Siapa yang Mendukung Investasi ESG Dan Siapa yang Menentangnya (Dan Mengapa)

Dengan veto Presiden Biden atas resolusi bersama bipartisan Kongres, ESG telah menjadi salah satu berita terpanas di dunia keuangan. Di luar politiknya, pendukung dan penentang dorongan ESG memiliki alasan sendiri untuk mempertaruhkan posisi mereka. Apakah Anda akan terkejut mengetahui bahwa kepentingan pribadi berperan?

Apa itu ESG dan bagaimana cara kerjanya?

Pada intinya yang paling mendasar, ESG hanyalah perpanjangan dari menempatkan pembatasan portofolio berdasarkan faktor subjektif, bukan faktor akuntansi.

“Dijelaskan dalam istilah yang paling sederhana, 'ESG' adalah singkatan dari lingkungan, sosial, dan tata kelola yang merupakan strategi investasi yang mempertimbangkan risiko lingkungan dan sosial bisnis sebagai bagian dari analisis keuangan yang lebih luas,” kata Rob Reilly, fakultas keuangan di Providence College School of Business dan konsultan investasi di North Atlantic Investment Partners di Boston.

Cara Anda menggunakan ESG akan bergantung pada cara Anda mendefinisikan ESG. Meskipun masih belum ada konsensus tentang apa perincian ESG dalam istilah yang dapat diukur, ada kesepakatan yang berkembang tentang apa arti konsep itu sendiri.

“Teori dasar di balik investasi ESG adalah bahwa pengembalian perusahaan dapat dipengaruhi oleh faktor lingkungan, sosial, dan tata kelola selain faktor keuangan tradisional,” kata Michael James Maloney, partner di Felicello Law, PC, di New York City. “Masalah lingkungan yang paling umum dikutip adalah dampak perubahan iklim seperti banjir atau kebakaran. Faktor sosial LST mencakup dampak tindakan perusahaan terhadap 'pemangku kepentingan' seperti karyawan dan masyarakat. Pendukung ESG berpendapat bahwa fidusia harus mempertimbangkan tindakan perusahaan terkait faktor ESG saat memutuskan apakah akan berinvestasi di saham perusahaan tersebut.”

Secara struktural, ini adalah proses yang relatif mudah untuk mengintegrasikan ESG ke dalam sistem manajemen portofolio. Anda dapat memperlakukannya sebagai kelas aset atau salah satu dari beberapa kriteria pemilihan saham.

“ESG pada dasarnya adalah alat manajemen risiko,” kata Andrew Poreda, VP dan analis riset senior ESG di Sage Advisory Services di Austin, Texas. “Penilaian ESG lebih baik membantu perusahaan dan investor menilai risiko yang sebelumnya kurang ditekankan oleh berbagai pemangku kepentingan. Ini juga dapat digunakan sebagai jalan untuk mengidentifikasi peluang dalam lanskap yang terus berkembang.”

Apa bagian terpenting dari ESG?

Jika Anda menerima teori ESG, maka Anda dapat memahami mengapa orang percaya bahwa penting untuk memastikan kemakmuran di masa depan. Lalu, apa bagian terpenting dari ESG?

“Investasi ESG terutama bertujuan untuk mengintegrasikan faktor ramah lingkungan dan tanggung jawab sosial ke dalam portofolio untuk menghasilkan dampak positif jangka panjang,” kata Andrew Pickett, Pengacara di Andrew Pickett Law yang berbasis di Melbourne, Florida. “Dengan mempertimbangkan praktik lingkungan, sosial, dan tata kelola perusahaan, investor dapat membuat keputusan yang lebih tepat tentang tempat menginvestasikan uang mereka.”

Dalam mengawinkan sistem nilai Anda dengan investasi Anda, idenya adalah bahwa ESG akan membuat Anda (dan dunia) menjadi lebih baik.

