Mengapa Laporan Pekerjaan Jumat Tidak Akan Menyelamatkan S&P 500 Dari Fed Hawks

Ketergantungan data Federal Reserve mungkin menunjukkan bahwa laporan pekerjaan yang lebih ringan pada hari Jumat dan pembacaan inflasi CPI yang lebih jinak minggu depan masih dapat menghasilkan kenaikan suku bunga hanya seperempat poin pada tanggal 22 Maret. Jangan bertaruh. Kesaksian Senat ketua Fed Jerome Powell, yang menghentikan reli S&P 500 pada hari Selasa, hampir mengesampingkan hasil seperti itu.

X

Garis kunci Powell: "Jika totalitas data menunjukkan bahwa pengetatan yang lebih cepat diperlukan, kami akan siap untuk meningkatkan laju kenaikan suku bunga."

Karena laporan ekonomi baru-baru ini sangat panas, bahkan beberapa laporan yang lebih dingin tidak akan cukup menurunkan suhu "totalitas data" untuk memuaskan The Fed.

S&P 500 dijual lagi dalam aksi pasar saham Kamis, meskipun klaim pengangguran naik lebih dari yang diharapkan menjadi 211,000 dalam seminggu hingga 4 Maret. Jika laporan pekerjaan besok datang lebih lemah dari yang diharapkan, pemantulan S&P 500 mungkin akan terjadi. Namun, dibutuhkan laporan yang sangat buruk untuk mengubah konsensus Fed yang hawkish yang akan menekan saham dalam waktu dekat.

Prakiraan Laporan Pekerjaan

Ekonom Wall Street mengharapkan laporan pekerjaan Februari menunjukkan pengusaha menambahkan 220,000 pekerjaan. Namun datang setelah kenaikan 517,000 Januari, bahkan kejutan penurunan besar, katakanlah, 100,000 pekerjaan baru masih akan berarti ekonomi menambahkan lebih dari 300,000 pekerjaan di setiap dua bulan pertama tahun ini - terlalu kuat untuk Fed.

Tingkat pengangguran diperkirakan akan bertahan di level terendah 53 tahun sebesar 3.4%. Pertumbuhan upah per jam rata-rata diperkirakan akan naik moderat 0.3% pada bulan tersebut. Namun, inflasi upah terlihat naik menjadi 4.7% dari 4.4% di bulan Februari, karena pertumbuhan upah tetap bulan yang langka di bulan Februari 2022 turun dari total 12 bulan.

Powell mengakui bahwa cuaca hangat di luar musimnya kemungkinan memberikan sebagian penjelasan mengapa tren ekonomi yang lebih lemah di akhir tahun 2022 memanas di bulan Januari. Namun, ekonom Deutsche Bank memperkirakan kenaikan gaji 300,000 karena cuaca juga sangat hangat pada pertengahan Februari, selama minggu survei pemberi kerja bulanan Departemen Tenaga Kerja.

"Pengembalian" untuk perekrutan yang kuat karena cuaca yang hangat harus terjadi antara Maret dan Mei, tulis kepala ekonom keuangan Jefferies Aneta Markowska.

Hasilnya: Tidak ada cukup waktu atau data tersisa bagi Fed untuk mundur dari kenaikan suku bunga setengah poin pada 22 Maret.

Powell: Tanda Kecil Disinflasi Layanan

Hal yang sama mungkin berlaku untuk data inflasi. Pada hari Selasa, Powell mengatakan dia melihat "sedikit tanda disinflasi" dalam layanan inti non-perumahan, yang menyumbang sekitar setengah dari pengeluaran konsumsi pribadi atau PCE.

Pada bulan Januari, harga layanan PCE inti di luar perumahan naik 0.6% dalam sebulan, tercepat sejak November 2021, dan 4.65% dari tahun lalu. Tingkat inflasi tahunan 3 bulan dalam kategori ini memanas hingga 5.3%.

The Fed tidak akan melihat data inflasi PCE Februari sampai setelah keputusan kebijakan 22 Maret mereka. Indeks harga konsumen yang akan keluar pada 14 Maret akan memberikan beberapa petunjuk. Namun, satu bulan data tidak mungkin mengubah pendapat secara substansial.

