(Bloomberg) — Di dalam Carlyle Group, garis pertempuran sedang terbentuk. Di satu sisi: Kewsong Lee, eksekutif yang dipilih sendiri untuk menjadi co-founder Carlyle dan membuka jalan bagi generasi pemimpin baru. Di sisi lain: orang-orang yang memilihnya sendiri.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Ketegangan yang meningkat di dalam perusahaan ekuitas swasta — antara CEO baru yang ingin menegaskan kekuasaan dan seorang penjaga lama yang enggan menyerahkannya — mencapai titik puncaknya minggu lalu. Anggota dewan Carlyle memutuskan bahwa mereka telah kehilangan kepercayaan pada kepemimpinan Lee. CEO, setelah mencari paket pembayaran yang lebih besar untuk kontraknya yang akan diperpanjang pada akhir 2022, tiba-tiba mengundurkan diri.
Perubahan itu diumumkan Minggu malam dalam sebuah pernyataan tanpa semua drama itu, mengatakan kedua belah pihak sepakat bahwa "waktunya tepat" untuk menemukan CEO baru dan bahwa pendiri William Conway akan menjabat untuk sementara. Tapi orang dalam mengatakan itu sudah lama datang.
Dan berakhirlah salah satu upaya paling awal oleh beberapa raksasa asli dunia ekuitas swasta untuk menemukan ahli waris yang layak, sebuah proses yang terbukti sulit di seluruh industri. Para pendiri Carlyle mulai mempersiapkan tahun lalu, memberikan kendali kepada sepasang co-CEO, Lee dan Glenn Youngkin, yang seharusnya bekerja sama dengan mulus, masing-masing dengan kekuatan dan gaya yang berbeda. Tapi Lee mengesampingkan Youngkin — yang sukses terjun ke politik — dan kemudian berakhir dengan sedikit pilihan selain pergi juga. Perusahaan sekarang memulai perburuannya lagi.
Saat ini dan mantan eksekutif dan orang lain yang dekat dengan Carlyle menggambarkan bagaimana drama terbaru berlangsung selama beberapa bulan terakhir dengan syarat mereka tidak disebutkan namanya karena khawatir hal itu dapat mempengaruhi pekerjaan mereka dengan perusahaan.
Juru bicara Carlyle dan Lee tidak berkomentar.
Tahun ini dimulai dengan Youngkin, 55, menjadi gubernur Virginia dan Lee, 56, mempererat cengkeramannya pada perusahaan yang pernah mereka jalankan bersama. Tapi ada gesekan antara CEO tunggal dan beberapa pendukung Carlyle.
Selama bertahun-tahun, Lee berfokus pada konsolidasi bisnis, mengurangi lemak, dan menempatkan sumber daya di area di mana dia melihat peluang untuk menumbuhkan aliran biaya yang dihargai oleh pemegang saham, seperti kredit. Dia tidak dikenal menghormati veteran Carlyle dan menyambut baik bagaimana Zoom mendemokratisasikan dinamika internal. Mulai tahun 2020, misalnya, dia sering menanyakan pertanyaan yang sama dalam rapat komite investasi: “Siapa yang paling muda di ruangan itu? Apa yang kita lewatkan?”
Tegas dan tegas, Lee memberi tanda pada hal-hal dengan cepat. Kredit sekarang 38% dari asetnya, naik dari 22% pada kuartal kedua tahun lalu, yang mencerminkan dorongannya untuk mendiversifikasi pendapatan. Ketika tiba saatnya untuk membuat keputusan penting tentang ekspansi ke asuransi, meniru beberapa pesaing, Lee mengarahkan diskusi dewan untuk mendapatkan hasil yang diinginkannya. Dia berbicara kepada mereka tentang mengambil saham minoritas di Fortitude Re — preferensinya — daripada mengambil kepemilikan mayoritas dengan biaya regulasi yang lebih tinggi. Kesepakatan itu pada akhirnya akan membantu perusahaan mengunci sekitar $48 miliar aset dari Fortitude.
