Mengapa Masuk Akal Untuk Menggabungkan Kroger Dan Albertson

Pengungkapan: Saya seorang investor di Albertson's.

Siang hari ini, saham Albertson naik lebih dari 10% karena laporan bahwa ia akan bergabung dengan saingannya yang lebih besar KrogerKR
. Kedua perusahaan tersebut adalah bisnis grosir #1 dan #2 di negara ini dan kombinasi yang mungkin akan menjadi perubahan besar dalam industri ini. (WalmartWMT
menjual lebih banyak bahan makanan daripada keduanya tetapi karena membawa barang dagangan umum tidak dianggap sebagai perusahaan grosir.)

Mengapa Ini Terjadi?

Sampai beberapa tahun yang lalu, hampir setiap rumah tangga di Amerika berbelanja bahan makanan dengan cara yang sama seperti ibumu. Tapi sekarang industri grosir sedang mengalami pergolakan, sebesar apapun yang pernah terjadi di sektor ritel manapun.

Sekarang bahan makanan dapat dibeli tanpa harus pergi ke toko, bisnis dengan margin rendah seperti grosir ditantang. Konsumen secara historis memilih produk mereka sendiri dan membawanya pulang sendiri, menghemat miliaran pengecer dalam logistik. Dengan pelanggan yang berbelanja online dan membutuhkan pengiriman, biaya pengambilan dan pengiriman tambahan mengubah ekonomi secara mendasar.

Toko menjadi kurang diperlukan dan logistik ke rumah sangat penting. Dengan industri berlabuh di toko-toko di mana-mana, struktur biaya tetap industri ditantang.

Di masa depan, industri membutuhkan lebih sedikit toko untuk lebih sedikit pelanggan yang masuk. Yang penting, industri juga membutuhkan dua jenis lokasi distribusi ke rumah. Satu untuk produk yang dipesan ulang secara teratur di mana Anda dapat memesan jauh sebelumnya, biasanya barang-barang yang Anda temukan di lorong inti toko seperti handuk kertas, makanan sarapan, bumbu, dan satu untuk pengiriman cepat makanan segar atau barang-barang yang dibutuhkan segera ( seperti ketika Anda memiliki hidangan setengah jadi di konter Anda yang tidak memiliki bahan).

Agar semua perubahan itu terjadi, industri harus terbuka terhadap perubahan. Toko perlu dikonsolidasikan dan sementara sebagian atau seluruh toko akan cocok untuk diubah menjadi pusat distribusi untuk pengiriman ke rumah, banyak yang harus ditutup. Itu akan membutuhkan skala dan modal yang sangat besar untuk mencapainya. Toko-toko yang bersaing tepat di sebelah satu sama lain harus berkonsolidasi.

Semua perubahan itu adalah mengapa Kroger dan Albertson harus bergabung. Mereka dapat menutup toko yang bersaing secara langsung, mereka akan memiliki sumber daya yang lebih besar untuk menciptakan distribusi yang mereka butuhkan dan mereka akan meningkatkan daya beli agar tetap efisien.

I menulis tentang semua ide ini dua tahun lalu dan menjelaskan mengapa keduanya harus bergabung; ide itu ditertawakan. Perusahaan lama sering kali tidak melihat bagaimana segala sesuatunya berubah sampai semuanya terlambat. Lima puluh tahun yang lalu, Sears adalah pengecer terbesar di dunia dan berada dalam posisi yang sempurna untuk menjadi apa yang AmazonAMZN
adalah hari ini. Sears menyia-nyiakan kesempatan itu dengan memilih untuk tetap seperti apa adanya saat itu. Tetapi tidak seperti Sears, Kroger dan Albertson mendapatkan bahwa sesuatu harus berubah agar mereka dapat beradaptasi dan tumbuh. Jika mereka melakukan kesepakatan ini atau lainnya yang melibatkan perubahan serupa, pujian kepada manajemen mereka karena bersedia mengubah dasar-dasar bisnis mereka untuk mengakomodasi pasar yang berubah.

Anda mungkin mengatakan bahwa kesepakatan itu tidak akan lolos dari pengumpulan anti-trust. Anda mungkin benar tetapi kesepakatan ini memiliki banyak argumen yang mendukungnya. Walmart secara agresif membangun bisnis kelontong langsung ke konsumen, menggunakan skala besar di toko kelontong dan bisnis lainnya untuk mendapatkan keuntungan. Amazon mengakuisisi Whole Foods dan berinvestasi besar-besaran di bahan makanan. Sukses dalam kelontong adalah misi penting untuk semua perusahaan ini. Adalah bodoh untuk mengatakan bahwa Kroger dan Albertson akan mendominasi pasar jika mereka bergabung, Walmart dan Amazon akan menggunakan semua yang mereka bisa untuk mendominasi bisnis grosir.

Tidak mungkin untuk mengatakan apakah kombinasi ini akan terjadi. Albertson's mengumumkan pada bulan Februari bahwa mereka sedang mempertimbangkan alternatif strategis, sering kali merupakan eufemisme untuk penjualan perusahaan. Dan itu hanya rumor pada tahap ini. Tapi kesepakatan itu memiliki banyak argumen yang mendukungnya dan apakah itu terjadi atau tidak, itu bisa dibayangkan karena didorong oleh perubahan besar yang terjadi dalam bisnis grosir.

Apakah kesepakatan ini terjadi atau tidak, konfigurasi ulang industri tidak akan mengejutkan karena pedagang menyesuaikan diri untuk bertahan dari perubahan yang akan datang dalam industri bahan makanan dan persaingan Walmart dan Amazon.