Siapa yang Benar-Benar Kaya Dari Revolusi GameStop?

Pemula yang mengubah pengecer videogame

GameStop

GME 4.69%

ke saham terpanas di planet ini mengira mereka memiliki dua tawaran: menempelkannya ke Wall Street sambil membuat bundel sendiri. Tetapi kaum revolusioner tidak melakukan pekerjaan dengan baik dalam kedua hal tersebut. Harga saham yang melayang di atas bahu Tuan Ohanian selama wawancara CNBC 28 Januari 2021 akan hampir setinggi yang didapatnya. Nilai GameStop turun hampir 90% selama seminggu bahkan ketika sekelompok orang yang sudah kaya di Wall Street dan di ruang rapat perusahaan menjadi lebih kaya. Seorang juru bicara mengatakan Mr Ohanian tidak tersedia untuk berkomentar.

Beberapa dana lindung nilai menghasilkan jutaan dengan meniru taruhan yang dibuat oleh pemberontak Reddit. Perusahaan yang melakukan perdagangan, seperti Citadel Securities dan Robinhood Markets Inc., membukukan keuntungan besar dari kesibukan aktivitas tersebut. Bahkan banyak orang dalam perusahaan yang menjual sahamnya.

Lonjakan GameStop sering digambarkan sebagai kemenangan amatir atas profesional, didorong oleh media sosial. Kiat yang diposting di forum WallStreetBets Reddit dengan cepat diperkuat melalui TikTok,

Twitter

dan platform perpesanan Discord, memungkinkan gerombolan pedagang individu di seluruh dunia untuk bertindak bersama dan bahkan mendorong pasar. Mereka mengedarkan meme yang menunjukkan gambar perusahaan favorit mereka ditumpangkan di permukaan bulan, mewakili seberapa tinggi mereka ingin saham naik. Mereka mengatakan mereka ingin menentang dana lindung nilai yang bertaruh melawan saham ini.

Beberapa dari investor kecil itu memang menghasilkan uang saat WallStreetBets menggelembung dari kurang dari 2 juta anggota pada awal Januari 2021 menjadi lebih dari 11 juta. Salah satunya adalah Keith Gill, alias "Roaring Kitty," yang menjadi pahlawan bagi pengguna Reddit sambil secara pribadi menghasilkan puluhan juta dolar. Dan beberapa di Wall Street bernasib buruk.

Gabe Plotkin

hedge fund Melvin Capital kehilangan $6 miliar pada Januari 2021, The Wall Street Journal melaporkan, dan beberapa dana lainnya juga mengalami kerugian besar.

Namun, ketika asap menghilang, gambaran populer tentang meja yang dihidupkan oleh pemodal Amerika tidak sepenuhnya akurat. Investor individu yang membeli GameStop kali ini setahun yang lalu dan tidak pernah menjual mengalami kerugian besar.

Tempat yang tepat waktu yang tepat

Saham meme yang lepas landas setahun lalu mengalami kesulitan operasi sebelum gilirannya menjadi sorotan. Tetapi ketika harga saham dan opsi mereka mencapai tingkat yang konyol, banyak investor profesional yang sudah lama bergabung.

Seorang veteran yang mengatakan dia menghasilkan jutaan di GameStop adalah

tagihan Kotor,

pensiunan "raja obligasi" dan mantan manajer bintang di raksasa manajemen uang California Pacific Investment Management Co. Saat kegilaan GameStop mencapai puncaknya, miliarder itu mengatakan "hatinya telah bersama Main Street selama bertahun-tahun." Dia juga memperingatkan investor yang bertaruh pada opsi bahwa mereka adalah “ikan di meja poker” dan “bukan bagian dari gerombolan investasi yang berpendidikan.”

Mr. Gross secara pribadi menjual opsi saham ketika investor Reddit membelinya. Itu bukan taruhan yang pasti. Mr Gross mengatakan dalam podcast Wall Street Journal tahun lalu dia turun $ 10 juta pada satu titik sebelum muncul dengan keuntungan $ 10 juta karena saham GameStop menukik.

“Rasanya enak,” katanya. “Itu adalah sebuah pengalaman. Ini seperti pertama kali Anda mengemudikan mobil, atau pertama kali Anda menuruni lereng ski.” Dia menolak komentar tambahan melalui juru bicara.