Outlook Kenaikan Suku Bunga Fed

Kemungkinan kenaikan setengah poin pada pertemuan Fed dalam dua minggu melonjak dari 30% pada hari Senin menjadi sekitar 80% pada hari Rabu, sebelum merosot menjadi 63% sekarang. Dapat dibayangkan, peluang itu mungkin turun lebih rendah jika laporan pekerjaan hari Jumat dan IHK Selasa depan lebih dingin dari yang diharapkan.

Namun rintangan bagi The Fed untuk menerima kenaikan seperempat poin sangatlah tinggi. Ada dua alasan mengapa.

Pertama, pejabat Fed percaya bahwa biaya tidak cukup mendaki jauh lebih besar daripada biaya mendaki terlalu banyak. Semakin lama serangan inflasi tinggi ini berlangsung, semakin sulit untuk memadamkannya. Itulah pelajaran dari serangan inflasi tinggi selama 15 tahun yang berlangsung dari akhir 1960-an hingga awal 1980-an, kata Powell. Sementara The Fed tidak menginginkan resesi, para pejabat tidak kehilangan waktu tidur, karena The Fed telah berhasil menghidupkan kembali ekonomi yang sakit dengan penurunan suku bunga dan pembelian aset.

Kedua, sampai saat ini, pejabat Fed gagal meyakinkan pasar bahwa suku bunga akan bergerak lebih tinggi dan bertahan lebih lama. Itu memiliki konsekuensi. Imbal hasil Treasury turun, menurunkan biaya pinjaman dan membantu memberi angin kedua pada perekonomian. Sekarang pasar akhirnya mendengarkan Fed, pembuat kebijakan mungkin tidak ingin menaikkan kurang dari yang dipertaruhkan pasar, karena itu akan memungkinkan kondisi keuangan yang lebih mudah.

Apa Artinya Bagi S&P 500

The Fed menginginkan perlambatan, lebih cepat lebih baik. Ketika datang, pendapatan S&P 500 kemungkinan akan terpukul jauh sebelum kebijakan Fed yang lebih mudah datang untuk menyelamatkan.

S&P 500 merosot 1.8% pada hari Kamis aksi pasar saham, setelah menorehkan kenaikan tipis 0.1% pada hari Rabu. Itu mengikuti penurunan 1.5% pada hari Selasa yang membuat S&P 500 menembus rata-rata pergerakan 50 hari. Pada hari Kamis, S&P 500 juga sedikit melemahkan rata-rata 200 hari. Terobosan yang menentukan dari rata-rata pergerakan 200 hari, dekat 3940, akan membahayakan reli S&P 500.

Pada penutupan hari Rabu, S&P 500 berada 16.8% di bawah rekor penutupan tertingginya tetapi masih naik 11.6% dari penutupan terendah pasar beruang pada 12 Oktober.

Sementara itu, imbal hasil Treasury 10-tahun naik kembali terhadap 4% Kamis pagi, turun kembali ke 3.92% setelah kenaikan klaim pengangguran dan aksi jual pasar. Imbal hasil Treasury jangka pendek dengan jatuh tempo hingga satu tahun masih di atas 5%, yang berarti kurva imbal hasil terbalik ke tingkat yang menunjukkan risiko resesi yang tinggi.

Pastikan untuk membaca IBD Gambaran Besar setiap hari untuk tetap sinkron dengan tren dasar pasar dan apa artinya bagi keputusan perdagangan Anda.

ANDA MUNGKIN JUGA SUKA:

Ini Adalah 5 Saham Terbaik Untuk Dibeli Dan Ditonton Saat Ini

Bergabunglah dengan IBD Langsung Dan Pelajari Teknik Membaca Grafik Dan Perdagangan Teratas Dari Para Profesional

Tangkap Saham Pemenang Berikutnya Dengan MarketSmith

Cara Menghasilkan Uang Dalam Saham Dalam 3 Langkah Sederhana