Pendukung, termasuk banyak karyawan saat ini dan mantan karyawan, melihat Lee sebagai pemimpin yang cerdas dengan jenis kecerdasan investasi yang dibutuhkan Carlyle untuk bergerak melampaui akarnya sebagai perusahaan pembelian yang diungkit dan bersaing dengan rekan-rekan yang lebih beragam. Untuk semua kesuksesan mereka, para pendiri dikenal karena mengambil risiko yang tidak membuahkan hasil. Perusahaan mengambil saham dalam dana lindung nilai seperti Emerging Sovereign Group dan Claren Road Asset Management hanya untuk keluar dari mereka. Lee mewarisi beberapa kekacauan dari kesalahan langkah masa lalu dan memainkan peran besar dalam membersihkannya.
Mengikis Nilai
Pendiri Conway, Daniel D'Aniello dan David Rubenstein selalu berusaha untuk mendorong tiga serangkai yang ketat di puncak dan membanggakan diri mereka sebagai kolegial dan membangun konsensus, kata orang-orang yang akrab dengan gaya mereka.
Tetapi semakin, beberapa anggota dewan — di mana para pendiri masih duduk — khawatir bahwa Lee mengikis nilai-nilai sopan Carlyle, mempertaruhkan keterasingan investor dan karyawan. Gelombang kepergian, termasuk Tyler Zachem, Rodney Cohen dan Ashley Evans, memicu perdebatan apakah kehilangan bakat menjadi hal yang biasa. Pada satu titik tahun ini, kepala sumber daya manusia, Bruce Larson, mempresentasikan data kepada dewan yang menunjukkan bahwa pengurangan baru-baru ini bukanlah hal yang tidak biasa.
Terlebih lagi, Carlyle tidak disukai oleh para pemegang saham. Pada akhir pekan lalu, saham turun 31% tahun ini, lebih buruk daripada di Apollo Global Management Inc., KKR & Co. dan Blackstone Inc.
Beberapa upaya Lee untuk menumbuhkan perusahaan menimbulkan risiko baru. Pembelian aset kewajiban pinjaman yang dijaminkan dari CBAM Partners awal tahun ini membuat Carlyle menjadi manajer utama dari bundel pinjaman tersebut, tetapi hal itu mengekspos perusahaan pada aksi jual yang terjadi.
Penggalangan dana untuk strategi andalan Carlyle berjalan lebih lambat dari yang diharapkan. Perusahaan mengatakan kepada investor pada bulan Juni bahwa sejauh ini telah mengumpulkan sekitar $15 miliar untuk pembelian baru dan dana pertumbuhan. Itu kurang dari $17 miliar yang diantisipasi dikumpulkan kira-kira pada pertengahan tahun menuju target $22 miliar. Lee telah memangkas tim di Carlyle yang bertanggung jawab untuk mengumpulkan uang dari investor institusi terbesar, seperti pensiun, dana kekayaan negara dan dana abadi pada tahun 2020.
Gaya asertifnya berhasil untuk membuat kesepakatan tetapi semakin mengacak-acak para pendiri, yang perannya berangsur-angsur berkurang saat dia mendorong mereka untuk mundur. Dia menolak upaya mereka untuk membantu mendatangkan lebih banyak uang dan memberikan nasihat.
Ketiga pendiri semuanya telah mengambil proyek baru dalam beberapa tahun terakhir. Rubenstein, misalnya, menulis buku dan menjadi pembawa acara di Bloomberg Television.
Tetapi dengan kepergian dan penurunan saham yang terus berlanjut, trio miliarder - yang secara kolektif memegang lebih dari 25% perusahaan - semakin merasa perlu untuk campur tangan. Akhirnya mereka merasa cukup, dan Lee mengundurkan diri.
Strateginya akan tetap sama, menurut orang-orang yang dekat dengan perusahaan.
Namun, saham jatuh 7% pada hari Senin dan turun sebanyak 2.5% pada hari Selasa, karena analis menyoroti ketidakpastian yang diciptakan oleh keluarnya CEO yang tiba-tiba.
"Kami ragu ada sesuatu yang salah secara substantif dengan perusahaan," tulis analis Oppenheimer termasuk Chris Kotowski dalam sebuah catatan kepada klien. “Dalam pikiran kami, kemungkinan besar ini adalah kasus kekaisaran yang menyerang balik.”
(Memperbarui harga saham di paragraf kedua dari belakang)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/carlyle-billionaire-founders-reached-breaking-040000005.html