Yang lain berada di tempat yang tepat pada waktu yang tepat. John Broderick, seorang investor aktivis yang menjalankan Permit Capital, mengakuisisi saham besar di GameStop dan melobi untuk sesama fund manager

Kurt Serigala

Hestia Partners akan diberikan kursi di dewan pengecer bermasalah pada Juni 2020, menurut seseorang yang mengetahui situasi tersebut. Ketika harga melonjak, Pak Broderick menuai keuntungan, kata orang ini.

“Ini seperti setelah Super Bowl ketika mereka bertanya kepada seseorang bagaimana rasanya dan mereka mengatakan itu tidak terasa nyata,” kata Mr. Broderick kepada The Wall Street Journal pada Februari 2021. “Kurasa aku bisa pergi ke Disney World.”

Hedge fund New York, Senvest Management juga tertarik dengan GameStop pada awal 2020 dan membeli 5% saham perusahaan selama bulan September dan Oktober, The Wall Street Journal sebelumnya melaporkan. Para manajernya telah berada di pihak yang kalah di masa lalu. Mereka tidak ragu-ragu untuk menguangkan ketika yang satu ini berhasil, menurut laporan Journal, menuai keuntungan sebesar $700 juta.

Bahkan perusahaan reksa dana yang mengantuk pun memanfaatkan kesempatan itu. Raksasa reksa dana Fidelity Investments, yang telah menjadi pemegang saham terbesar GameStop dengan hampir 13% saham, menjual hampir setiap saham yang dimilikinya pada Januari 2021, menurut pengajuan publik. Fidelity Low-Priced Stock Fund dan Fidelity Series Intrinsic Opportunities Fund, yang umumnya menyukai perusahaan dowdy tapi solid yang diabaikan oleh investor ritel uang cepat, telah menjadi dua pemegang besar saham GameStop di perusahaan investasi raksasa tersebut.

Satu pemenang dari pemerasan meme-stock,

Jason Mudrick,

tampak seperti figur Wall Street yang ingin dibenci oleh para revolusioner Reddit: cerdas, tampan, dan kaya. Satu dekade sebelumnya, dia menduduki peringkat No. 6 dalam jajak pendapat “Pengelola Dana Lindung Nilai Terseksi” dari Business Insider.

Namun ia sempat menjadi pahlawan bagi investor WallStreetBets ketika dana lindung nilai senilai $3 miliar mendukung jaringan bioskop raksasa.

Kepemilikan Hiburan AMC Inc,

stok meme lainnya. Spesialis perusahaan yang tertekan memberikan uang tunai yang mahal kepada AMC yang dapat dikonversi menjadi saham. Ketika saham melonjak, dia mendapatkan keuntungan besar, menghapus hutangnya. Namun dia juga bertaruh melawan saham meme ketika dia pikir mereka sudah keterlaluan, menjual opsi panggilan, seperti yang dilakukan Mr. Gross, untuk keuntungan tambahan. Dananya memiliki bulan terbaik yang pernah ada.

Empat bulan kemudian, ketika saham AMC naik lagi, Mudrick kembali untuk encore yang tidak sepopuler kerumunan Reddit. AMC menjualnya $230 juta dalam bentuk saham baru yang segera ia jual dengan harga lebih tinggi karena investor ritel mendorong saham tersebut ke level tertinggi dalam beberapa tahun, The Wall Street Journal melaporkan. Dia menarik kemarahan mereka dengan dikutip mengatakan bahwa dia menjual karena saham dinilai terlalu tinggi.

Dia juga tidak selalu menang. Pada bulan Juni, dana andalan Mudrick kehilangan sekitar 10% hanya dalam beberapa hari karena lonjakan harga saham AMC secara tak terduga memicu perubahan nilai derivatif dana yang dipegang sebagai bagian dari strategi perdagangan yang kompleks, The Wall Street Journal melaporkan.

Tuan Mudrick tidak bisa dihubungi untuk dimintai komentar.

Di tengah-tengah

Perusahaan yang berdiri di tengah semua pembelian dan penjualan ini diuntungkan sambil mengambil risiko lebih kecil daripada beberapa pemenang lainnya. Salah satu aplikasi perdagangan, Robinhood, meletakkan dasar untuk kegemaran yang hampir menguasainya dengan menarik jutaan anak muda yang sebagian besar tertarik oleh perdagangan tanpa komisi dan hadiah saham seperti lotere.

