Yang Harus Diperhatikan Dalam Pengumuman Suku Bunga Februari The Fed

Pada pukul 2.30 ET pada hari Rabu, 1 Februari, Fed akan mengumumkan keputusan pertama mereka pada tahun 2023 untuk suku bunga Dana Federal. Peningkatan sebesar 0.25 poin persentase, mengambil tingkat menjadi 4.50-4.75% sangat diharapkan. Namun, pasar akan menginginkan petunjuk untuk keputusan di masa depan dan kemungkinan akan mendapatkannya di konferensi pers, jika tidak dalam pernyataan tertulis.

Kenaikan 0.25 poin persentase akan menunjukkan pengurangan lanjutan dari kenaikan yang lebih besar pada tahun 2023 karena Fed mendekati tingkat maksimum untuk siklus ini dan kekhawatiran inflasi mulai mereda. Akan ada konferensi pers, tetapi tidak ada Ringkasan Proyeksi Ekonomi (SEP) pada pertemuan ini.

Memandang Menuju Musim Semi

Pertanyaan kunci berpusat pada bagaimana keputusan tarif di musim semi akan dimainkan. Pasar mengharapkan kenaikan kecil di bulan Februari dan Maret, tapi itu saja. Sebaliknya, Fed telah mengisyaratkan bahwa setidaknya sepertiga kenaikan mungkin diperlukan, mengambil kenaikan suku bunga untuk pertemuan bulan Mei dan mungkin setelahnya. Akan menarik untuk diamati jika Fed menahan sinyal kenaikan suku bunga ke musim semi. Ada kemungkinan bahwa data inflasi yang menguntungkan baru-baru ini telah memberikan kepercayaan yang lebih besar kepada Fed bahwa harga berada di bawah kendali.

Data Inflasi Terbaru

Pasar optimis melihat inflasi pada lintasan yang menurun, tetapi pejabat Fed baru-baru ini khawatir bahwa inflasi inti sangat tinggi, dan risiko kenaikan inflasi tetap ada.

Kekhawatiran The Fed

Kekhawatiran The Fed didasarkan pada inflasi upah yang memanas, tetapi ada juga kekhawatiran tentang inflasi layanan yang bertahan dan mark-up oleh perusahaan yang terus menjaga harga tetap tinggi. The Fed juga mengharapkan untuk melihat harga rumah turun dalam angka inflasi selama beberapa bulan mendatang, membawa inflasi lebih rendah.

Data PCE

Grafik Ukuran inflasi pilihan Fed, inflasi PCE inti dilaporkan pada tingkat tahunan 4.4% untuk Desember 2022. Meskipun cenderung turun dalam beberapa bulan terakhir, Fed mungkin berpendapat bahwa itu tidak berubah secara fundamental dari tingkat tahunan 4.9% yang kita lihat pada Agustus 2022, dan perubahan inti sebesar 0.3%. harga bulan ke bulan yang kami lihat di bulan Desember masih menyiratkan inflasi tahunan lebih dari 4%, di atas target Fed.

Dengan demikian, pasar akan mengamati petunjuk bahwa Fed merasa nyaman bahwa inflasi akan kembali ke level target 2% dalam waktu singkat, atau jika mereka ingin menunggu bukti lebih lanjut. Pasar kerja yang kuat telah memberi Fed sedikit ruang bernapas di sini karena kekhawatiran resesi jangka pendek telah surut. Tentu saja, Fed akan tetap bergantung pada data, dan jika pembacaan inflasi untuk Januari dan Februari tidak menggembirakan, maka harga mungkin bergerak lebih tinggi dari yang diantisipasi pasar saat ini.

Bagian kedua adalah menilai tekad Fed untuk mempertahankan suku bunga pada tingkat tinggi sepanjang tahun 2023. The Fed telah menjelaskan niatnya untuk melakukannya, tetapi pasar mencurigai bahwa ekonomi yang lebih lemah, atau mungkin inflasi yang terkendali, dapat mendorong Fed untuk memangkas suku bunga. tarif di akhir tahun.

Wajah Baru

Meskipun hal ini tidak mungkin memengaruhi kebijakan, susunan panitia juga akan berubah pada tahun 2023 dan ini akan menjadi keputusan tingkat pertama untuk grup baru ini. Mayoritas anggota tetap sama, dan tentu saja Jerome Powell tetap menjadi ketua, tetapi bank regional yang diwakili dalam komite akan berganti untuk tahun 2023 seperti yang terjadi setiap tahun. Untuk tahun 2023, Presiden Bank Federal Reserve Chicago, Philadelphia, Dallas, dan Minneapolis menjadi anggota komite saat Presiden lainnya digulingkan. Secara keseluruhan, ini tampaknya tidak memiringkan The Fed ke arah yang lebih hawkish atau dovish saat menetapkan suku bunga.

Apa yang dicari

Harapkan kenaikan 0.25 poin persentase pada hari Rabu, 1 Februari, tetapi pasar akan mengamati keputusan Fed dalam menaikkan suku bunga ke musim semi. Sebagian, diskusi Jerome Powell tentang tren inflasi akan memberikan beberapa petunjuk di sini. Jika dia lebih berhati-hati, maka kenaikan dapat melebihi ekspektasi pasar, tetapi jika dia lebih didorong oleh data terbaru, maka mungkin Fed akan mengakhiri kenaikan lebih cepat dari yang diharapkan.

Either way, ekspektasi saat ini adalah untuk suku bunga Dana Fed untuk tetap luas di sekitar level 5% untuk tahun 2023. Detail yang lebih halus adalah apakah suku bunga melebihi 5% untuk tahun 2023 seperti yang telah diprediksi oleh Fed, atau tetap di bawah level itu, seperti pasar saat ini. percaya.