Investor pasar keuangan mendambakan panduan kebijakan ekonomi dari Kongres Partai Komunis China, tetapi ketika partai yang berkuasa mengakhiri pertemuan politik dua kali satu dekade pada hari Sabtu dengan lagu "The Internationale", sebuah lagu sosialis, investor melihat bendera merah .
"Bagi investor, akhir formal dari era reformasi pro-pertumbuhan hanya dapat dianggap sebagai negatif jangka panjang," tulis Christopher Wood, kepala strategi ekuitas global di Jefferies dalam catatan Kamis. “Ini juga menjadi perhatian bahwa para teknokrat utama yang memimpin kebijakan deleveraging yang masuk akal dalam beberapa tahun terakhir tampaknya sekarang akan pensiun dan belum ada kejelasan, siapa yang akan menggantikannya.”
Misalnya, ada harapan besar bahwa Wang Yang, 67, yang berpikiran reformasi, yang merupakan ketua partai kekuatan ekonomi provinsi Guangdong dan dianggap sebagai anggota paling liberal dari Politbiro saat ini, mungkin menjadi perdana menteri berikutnya. Namun, dia akan pensiun, seperti juga beberapa pejabat lainnya termasuk Liu He, 70, negosiator perdagangan dengan AS, bersama dengan regulator perbankan dan asuransi Guo Shuqing dan gubernur bank sentral Yi Gang. Semuanya dikeluarkan dari daftar Komite Tetap Politbiro yang beranggotakan tujuh orang dan Komite Sentral yang beranggotakan 205 orang, yang akan menentukan arah pembuatan kebijakan untuk lima tahun ke depan.
Neil Thomas, analis senior China di Eurasia Group, berpikir Liu He, “juara” program deleveraging keuangan beberapa tahun terakhir, kemungkinan akan diganti dengan He Lifeng, menteri saat ini yang bertanggung jawab atas Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional, badan perencanaan negara. Namun menurut Thomas, dia sama sekali bukan seorang teknokrat ekonomi melainkan seorang politisi.
“Dia tidak mungkin membawa tingkat fokus yang sama pada deleveraging keuangan, dan laporan Xi juga tampaknya menurunkan fokus pada deleveraging, yang mungkin lebih positif dari yang diharapkan untuk memikirkan prospek pertumbuhan jangka pendek China, terutama jika kebijakan nol-COVID santai,” kata Thomas kepada MarketWatch pada hari Jumat.
“Tetapi dalam hal memberikan kenyamanan kepada investor, dan dalam hal lintasan ekonomi jangka panjang China, tingkat itu perlu ditangani. Jika tidak ada yang mendorong agenda ini di atas, maka bisa menimbulkan masalah yang lebih besar di kemudian hari,” kata Thomas.
Baca: Mengapa investor melarikan diri dari aset China saat Xi memperketat cengkeramannya pada kekuasaan
Perombakan kepemimpinan partai meninggalkan pasar keuangan China dengan kerugian besar minggu ini. Indeks Hang Seng China Enterprises Hong Kong
160462,
mencatat penurunan beruntun lima hari terburuk dengan kerugian mingguan sebesar 8.9%. Di daratan, Indeks acuan CSI 300 China
000300,
menutup minggu ini dengan kerugian 5.4%, yang terburuk sejak Juli 2021, sementara Shanghai Composite
SHCOMP,
membukukan kerugian mingguan sebesar 4%.
Reaksi itu bahkan lebih keras di ekuitas China yang terdaftar di AS dengan kelompok saham yang membentuk indeks Nasdaq Golden Dragon China kehilangan $67.33 miliar dalam kapitalisasi pasar minggu ini, menurut Dow Jones Market Data. Raksasa teknologi Alibaba Group Holding Ltd.
BABA,
Tencent Holding Ltd.
TCEHY,
dan Pinduoduo
PDD,
masing-masing jatuh 12.5%, 14.2% dan 28.8% pada hari Senin.
Jangan ketinggalan: Saham Nio turun di bawah $10, Alibaba mencapai level terendah 6½ tahun karena kekuatan Xi memicu kekhawatiran
Investor berharap mendapatkan petunjuk tentang potensi perubahan kebijakan nol-COVID, dukungan untuk sektor real estat yang sedang sakit, dan tanda-tanda pelonggaran tindakan keras terhadap sektor teknologi, tetapi mereka tidak mendapatkan pesan yang mereka inginkan.