Itu hampir berhasil dengan baik; Robinhood secara singkat menghentikan pembelian beberapa saham meme dan harus segera mengumpulkan lebih dari $ 1 miliar pada Januari 2021 untuk membantu memenuhi meningkatnya permintaan uang tunai yang berasal dari semua perdagangan yang hiruk pikuk. Tapi itu bertahan dan menghasilkan pendapatan hampir dua kali lipat pada kuartal itu seperti yang terjadi di sepanjang tahun 2019. Pialang itu go public beberapa bulan kemudian, membuat co-founder

Vlad Tenev

dan

Baiju Bhatt

multi-miliarder.

“Kami bangga telah membuat investasi lebih terjangkau untuk generasi baru, membuka jalan bagi model bebas komisi kami untuk diadopsi di seluruh industri,” kata juru bicara Robinhood. “Memberikan saham kepada orang-orang untuk berbagi Robinhood dengan teman-teman mereka bukan hanya hadiah, ini membantu investor pertama kali melihat diri mereka sebagai pemilik. Kami menolak gagasan bahwa itu 'berinvestasi' jika Anda kaya, tetapi 'berjudi' jika Anda tidak kaya.”

Robinhood, pada gilirannya, menciptakan peluang bagi raksasa keuangan lainnya seperti Citadel Securities, perusahaan perdagangan elektronik yang sebagian besar dimiliki oleh miliarder hedge-fund.

Ken Griffin.

Citadel Securities mengeksekusi banyak pesanan yang diajukan oleh investor kecil melalui Robinhood–serta pialang online lainnya seperti TD Ameritrade. Ini membayar Robinhood untuk hak untuk mengeksekusi pesanan pelanggan Robinhood, dan komputer besar Mr. Griffin mengisinya dalam nanodetik dengan membuat banyak taruhan kecil yang diperhitungkan yang dapat menambahkan hingga miliaran keuntungan.

Mr Griffin, dalam kesaksian di depan komite DPR AS Februari lalu, mengatakan dia tidak memainkan peran dalam keputusan kontroversial oleh Robinhood untuk mengekang perdagangan di GameStop pada puncak reli saham. Dan mengapa dia harus? Pada 27 Januari, pada puncak reli GameStop pada tahun 2021, Citadel Securities mengeksekusi 7.4 miliar saham perdagangan untuk investor ritel. Itu lebih dari volume harian rata-rata seluruh pasar saham AS pada 2019, kata Griffin.

Beberapa bank terbesar di Wall Street juga menjadi bagian dari hiruk-pikuk.

Morgan Stanley,

broker untuk “Roaring Kitty” dan jutaan investor kecil lainnya setelah membeli E*Trade pada tahun 2020, menggandakan laba bersihnya pada kuartal pertama tahun 2021 menjadi $4.1 miliar.

“Lebih banyak klien, lebih banyak keterlibatan, lebih banyak aktivitas, lebih banyak uang tunai,” Chief Financial Officer

Jonathan Pruzan

katanya pada konferensi virtual pada Februari 2021. Jumlah perdagangan yang dilakukan oleh klien E*Trade, tambahnya, “di luar grafik.”

Saingan Morgan Stanley

Goldman Sachs Group Inc

mengendarai gelombang yang sama. Ini menghasilkan $6.8 miliar selama periode tersebut untuk pengembalian ekuitas tertinggi dalam 12 tahun.

“Menurut saya kuartal pertama adalah kuartal yang luar biasa,” Goldman Chief Executive Officer

David Solomon

kata pada saat itu.

Luar dalam

Setahun kemudian orang dalam GameStop tertentu hilang, dan beberapa dibagikan dalam hadiah meme-stock yang sama. Eksekutif senior GameStop yang meninggalkan perusahaan dalam beberapa bulan setelah lonjakan saham menuai paket keluar senilai $290 juta pada saat itu, The Journal melaporkan. Itu lebih dari nilai keseluruhan perusahaan sebelum diperhatikan oleh WallStreetBets.”

Reddit, perusahaan yang menjadi panggung pemberontakan para pedagang amatir, juga berhasil. Itu berubah dari penilaian pribadi $ 3 miliar pada 2019 menjadi $ 10 miliar musim panas lalu setelah WallStreetBets membantu meningkatkan profilnya. Ini telah mengajukan penawaran umum perdana.

Pendiri dan CEO Reddit

Steve Huffman

mengatakan kepada The Wall Street Journal bahwa dia ingin melihat investor ritel, yang biasanya menutup transaksi menarik, berpartisipasi dalam IPO.

Wall Street diperkirakan masih akan terlibat. Penawaran ini dipimpin oleh Goldman Sachs dan Morgan Stanley.

Menulis untuk Spencer Jakab at [email dilindungi]