan.

Suku Bunga Lebih Tinggi dan Risiko Resesi

Harapannya adalah bahwa Fed dapat menaikkan suku sedikit lebih tinggi dari pertemuan bulan Maret. Namun, mungkin ada batas tingkat maksimum yang dapat dinaikkan oleh Fed tanpa efek samping yang tidak diinginkan, terutama jika efek lagged dari kebijakan moneter dipertimbangkan. Itu memungkinkan Fed mempertahankan suku bunga tinggi untuk periode yang lebih lama dalam kisaran 5% hingga 6%, daripada menaikkan suku bunga secara lebih dramatis. Itu karena kebijakan moneter bisa memakan waktu 12-18 bulan agar dampaknya terasa sepenuhnya. Itu berarti Fed mungkin telah menetapkan suku bunga ke tingkat yang benar, tetapi perlu menunggu. Jika demikian, menaikkannya lebih tinggi dapat menyebabkan kerugian ekonomi yang tidak perlu bagi perekonomian.

The Fed sudah memandang kebijakan moneter sebagai restriktif. Misalnya, menaikkan tarif terlalu tinggi akan menyebabkan suku bunga utang nasional meningkat secara substansial. Tentu saja, itu bukan perhatian utama The Fed, tetapi mereka lebih suka menurunkan inflasi tanpa menyebabkan resesi ekonomi AS.

Sayangnya, beberapa percaya bahwa sekarang mungkin diperlukan resesi AS untuk mengendalikan harga. Misalnya, dalam risalah pertemuan Februari mereka, The Fed menyatakan hal itu. “Dengan inflasi yang tetap tinggi, peserta memperkirakan bahwa periode pertumbuhan PDB riil di bawah tren akan diperlukan untuk membawa permintaan agregat ke keseimbangan yang lebih baik.” Pada dasarnya Fed menyarankan bahwa resesi, atau setidaknya pertumbuhan ekonomi yang lambat, mungkin diperlukan untuk menurunkan inflasi.

Prakiraan Ekonomi

Perhatikan The Fed “Ringkasan Proyeksi Ekonomi” atau “Materi Proyeksi” dengan keputusan suku bunga bulan Maret, ini berisi berbagai prakiraan dari pembuat kebijakan Fed tetapi yang penting memberi sinyal di mana para pembuat kebijakan berpikir bahwa suku bunga akan ditutup pada tahun 2023 dan seterusnya. Pada bulan Desember, ekspektasi rata-rata adalah suku bunga ditutup pada tahun 2023 sebesar 5.1%, ekspektasi tersebut kemungkinan akan bergerak lebih tinggi dengan pembaruan bulan Maret, tetapi pertanyaan utamanya adalah seberapa banyak.

The Fed kemungkinan besar akan mencapai keseimbangan antara tingkat pergerakan yang lebih tinggi, dan menahannya di level puncak lebih lama. Saat ini, pasar memperkirakan kenaikan suku bunga pada bulan Maret, Mei dan Juni. (Perhatikan bahwa Fed tidak dijadwalkan untuk menetapkan suku bunga pada bulan April karena Fed biasanya menetapkan suku bunga delapan kali setahun, bukan bulanan. Namun, Fed dapat menyesuaikan suku bunga kapan pun mereka suka jika berita ekonomi pantas untuk itu, seperti selama periode ekstrim. peristiwa ekonomi seperti selama pandemi dan krisis keuangan.)

Kita akan belajar lebih banyak tentang ekonomi dengan data Februari sebelum pertemuan Fed, dengan perhatian khusus diberikan pada pekerjaan dan berita inflasi, tetapi ekspektasi saat ini adalah Fed menaikkan suku bunga lagi pada 22 Maret, dan memberi sinyal lebih lanjut 0.25 poin persentase. kenaikan suku bunga akan datang, serta mempertahankan suku bunga pada level puncak untuk beberapa waktu. Pertanyaan sebenarnya adalah seberapa tinggi tarifnya dan berapa lama mereka tinggal di sana. Namun, selama beberapa minggu terakhir, pasar telah menghargai prospek yang lebih hawkish dari yang diharapkan di awal tahun 2023.