Mengapa perubahan kebijakan Jepang yang mengejutkan tidak 'menakut-nakuti' pasar AS: Morning Brief

Artikel ini pertama kali muncul di Morning Brief. Dapatkan Morning Brief yang dikirim langsung ke kotak masuk Anda setiap hari Senin sampai Jumat pada pukul 6 ET. Berlangganan

Rabu, Desember 21, 2022

Buletin hari ini oleh Julie Hyman, pembawa berita dan koresponden di Yahoo Finance. Ikuti Julie di Twitter @bayu_joo. Baca ini dan lebih banyak berita pasar saat bepergian dengan Aplikasi Keuangan Yahoo.

Pedagang menghadapi satu lagi mengejutkan Senin malam untuk mengakhiri tahun yang bergejolak: perubahan mengejutkan dalam kebijakan moneter dari Bank of Japan.

BoJ mengumumkan perubahan pada kebijakan kontrol kurva imbal hasil, mengatakan sekarang akan memungkinkan imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun naik menjadi sekitar 0.5%, naik dari batas sebelumnya 0.25%. Bank sentral masih menargetkan suku bunga 0% pada obligasi 10 tahun dan mempertahankan suku bunga acuan -0.1%.

Sebuah "kejutan Natal awal yang buruk," itu Wall Street Journal menjulukinya. "Bank of Japan mengejutkan pasar," kata Financial Times. Bloomberg News menyebutnya "mengejutkan".

Memang, pasar mata uang dan kurs bereaksi sesuai, dengan yen Jepang (JPY=X) melonjak 4% versus dolar AS, dan imbal hasil Treasury 10-tahun AS melonjak lebih dari 10 basis poin.

Untuk pasar, masalah besarnya adalah Bank of Japan belum bergabung dengan partai pengetatan bank sentral global sampai sekarang, dan proyeknya untuk mempertahankan kebijakan moneter yang rendah dan stabil telah menjadi salah satu yang terlama di dunia.

Gubernur BoJ Haruhiko Kuroda mengatakan dalam konferensi pers menyusul keputusan bahwa langkah ini masih belum menandakan pengetatan, melainkan kelanjutan dari kebijakan pengendalian kurva imbal hasil bank. Kuroda akan mengundurkan diri dari jabatannya pada bulan April.

Di tengah semua kegembiraan, sebagian besar saham AS terangkat.

"Pergerakan sederhana yang lebih tinggi dalam kurs Jepang penting untuk pasar FX, tetapi itu tidak akan berdampak pada bentuk prospek ekonomi AS," tulis Torsten Slok, kepala ekonom di Apollo Global Management, dalam sebuah catatan kepada investor.

Salah satu kekhawatiran dengan potensi kenaikan suku bunga di Jepang adalah investor Jepang akan menarik uang dari aset asing di tengah prospek pengembalian yang lebih baik di dalam negeri.

Kisah berlanjut

Slok menyarankan efeknya akan diabaikan, bagaimanapun, dengan kepemilikan Jepang atas obligasi Treasury jangka panjang AS hanya menyumbang 5% dari total. Untuk obligasi korporasi AS dan ekuitas AS, kepemilikan Jepang masing-masing hanya terdiri dari 2% dan 1% dari total.

Risiko lain ketika ada kejutan pasar adalah hal itu dapat memicu semacam "ledakan", kata Steve Sosnick, kepala strategi di Interactive Brokers.

Secara khusus, mereka yang menggunakan "carry trade" bisa menjadi rentan setelah pengumuman Bank of Japan. Seperti yang dijelaskan Sosnick dalam a posting blog, “Perdagangan melibatkan peminjaman mata uang berimbal hasil rendah — biasanya yen — dan menggunakan hasilnya untuk membeli aset pendapatan tetap berimbal hasil lebih tinggi atau untuk membiayai spekulasi dalam ekuitas dan aset berisiko lainnya. Secara teori, mereka yang melakukan carry trade akan terpukul dengan yen yang naik secara dramatis.”

Namun, tidak ada bukti bahwa pasar mengalami pukulan keras, katanya, mungkin karena yen sudah bergerak lebih tinggi, atau mungkin karena dana lindung nilai melakukan reposisi hingga akhir tahun.

Memang, kenaikan yen sebenarnya bisa menjadi kabar baik bagi saham AS, membuat "kejutan Natal awal yang buruk" ini menjadi terbalik.

Sejak mencapai level tertinggi versus yen pada 20 Oktober tahun ini, dolar telah turun sekitar 12%. Pergerakan semacam itu cenderung menjadi pertanda reli saham, analis di Bespoke Investment Group menulis dalam sebuah catatan pada hari Selasa.

Melihat contoh lain ketika yen naik setidaknya 10% versus dolar selama periode dua bulan, Bespoke menemukan saham lebih tinggi setahun kemudian di setiap contoh sejak 1978, dan hanya naik kurang dari dua digit dua kali.

“Satu bulan kemudian, S&P 500 hanya lebih tinggi 62%, tetapi tiga, enam, dan dua belas bulan kemudian, saham AS naik 85%,” kata mereka.

“Ketika tajuk utama muncul, reaksi saya mungkin seperti banyak reaksi orang lain, yaitu – wah!” kata Sosnik. "Itu mengejutkan, tapi pada akhirnya bukan alasan untuk panik."

Yang Harus Ditonton Hari Ini

Ekonomi

• 7:00 pagi ET: Aplikasi Hipotek MBA, minggu berakhir 16 Des (3.2% selama minggu sebelumnya)

• 8:30 pagi ET: Saldo rekening saat ini, Q3 (-$222.0 miliar diharapkan, -$251.1 miliar selama bulan sebelumnya)

• 10:00 pagi ET: Penjualan Rumah yang Ada, November (4.20 juta diharapkan, 4.43 juta selama bulan sebelumnya)

• 10:00 pagi ET: Penjualan Rumah yang Ada, bulan ke bulan, November (-5.2% diharapkan, -5.9% selama bulan sebelumnya)

• 10:00 pagi ET: Kepercayaan Konsumen Dewan Konferensi, Desember (101.0 diharapkan, 100.2 selama bulan sebelumnya)

• 10:00 pagi ET: Situasi Sekarang Dewan Konferensi, November (137.4 selama bulan sebelumnya)

• 10:00 pagi ET: Harapan Dewan Konferensi, November (75.4 selama bulan sebelumnya)

Pendapatan

• mikron Teknologi (MU), Cintas (CTAS), MillerKnoll (MLKN), Bantuan Ritus (RAD), Banteng (TTC), Cruises Karnaval (CCL)

-

Klik di sini untuk berita pasar saham terbaru dan analisis mendalam, termasuk peristiwa yang menggerakkan saham

Baca berita keuangan dan bisnis terbaru dari Yahoo Finance

Unduh aplikasi Yahoo Finance untuk Apple or Android

Ikuti Yahoo Finance pada Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, dan Youtube