Mengapa Pasar Keuangan Berjuang

Pasar saham AS terus berjuang di tengah perubahan kebijakan Fed, kekhawatiran inflasi, dan risiko resesi. Akankah inflasi bertahan lama? Akankah kebijakan Fed menghasilkan soft landing? Apakah resesi AS sudah dekat?

Inflasi

Pada pertengahan 2021, Ketua Fed Powell menyarankan inflasi akan menjadi masalah sementara dan sementara. Saya menulis di Forbes.com pada Agustus 2021 bahwa inflasi tidak akan bersifat sementara, dan akan bertahan cukup lama (untuk membaca artikelnya, klik tautan di bawah). Inflasi tercipta ketika permintaan lebih besar dari penawaran.

Pasal: Lonjakan Inflasi Berlanjut: Inilah 3 Alasan Mengapa

Penyebab utama inflasi hari ini adalah kekurangan pasokan yang disebabkan oleh pandemi. Bisnis tidak dapat menemukan beberapa bahan baku yang dibutuhkan dan ada kekurangan pekerja. Ditambah dengan harga bensin yang lebih tinggi, terutama bahan bakar diesel, margin keuntungan ditekan. Untuk mempelajari mengapa harga gas naik, baca, Alasan Sebenarnya Dibalik Melonjaknya Harga Gas. Biaya operasional yang lebih tinggi telah mengurangi keuntungan perusahaan, yang telah menyebabkan PHK di beberapa perusahaan truk yang lebih kecil. Selain itu, Walmart
WMT
, Sasaran
TGT
, dan pengecer besar lainnya telah mengurangi perkiraan ke depan mereka dengan alasan pertumbuhan yang lebih rendah karena inflasi dan tantangan rantai pasokan. Singkatnya, gangguan rantai pasokan akan membutuhkan waktu untuk dinormalisasi.

Penyebab lain dari inflasi adalah permintaan yang kuat. Sejak awal pandemi, pemerintah federal telah mengeluarkan serangkaian tagihan yang menempatkan uang ke tangan bisnis dan konsumen. Ekses likuiditas ini berkontribusi pada kuatnya permintaan. Tapi ada alasan lain. Setelah masa isolasi yang lama dan interaksi sosial yang berkurang, banyak orang merasa cukup dan siap untuk kembali normal. Dengan demikian, inflasi akan bertahan untuk sementara waktu.

Kebijakan Federal Reserve

Faktor lain, sama pentingnya dengan inflasi, adalah kebijakan Fed. Setelah lebih dari 13 tahun tanpa suku bunga dan ekspansi jumlah uang beredar AS yang belum pernah terjadi sebelumnya, The Fed mengubah arah. Singkatnya, ini bergerak dari kebijakan moneter yang mudah ke kebijakan pengetatan. Hal ini akan menurunkan permintaan dengan harapan dapat menekan inflasi.

Federal Reserve telah menaikkan suku bunga sebesar 0.75% dan akan mengurangi neracanya (yaitu mengurangi jumlah uang beredar). Langkah-langkah pengetatan ini merupakan angin sakal yang kaku untuk pasar keuangan dan alasan utama (bersama dengan inflasi) bahwa saham baru-baru ini menurun. Juga, selama pandemi, bank sentral di seluruh dunia mengurangi suku bunga dan meningkatkan jumlah uang beredar. Kita akan mengalami pelonggaran besar kebijakan moneter yang mudah. Pertanyaan paling penting di sini di AS adalah: Apakah Fed akan bertindak terlalu jauh?

Risiko Resesi

Apa risiko resesi? Resesi adalah kontraksi siklus bisnis ketika ada penurunan umum dalam kegiatan ekonomi. Definisi klasik adalah dua kuartal kalender dengan PDB negatif. Kuartal pertama 2022 melihat PDB turun 1.4%. Jika PDB kuartal kedua juga negatif, itu akan memenuhi definisi klasik. Apakah resesi sudah dekat? Saya memperkirakan peluang resesi di AS lebih besar dari 50/50 pada akhir 2022 atau sekitar 2023. Kebijakan Fed adalah kuncinya. Jika The Fed terlalu ketat, resesi menjadi lebih mungkin terjadi.

Awal tahun ini, The Fed mengumumkan akan menaikkan suku bunga pada setiap pertemuan berikutnya. Karena Fed telah menyatakan bahwa itu bergantung pada data dalam hal keputusan kebijakan di masa depan, dan karena Fed tidak dapat mengetahui seperti apa data itu dalam 3, 6, 9, atau 12 bulan dari sekarang, mengapa mereka mengatakan kenaikan suku bunga pada setiap pertemuan? akan terjadi? Saya melihat pernyataan Fed sebagai balon percobaan di mana Fed sedang menguji untuk melihat bagaimana pasar dan ekonomi akan bereaksi. Nah, sekarang kita tahu reaksinya cukup negatif. Oleh karena itu, saya tidak akan mencari Fed untuk menaikkan suku bunga sebanyak yang dinyatakan sebelumnya.

The Bottom Line

Saham kemungkinan akan terus berjuang selama beberapa bulan ke depan atau lebih lama. Jika Anda seorang investor yang menarik uang dari portofolio Anda, Anda harus memiliki cukup uang (mis: pasar uang dan CD) untuk mendukung distribusi ini tanpa menjual sekuritas. Untuk klien yang menambahkan uang ke portofolio mereka, Anda harus sangat berhati-hati tentang kapan dan apa yang harus dibeli. Selebihnya, ini adalah waktu untuk bersabar. Pasar jatuh dan pasar naik lagi. Pertanyaan utamanya adalah sampai kapan kondisi saat ini akan bertahan? Meskipun tidak ada yang bisa menjawabnya, dari penelitian puluhan tahun dalam mempelajari pasar keuangan, saya dapat menyatakan dengan yakin, ini juga akan berlalu.