Dari Mana Eropa Akan Mendapatkan Dieselnya Dalam Waktu 23 Hari?

(Bloomberg) - Hanya dalam waktu tiga minggu, pengiriman solar melalui laut dari satu-satunya pemasok eksternal terbesar Uni Eropa akan dilarang.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Siapa yang akan turun tangan untuk menutup kesenjangan pasokan yang sangat besar ini? Dan, apakah akan cukup? Apakah blok berjalan sambil tidur menuju krisis bahan bakar?

UE mengimpor sekitar 220 juta barel produk tipe diesel dari Rusia tahun lalu, menurut data Vortexa Ltd. yang dikumpulkan oleh Bloomberg. Bahan bakar sangat penting untuk ekonomi blok, menggerakkan mobil, truk, kapal, peralatan konstruksi dan manufaktur, dan banyak lagi.

Mengganti bahan bakar Rusia sebanyak itu — bayangkan sekitar 14,000 kolam renang berukuran Olimpiade yang semuanya dipenuhi solar — merupakan tantangan besar.

Beberapa kemajuan telah dibuat. Pada tahun 2021, lebih dari setengah dari semua pengiriman lintas laut ke UE dan Inggris — yang sudah dilarang — berasal dari Rusia. Pada Desember tahun lalu, proporsi itu turun menjadi sekitar 40%, sebagian berkat peningkatan dari Arab Saudi dan India.

Ke depan, ada alasan untuk meyakini bahwa sisa pasokan Rusia dapat dipenuhi oleh barel dari tempat lain.

“Pasokan Rusia yang hilang akan diganti,” kata Eugene Lindell, kepala produk olahan di konsultan Fakta Energi Global.

Tapi itu jauh dari jaminan.

Pemasok

Tempat yang paling jelas di mana Eropa bisa mendapatkan lebih banyak diesel adalah Timur Tengah: itu cukup dekat, terutama dengan negara-negara yang berbatasan dengan Laut Mediterania - dengan asumsi, tentu saja, Terusan Suez tidak diblokir - dan memiliki kilang minyak baru yang besar yang akan online. akan memuntahkan jutaan barel bahan bakar. Abu Dhabi National Oil Co. juga telah menyetujui kesepakatan untuk memasok Jerman.

India dan AS, keduanya pemasok jangka panjang ke UE, juga meningkatkan pengiriman dalam beberapa pekan terakhir. Penyulingan AS diperkirakan akan menghasilkan rekor volume sulingan tahun ini, kategori bahan bakar yang mencakup solar yang digunakan dalam truk dan mobil.

Kisah berlanjut

Tetapi pemasok potensial yang paling penting, meskipun secara tidak langsung, mungkin adalah China.

“Kebijakan China adalah pengubah permainan,” kata Mark Williams, direktur riset di Wood Mackenzie Ltd. Negara tersebut “memegang kunci untuk semua kelebihan kapasitas penyulingan secara global.”

Pengiriman solar dari China telah meningkat secara dramatis dalam beberapa bulan terakhir. Sementara hanya sebagian kecil dari kargo itu yang berlayar sampai ke Eropa, mereka meningkatkan pasokan regional. Itu kemudian membebaskan barel dari produsen lain yang, secara teori, dapat menuju ke Eropa.

Kuota ekspor bahan bakar pertama China untuk tahun 2023 naik hampir 50% dari periode yang sama tahun sebelumnya, membuat pengiriman diesel tidak mungkin turun kembali ke level rendah yang terlihat pada awal 2022.

Ekspor bahan bakar tipe diesel dari China bisa mencapai 400,000 hingga 600,000 barel per hari hingga semester pertama tahun ini, kata Williams. Itu volume yang mirip dengan apa yang saat ini hilang dari UE dan Inggris dalam hal pengiriman melalui laut dari Rusia.

“Ada re-jigging total dalam arus perdagangan diesel sejak awal Februari,” katanya.

Namun, penting untuk diingat bahwa China terkadang memilih untuk memprioritaskan lingkungannya daripada keuntungan dari mengekspor bahan bakar. Itu bisa melakukannya lagi.