“Tujuan utama ESG adalah memberi investor kerangka kerja untuk menilai potensi kinerja dan dampak investasi mereka dengan cara yang etis dan berkelanjutan,” kata Linda Chavez, pendiri & CEO Seniors Life Insurance Finder di Los Angeles. “Jenis investasi ini tidak hanya mencari keuntungan bagi pemegang saham, tetapi juga pemangku kepentingan lainnya seperti lingkungan, masyarakat, pelanggan, karyawan, dan komunitas lokal.”

Siapa yang mendukung ESG dan mengapa mereka mendukungnya?

Namun, dalam praktiknya, ESG tidak berbeda dari gerakan atau promosi penjualan lainnya. Anda berada di dalamnya (atau menentangnya) karena keyakinan Anda atau karena keuntungan finansial yang Anda rasakan. Ini mewakili kasus klasik "politik membuat teman yang aneh".

“ESG dianggap sebagai penyebab progresif,” kata Maloney. “Para pendukung berpendapat bahwa kapitalisme pemegang saham tradisional terlalu sempit berfokus pada pengembalian kepada pemegang saham sambil mengabaikan dampak negatif pada non-pemegang saham. ESG ditawarkan sebagai alternatif yang memperluas cakupan isu-isu yang dipertimbangkan oleh fidusia.”

“Faktor ESG didukung oleh beragam profesional investasi,” kata Matt Bruce, presiden Pointer Financial Group di Wauwatosa, Wisconsin. “ESG didukung oleh perusahaan yang paling diuntungkan dari ESG, khususnya mereka yang memiliki skor ESG yang kuat. Selain itu, banyak perusahaan dana membebankan rasio biaya yang lebih tinggi untuk investasi ESG dan memperoleh keuntungan dari adopsi dana ESG secara luas. Banyak organisasi politik dan nirlaba mendukung prinsip investasi ESG dengan keyakinan bahwa upaya advokasi ESG akan mendorong perusahaan untuk mengadopsi kebijakan yang lebih sejalan dengan tujuan organisasi mereka. Terakhir, banyak investor, terutama generasi muda, mendukung prinsip-prinsip ESG karena memberi mereka kesempatan untuk berbuat baik dan menghindari kerugian dengan dolar investasi mereka.”

Hal pertama yang harus Anda lakukan di sini adalah membuat daftar semua orang yang mempromosikan ESG untuk melihat apakah Anda dapat melihat persamaan dan perbedaan di antara mereka. Ini akan membantu Anda menempatkan mereka dalam kategori iman (alias politik) atau keuangan.

“Secara umum, industri investasi, investor, pendukung iklim, dan Demokrat mendukung hal ini, tetapi untuk alasan yang berpotensi berbeda,” kata Bud Sturmak, kepala investasi dampak dan mitra di Perigon Wealth Management di New York City. “Industri investasi mendukungnya karena mengintegrasikan faktor ESG ke dalam proses investasi dapat mengarah pada manajemen risiko yang hati-hati dan potensi hasil pensiun yang lebih baik bagi jutaan orang Amerika. Investor semakin menuntut ESG karena mereka menegaskan hak mereka sebagai konsumen untuk menginvestasikan uang investasi mereka ke perusahaan yang mereka percayai. Pendukung iklim kemungkinan melihat ini sebagai peluang untuk memanfaatkan keuangan sebagai alat untuk mempercepat transisi ke ekonomi rendah karbon dan mencegah bencana iklim. Demokrat kemungkinan besar mendukung untuk semua alasan ini.”

Dengan berfokus pada ESG dalam kaitannya dengan investasi, para pendukung telah menciptakan cara untuk menggabungkan tujuan keyakinan dan keuangan ke dalam satu paket.

