Mengapa reli dolar AS yang epik bisa menjadi 'bola penghancur' bagi pasar keuangan

• Dolar naik 0.8% terhadap mata uang Jepang USDJPY di 140.03 yen, diperdagangkan di atas 140 untuk pertama kalinya sejak Agustus 1998, menurut FactSet.

• euro EURUSD merosot kembali di bawah paritas, turun 1.1% menjadi 99.46 sen AS.

• Pound Inggris
  GBPUSD,
  -0.29%
  turun 0.7% diperdagangkan pada $ 1.1542, terlemah sejak Maret 2020.

• Dolar naik 0.2% versus yuan Tiongkok USDCNY, diperdagangkan mendekati level tertinggi lebih dari 2 tahun.

• Sementara itu, Indeks Dolar AS ICE DXY, ukuran mata uang terhadap sekeranjang enam rival utama yang sangat membebani euro, naik 0.9% pada 109.69 setelah diperdagangkan hanya sedikit di 110 — terkuat sejak 2002.

A penguncian Chengdu, sebuah kota berpenduduk 21 juta oleh otoritas China, memicu kekhawatiran pertumbuhan global dan minat safe-haven dalam dolar, kata para analis. Dolar didorong lebih lanjut Kamis pagi setelah data menunjukkan klaim pengangguran pertama kali turun minggu lalu menjadi terendah sembilan minggu di 232,000, tidak menunjukkan tanda bahwa ekonomi AS yang melambat memicu pemutusan hubungan kerja yang meluas.

Reli dipercepat setelah Institute for Supply Management mengatakan indeks manufakturnya bertahan stabil di 52.8% di bulan Agustus, karena pesanan baru dan lapangan kerja kembali positif dan inflasi berkurang — angka yang lebih tinggi dari 50% menandakan ekspansi. Ekonom yang disurvei oleh The Wall Street Journal memperkirakan indeks tergelincir ke 51.8%.

“Ini sangat banyak laporan goldilocks jika Anda seorang bull dolar AS. Tidak terlalu untuk hal lain, yang terus benar-benar dibilas,” kata Michael Hewson, kepala analis pasar di CMC Markets, dalam sebuah catatan.

Saham AS bervariasi dalam perdagangan sore, setelah mengalami penurunan empat hari berturut-turut menyusul pidato Ketua Fed Powell pada 26 Agustus, memperingatkan bahwa kesulitan ekonomi mungkin akan segera terjadi karena bank sentral memerangi inflasi.

Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-1.07%
adalah 42 poin, atau 0.1%, sedangkan S&P 500
SPX,
-1.07%
turun 0.1% dan Nasdaq Composite
COMP
-1.31%
turun 0.7%. Imbal hasil Treasury melonjak, dengan tingkat 2 tahun
TMUBMUSD02Y,
3.401%
melampaui level 3.52% dan hasil 10 tahun
TMUBMUSD10Y,
3.198%
naik lebih dari 13 basis poin untuk diperdagangkan di dekat 3.265%. Hasil dan harga utang bergerak berlawanan satu sama lain.

“Kenaikan suku bunga Fed yang agresif telah mendorong pergerakan pasangan mata uang utama karena spread suku bunga Jerman-AS dan Jepang-AS melebar. EUR dan JPY adalah dua komponen terbesar dari indeks dolar (DXY), dan prospek pengetatan Fed yang lebih agresif hanya akan memperburuk tren makro ini, ”kata analis di PGM Global, sebuah perusahaan riset yang berbasis di Montreal, dalam rilis Agustus. 26 catatan. "Sementara itu, poros Fed sedang dihargai mulai tahun 2023, memperkuat pandangan kami bahwa USD luas yang lebih kuat masih berada di jalur yang paling tidak resistan," tulis mereka.

Dolar yang melonjak telah membebani komoditas, dengan patokan minyak mentah AS
sel.1,
+ 0.74%
turun 3.5% untuk diperdagangkan di atas $86 per barel, sementara emas
GC00,
+ 0.78%
kehilangan 1% diperdagangkan mendekati $1,709 per ounce.

Opini: Akankah lonjakan dolar berakhir dengan whiplash?

Analis PGM Global mengatakan bahwa reli dolar dapat menabur benih untuk volatilitas FX lebih lanjut karena bank sentral asing menghabiskan cadangan mata uang, terutama kepemilikan dolar, dalam upaya untuk menstabilkan mata uang mereka sendiri.

“Ada keinginan di antara bank sentral dan dana kekayaan negara untuk mendiversifikasi cadangan devisa ke emas dan mata uang stabil lainnya. Namun, tren de-dolarisasi yang bergerak lambat ini tidak menyebabkan USD melemah,” kata para analis.

“Memang, justru sebaliknya, karena faktor makro berbaris terlalu kuat untuk mendukung USD. Dengan demikian, menjual cadangan USD secara prematur bisa menjadi kesalahan kebijakan yang mahal dan memperburuk volatilitas FX dan ekuitas,” tulis mereka.

16 pemegang saham terbesar menjual gabungan $672 miliar cadangan tahun-ke-tahun hingga Juli, kata PGM Global, mengutip data Dana Moneter Internasional. "Saat Fed membersihkan likuiditas USD, dolar AS 'menghancurkan bola' sepertinya masih mengumpulkan kecepatan," tulis mereka.

Terkait: Era 'Volatilitas Hebat' mungkin akan tiba karena bank sentral berubah kuat, saham menuju bulan terburuk tahun ini