Dari titik tertentu dan seterusnya, tidak ada jalan untuk kembali. Pasar saham mencapai titik itu minggu lalu.
Oh, pasar berharap, memasuki minggu ini, bahwa inflasi telah mencapai puncaknya, bahwa Federal Reserve akan segera berhenti menaikkan suku bunga, bahwa bagian bawahnya sudah masuk. Tetapi rilis data indeks harga konsumen bulan Agustus menunjukkan bahwa inflasi tidak terlalu tinggi. t telah dijinakkan dan menghancurkan semua niat baik, mengirim indeks utama ke hari terburuk mereka sejak 2020.
Kemudian
FedEx
(ticker: FDX) memutuskan untuk memberi tahu investor—seminggu lebih awal, ingatlah—bahwa penghasilannya mengerikan dan bahwa ia menarik panduan setahun penuhnya. Semua ini terjadi seminggu sebelum pertemuan Fed untuk membahas kenaikan suku bunga berikutnya, yaitu kemungkinan akan menjadi 0.75 poin persentase lagi.
Tidak ada yang bisa dihindari, sekarang, apa yang akan datang, dan pasar saham mengetahuinya. Itu
Dow Jones Industrial Average
turun 4.1% untuk minggu ini, sementara
S&P 500
indeks turun 4.8% dan
Nasdaq Composite
jatuh 5.5%.
"Investor menghadapi kenyataan bahwa Fed memiliki lebih banyak pekerjaan yang harus dilakukan dan risiko resesi tinggi," kata Dave Donabedian, kepala investasi di CIBC Private Wealth US. “Kami tidak berbicara tentang menempatkan lebih banyak uang untuk bekerja di pasar ekuitas. Kami mengajarkan kesabaran.”
Itu tampaknya bertentangan dengan pepatah yang sering membayar untuk menjadi optimis ketika semua orang memprediksi yang terburuk. Jason Goepfert dari Sundial Capital Research mencatat bahwa kurang dari 1% saham di S&P 500 berakhir lebih tinggi pada hari Selasa, sesuatu yang hanya terjadi 28 kali sejak 1940. Indeks naik rata-rata 15.6% selama 12 bulan berikutnya, dan lebih tinggi 79% dari waktu.
Jadi, apakah ini kesempatan membeli?
Tidak begitu cepat. Terkadang, pasar bisa menjadi “super-oversold,” catat Doug Ramsey, kepala investasi di Leuthold Group. Itu bisa menjadi awal untuk penurunan lebih lanjut, seperti yang terjadi pada tahun 1998, sebelum Manajemen Modal Jangka Panjang jatuh; pada tahun 1987, sebelum Black Monday; dan menjelang aksi jual terburuk dari pasar beruang 1973-74. "Kondisi oversold yang berlebihan telah mendahului sebagian besar keruntuhan jangka pendek pasar yang terburuk," Ramsey menjelaskan.
Peluang salah satunya meningkat. The Fed terlihat sangat ingin mengendalikan inflasi, dan itu bisa berarti suku bunga akan jauh lebih tinggi. Di mana dulu investor khawatir tentang tarif terminal 3.5%, sekarang mereka berbicara di atas 4%, atau bahkan 5%. Dan begitu Fed sampai di sana, kemungkinan akan tetap di sana daripada mulai menurunkan suku bunga segera.
Namun pasar bearish biasanya tidak berakhir—dan pasar bull tidak mulai—sampai The Fed mulai melakukan pelonggaran, menurut Ed Clissold, kepala strategi AS di Ned Davis Research, dan terkadang tidak sampai setelah penurunan suku bunga kedua. Ketika pasar beruang telah berakhir sebelum Fed selesai menaikkan suku bunga, pasar beruang kedua biasanya terjadi. "Sejarah berpendapat bahwa siklus pengetatan akan menimbulkan lebih banyak rasa sakit di pasar saham," tulis Clissold.
Bahkan jika itu ternyata salah, tidak ada waktu untuk menjadi pahlawan. Ahli strategi Nordea Asset Management, Sebastien Galy, mencatat bahwa investor harus mencoba mengidentifikasi perusahaan yang merupakan “solusi yang bernilai menarik dengan risiko penurunan yang lebih rendah yang tangguh di berbagai skenario & gaya,” jauh untuk mengatakan stok berkualitas. “Apa yang dapat kami perjuangkan adalah mengelola risiko kompleks ini dan mulai memposisikan untuk beberapa kuartal ke depan pada penilaian yang tepat,” tutupnya.
Atau tunggu saja.
Menulis untuk Ben Levisohn di [email dilindungi]