“Pendukung peningkatan faktor ESG dalam investasi pensiun mencakup berbagai organisasi, mulai dari kelompok lingkungan hingga serikat pekerja,” kata Chavez. “Mereka mengadvokasi penyertaan investasi ESG dalam rencana pensiun karena mereka percaya ini adalah cara untuk mempromosikan keberlanjutan dan investasi etis sambil juga memberikan manajemen risiko yang lebih baik, biaya lebih rendah, dan pengembalian yang lebih baik. Selain itu, para pendukung berpendapat bahwa penting bagi pengusaha untuk mempertimbangkan dampak jangka panjang dari investasi mereka terhadap lingkungan, masyarakat, dan komunitas lokal. Dengan mendorong investasi ESG, pemberi kerja mengambil pendekatan yang bertanggung jawab terhadap rencana pensiun mereka yang dapat bermanfaat bagi karyawan dan masyarakat secara keseluruhan.”

Memang, lebih mudah mempertahankan iman jika Anda menambahkan unsur finansial ke dalamnya.

“Banyak investor, terutama mereka yang sadar sosial dan lingkungan, mendukung upaya untuk meningkatkan faktor ESG dalam investasi pensiun,” kata Andrew Latham, direktur konten SuperMoney.com di Raleigh, Carolina Utara. “Mereka berpendapat bahwa faktor-faktor tersebut dapat membantu mengidentifikasi risiko dan peluang jangka panjang serta menyelaraskan investasi dengan nilai-nilai pribadi. Selain itu, banyak perusahaan semakin memprioritaskan faktor LST, yang dapat membantu mendorong kinerja keuangan dalam jangka panjang. Ada semakin banyak penelitian yang menunjukkan bahwa memasukkan faktor ESG ke dalam keputusan investasi dapat menghasilkan hasil investasi yang lebih baik. Beberapa studi telah menemukan korelasi positif antara kinerja ESG dan kinerja keuangan. Misalnya, sebuah studi oleh Harvard Business School menemukan bahwa perusahaan yang berfokus pada keberlanjutan mengungguli rekan mereka dalam hal harga saham dan profitabilitas. Studi lain oleh MSCI
MSCI
menemukan bahwa perusahaan dengan peringkat ESG tinggi mengalami biaya modal yang lebih rendah dan profitabilitas yang lebih tinggi dibandingkan dengan perusahaan dengan peringkat ESG rendah. Selain itu, penelitian oleh CFA Institute menemukan bahwa faktor ESG dapat membantu mengidentifikasi potensi risiko dan peluang yang dapat memengaruhi kinerja investasi jangka panjang.”

Siapa yang tidak mendukung ESG dan mengapa mereka menentangnya?

Perlu dicatat mengenai penelitian yang dikutip di atas bahwa korelasi tidak menyiratkan sebab-akibat. Selanjutnya, penelitian yang dirujuk dilakukan sebelum periode terakhir, di mana kinerja investasi ESG tertinggal. Sebuah artikel yang baru-baru ini diterbitkan di Harvard Business Review menyatakan investor ESG tidak hanya menderita karena kinerja yang buruk, tetapi mereka mungkin juga tidak menerima nilai ESG yang mereka harapkan.

Sekali lagi, Anda pasti ingin membuat daftar lawan ESG untuk melihat di sisi keyakinan/skala keuangan mana mereka jatuh. Ini mungkin pertanda bahwa argumen dari sisi perdebatan ini belum sepenuhnya matang, tetapi tampaknya “penyebab”, daripada “uang”, adalah motivator yang jauh lebih bersemangat.

“Partai Republik dan kelompok-kelompok yang selaras sangat menentang ESG,” kata Poreda. “Mereka memandang ESG sebagai cara subversif untuk mewujudkan tujuan politik dan ideologis melalui investasi. ESG dipandang sebagai bagian dari perang budaya yang lebih besar di mana aktivisme iklim dan 'woke-isme' didorong ke masyarakat umum yang naif melalui entitas yang berbeda (sistem pendidikan adalah contoh lain), pada dasarnya melewati badan pemerintahan di negara kita yang seharusnya akan membentuk masalah ini melalui undang-undang. Melarang 'ESG' dalam rencana ERISA hanyalah salah satu langkah untuk mengambil kekuatan yang dirasakan ini dari tangan manajer aset. Argumen menarik lainnya terhadap ESG adalah bahwa ESG bertentangan dengan 'pasar bebas' dan kapitalisme. Apakah itu mencegah investor menggunakan faktor ESG atau melarang manajer aset tertentu untuk mengelola uang (seperti di Texas) karena dugaan boikot industri minyak dan gas, pengamat logis akan mengatakan kelompok yang memberlakukan ketentuan yang berat. adalah anti-kapitalis di ruangan itu.”

Itu tidak berarti uang tidak berperan, meskipun bagiannya mungkin kurang langsung (yaitu, tidak seperti dana ESG, tidak ada pembicaraan tentang membebankan biaya premium untuk dana non-ESG). Ironisnya, kedua belah pihak bermain untuk pengembalian jangka panjang yang lebih baik.

“Beberapa penentang peningkatan faktor ESG dalam investasi pensiun berpendapat bahwa hal itu dapat membatasi pilihan investasi atau mengurangi pengembalian,” kata Latham. “Mereka mungkin juga berpendapat bahwa mempertimbangkan faktor-faktor LST dapat bertentangan dengan kewajiban fidusia untuk bertindak demi kepentingan keuangan terbaik peserta program. Beberapa lawan juga percaya bahwa investasi ESG bermotivasi politik dan dapat mengarah pada keputusan investasi yang bias.”

Sejalan dengan yang digunakan oleh para pendukung, mereka yang menentang gerakan ESG juga percaya ada dukungan besar di belakang mereka.

“Investasi ESG sering ditentang oleh kaum konservatif yang merasa bahwa investasi ESG mendukung satu ideologi politik dan menekan perusahaan untuk mengadopsi kebijakan 'terbangun' yang tidak mereka dukung,” kata Bruce. “Selain itu, banyak investor, yang ingin memaksimalkan pertumbuhan dalam portofolio mereka, lebih suka tidak menawarkan investasi ESG yang mungkin menguntungkan atau tidak menguntungkan tabungan pensiun mereka dalam jangka panjang. Akhirnya, banyak perusahaan yang ditekan untuk mengadopsi kebijakan yang tidak mereka setujui, menentang klasifikasi ESG karena mereka merasa cakupan kategorisasi ESG yang agak sempit tidak secara adil mewakili produk atau praktik perusahaan mereka.”

Dapat dikatakan bahwa mereka yang curiga terhadap ESG memiliki keyakinan bahwa mereka dapat mencapai kesuksesan investasi yang lebih besar hanya dengan mengabaikannya.

Itu termasuk "orang-orang yang percaya bahwa pemerintah tidak boleh terlibat dalam memilih investasi yang diizinkan," kata Lyle B Himebaugh, mitra pengelola di GGA Retirement di Stamford, Connecticut. "Pengetahuan adalah kekuatan. Tidak ada tolok ukur ESG standar. Orang-orang yang tidak mendukung ESG adalah orang-orang yang ingin menghasilkan uang.”

Singkatnya, “penentang ESG berpendapat bahwa pertimbangan faktor merusak daya saing perusahaan dan akan menyebabkan pengembalian yang lebih rendah bagi pemegang saham,” kata Maloney.

Dengan perbedaan pandangan ini dan fakta bahwa pendapat ini mewakili kepercayaan yang tersebar luas di kedua sisi isu ESG, mungkin pasar akan menjadi wasit utama untuk konsep ESG. Akankah ide itu sendiri menjadi berkelanjutan, atau akan menghilang seperti mode investasi lainnya, atau pada akhirnya akan layu dan menjadi ceruk sempit seperti instruksi portofolio lama yang melarang investasi dalam alkohol, tembakau, dan senjata api?