Yang Harus Diperhatikan Dalam Angka Inflasi Harga Konsumen Bulan Februari Mendatang

Pasar dan Fed sebelumnya tidak selaras dengan kenaikan suku bunga yang akan datang. Selama seminggu terakhir, pasar telah beralih ke pandangan Fed, mengharapkan kenaikan lain di bulan Maret dan kemungkinan juga di bulan Mei. Ini mungkin sebagian karena bulan Januari angka pekerjaan yang kuat mengurangi kemungkinan resesi, tetapi juga dapat mencerminkan kekhawatiran tertentu seputar data Indeks Harga Konsumen (CPI) bulan Januari. Ada kemungkinan bahwa itu mungkin tidak semerah harapan.

Pengumuman CP

Pada Hari Kasih Sayang, 14 Februari pukul 8.30 ET kita akan melihat laporan CPI untuk bulan Januari 2023.

Tren terbaru

Agar jelas, data inflasi baru-baru ini secara umum baik. Inflasi cenderung lebih rendah. Hal itu karena pengurangan biaya energi dan makanan, dan harga mobil bekas dan berbagai barang benar-benar turun secara absolut dalam beberapa bulan terakhir.

The Fed juga mulai mengakui tren yang menggembirakan ini. Namun, kekhawatiran tetap ada, khususnya karena biaya hunian yang memiliki bobot besar dalam seri CPI terus meningkat tajam. Ada alasan bagus untuk berpikir bahwa itu mungkin berubah, tetapi kami belum melihatnya di data CPI. Juga, kekhawatiran Fed tentang pertumbuhan upah yang terus mendorong biaya layanan lebih tinggi, dan laporan pekerjaan yang kuat baru-baru ini tidak akan menghibur Fed dengan skor itu.

Looking Forward

Ada kemungkinan data inflasi yang akan datang sedikit kurang meyakinkan. Harga energi tertentu, seperti minyak mentah, tidak lagi menurun. Makanan dan energi telah membantu menurunkan angka inflasi utama dalam laporan terbaru.

Federal Reserve Bank of Cleveland menghasilkan sekarang siaran inflasi menggunakan harga yang dapat diamati saat ini. Per 7 Februari 2023 mereka memproyeksikan CPI inti Januari sebesar 0.46% bulan ke bulan dan CPI Februari sebesar 0.45%. Selama beberapa bulan terakhir, siaran sekarang ini telah melebih-lebihkan ukuran inflasi, dan itu mungkin juga terjadi pada awal 2023. Namun, jika siaran sekarang ini bertahan, maka pembacaan ini tidak akan menginspirasi Fed bahwa inflasi bergerak cepat kembali ke target 2% Fed. Tingkat inflasi bulanan tersebut, jika dipertahankan selama satu tahun, akan menghasilkan inflasi tahunan sekitar 7%.

Perumahan

Wildcard sebenarnya dalam laporan CPI adalah perumahan. Data sirip merah, menunjukkan harga rumah telah mengalami tren turun sejak Mei 2022, dan naik hanya 1.4% hingga Desember 2022 secara tahunan. Itu jauh lebih rendah dari pertumbuhan harga yang kami lihat di sebagian besar tahun 2022.

Namun, karena kelambatan statistik, ukuran CPI untuk biaya perumahan, atau biaya shelter seperti istilah CPI, terus meningkat dengan kuat. Dengan asumsi biaya tempat berlindung berkurang, seperti banyak termasuk, Ketua Fed Jerome Powell mengantisipasi hal itu, dalam beberapa bulan mendatang, yang akan membuat perubahan besar dalam pembacaan CPI. Itu karena biaya perumahan membawa bobot tunggal terbesar dalam laporan CPI.

Namun, kami tidak tahu persis kapan perumahan akan mulai moderat dalam perhitungan CPI, dengan asumsi semuanya berjalan seperti yang diharapkan. Jika kita melihat bahwa dalam data yang akan datang, ini mungkin menawarkan beberapa kepastian bagi Fed dan pasar, meskipun langkah tersebut diharapkan secara luas dan dapat membantu menurunkan inflasi utama pada tahun 2023.

Reaksi The Fed

Setelah menaikkan suku bunga 0.25 poin persentase di bulan Februari, The Fed diperkirakan akan melakukan langkah serupa pada 22 Maret. Namun, hasil pertemuan Mei kurang pasti. Setelah laporan ketenagakerjaan yang kuat, pasar telah bergeser untuk mengantisipasi bahwa Fed kemungkinan besar akan menaikkan suku bunga untuk terakhir kalinya, tetapi hasilnya kemungkinan akan terbukti tergantung pada data ekonomi yang akan datang seperti angka IHK bulan Januari dan data pekerjaan yang akan datang.

Pembacaan CPI mendatang akan menjadi penting bagi Fed, dan pasar. Narasi yang diterima secara umum adalah bahwa inflasi cenderung lebih rendah. Namun, jika data CPI menunjukkan harga tidak memoderasi secepat yang diinginkan Fed, maka itu bisa menjadi pembenaran lebih lanjut untuk kenaikan suku bunga lainnya di bulan Mei, yang menurut pasar mungkin terjadi pada saat ini, dan bahkan ada peluang luar untuk kenaikan bulan Juni dari Fed jika inflasi tetap tinggi untuk waktu yang lebih lama.