“Bagi saya, ketika pemerintah memutuskan untuk melakukan sesuatu, mereka melakukannya. Kecepatan dan keparahan perubahan peraturan jauh lebih parah,” kata Kevin Barry, kepala investasi di Summit Financial. “Saya pikir Anda harus membayar kelipatan (harga-ke-pendapatan) yang lebih rendah karena Anda memiliki lebih banyak risiko regulasi di China… (Dan dengan) risiko regulasi kebijakan pemerintah untuk perusahaan China, itu adalah area yang saya kurangi.”
Seperti yang dinyatakan Xi dalam karyanya laporan kerja bagi Kongres, sains dan teknologi akan menjadi “kekuatan produktif utama”, dan inovasi akan menjadi “penggerak utama pertumbuhan” dalam lima tahun ke depan. Fokus yang meningkat pada sains dan teknologi dirancang untuk menjadikan China sebagai negara adidaya inovasi untuk mengatasi masalah dengan produktivitas ekonomi yang tertinggal, serta ketergantungannya pada barat untuk banyak teknologi maju, kata Thomas.
“Xi mengidentifikasi sejumlah pendorong pertumbuhan baru yang selaras dengan visi ini, seperti kecerdasan buatan, industri, energi, dan sejumlah lainnya, sehingga kami dapat mengharapkan lebih banyak dukungan kebijakan untuk bidang-bidang tersebut,” kata Thomas. “Dan ada juga fokus yang meningkat untuk menyeimbangkan perkembangan ekonomi dengan keamanan nasional. Jadi ini adalah bagian dari perubahan yang lebih luas pada Xi dari mengejar laju pertumbuhan tinggi menjadi menerima pertumbuhan berkualitas tinggi.”
Lihat: Opini: Ekonomi China mulai membusuk
Pertanyaan besar lainnya yang masih belum terjawab adalah bagaimana Xi berencana untuk mencapai tujuannya mencapai “kemakmuran bersama” pada tahun 2035 dan memimpin dunia dalam hal “kekuatan gabungan nasional dan pengaruh internasional” pada tahun 2049.
“Dan bahwa beberapa tingkat pertumbuhan ekonomi diperlukan sebagai landasan untuk mencapai agenda regulasi ini. Dan terutama memajukan kekuatan internasional China. Tetapi pertanyaannya adalah, bagaimana sebagian besar tujuan yang bersaing ini akan tercapai karena kita tidak memiliki pemahaman yang jelas tentang program kebijakan yang dapat diterapkan yang akan ditunjukkan,” kata Thomas.
Dari Barron's: Opini: Model Ekonomi Lama China Sudah Kehabisan Jalan. Wall Street Hanya Mengejar.
Ekonomi China berkembang sebesar 3.9% dalam tiga bulan yang berakhir 30 September dari tahun sebelumnya, pemerintah mengatakan Senin dalam rilis yang sebelumnya tiba-tiba ditunda karena para pemimpin Partai Komunis berkumpul pekan lalu untuk kongres. Namun, data tersebut membawa pertumbuhan rata-rata untuk sembilan bulan pertama tahun 2022 menjadi 3.0%, jauh di bawah target setahun penuh sebesar 5.5% yang ditetapkan pemerintah pada bulan Maret.
Lebih luas Pasar saham AS tidak terpengaruh minggu ini oleh perkembangan di China dengan tiga indeks mengakhiri minggu dengan kenaikan, karena investor menilai laporan pendapatan teknologi yang lemah dan menunggu pertemuan kebijakan Federal Reserve minggu depan. S&P 500
SPX,
naik 4% untuk minggu ini, sedangkan Dow Jones Industrial Average
DJIA,
membukukan kenaikan mingguan sebesar 5.7% dan Nasdaq Composite
COMP
memperoleh 2.2%.
Sumber: https://www.marketwatch.com/story/political-uncertainty-has-been-removed-after-chinas-party-congress-but-investors-are-still-gloomy-11666988382?siteid=yhoof2&yptr=yahoo