Masalah Potensial

Tetapi sementara beberapa opsi pasokan ulang untuk UE dan Inggris memang ada, ada juga kekhawatiran yang berpotensi lebih luas: mungkinkah sanksi UE mendorong barel Rusia menghilang sama sekali dari pasar global?

Jika Rusia tidak dapat menemukan cukup pembeli baru non-UE untuk bahan bakarnya, lalu bagaimana? Jika secara konsekuen memangkas produksi di kilangnya, itu dapat memperketat pasokan global, berpotensi mendorong harga.

Lindell memperkirakan arus diesel negara itu akan turun bulan depan dan Maret – meskipun itu karena pekerjaan di kilang minyak, serta beberapa gesekan perdagangan saat sanksi mulai berlaku.

Bahkan jika ada banyak pembeli yang bersedia, mengeluarkan bahan bakar dari Rusia mungkin menjadi tantangan tersendiri. Banyak pengirim akan waspada terhadap pelanggaran sanksi barat, yang akan menetapkan bahwa harga kargo ini tidak boleh di atas tingkat batas yang saat ini sedang dibahas oleh G-7.

Mekanisme itu, dan batas harga itu sendiri — untuk minyak mentah, $60 per barel — belum ditetapkan untuk bahan bakar Rusia. Pada akhir tahun lalu, lembaga penetapan harga minyak Argus Media Ltd. menilai diesel Rusia seharga $926 per ton (sekitar $124 per barel), dengan non-Rusia $30 per ton (sekitar $4 per barel) lebih mahal.

Jika batas harga yang akan datang ditetapkan jauh di bawah tingkat pasar, maka sebagian besar armada kapal tanker global tidak akan dapat terus memuat dan mengangkut kargo Rusia jika mereka ingin mengakses layanan G-7 seperti asuransi.

Lihat juga: Tugas Jahat Membatasi Harga Bahan Bakar Rusia

Sisi permintaan

Sisi lain dari setiap pertanyaan tentang apakah UE akan memiliki pasokan diesel yang cukup di masa mendatang adalah: seberapa kuat permintaan?

Cuaca hangat baru-baru ini di Eropa tidak diragukan lagi membantu, kemungkinan mengurangi konsumsi minyak pemanas — bahan bakar jenis diesel — dan memotong harga gas alam, yang secara teori membuat kilang minyak lebih murah untuk membuat solar berkualitas tinggi dan juga mengurangi insentif bagi perusahaan untuk menggunakan gas daripada minyak untuk pembangkit listrik.

“Perlambatan ekonomi makro secara bertahap menekan permintaan diesel Eropa,” kata Benedict George, reporter pasar di Argus. “Data negara-demi-negara menunjukkan permintaan diesel Eropa setidaknya sudah turun 5% dari tahun ke tahun. Selama resesi tahun 2008, permintaan diesel turun sekitar 10% tahun-ke-tahun pada titik terendahnya.”

Yang mengatakan, Goldman Sachs Group, Inc., tidak lagi memprediksi resesi zona euro setelah ekonomi terbukti lebih tangguh pada akhir tahun lalu.

Peran Turki

Peran negara perantara potensial juga tidak boleh diremehkan dalam membantu meredam dampak larangan UE dan batasan harga yang menyertainya.

Turki, misalnya, yang bukan bagian dari UE, secara teori dapat mengimpor solar Rusia dalam jumlah besar—itu sudah membutuhkan jumlah yang besar—dan kemudian menggunakannya untuk memasok pasar domestiknya.

Diesel non-Rusia yang kemudian dibuat di kilangnya sendiri dapat dijual ke UE, berpotensi dengan harga yang jauh lebih tinggi.

“Perlambatan ekonomi yang berkepanjangan, cuaca yang hangat, penarik yang terus berlanjut dari ekspor China yang lebih tinggi dan batasan harga yang diminyaki dengan baik akan membantu keseimbangan diesel global tetap layak,” dan memberi Eropa cukup pilihan untuk menarik barel pengganti,” kata Hedi Grati, kepala Eropa /Pemurnian & pemasaran CIS di S&P Global Commodity Insights.

“Semakin tinggi permintaan dan semakin curam penurunan produksi diesel Rusia, semakin rumit dan berpotensi terjadi keretakan.”

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP