Mengapa Mark Mobius berpikir saham AS belum mencapai titik terendah — dan di mana dia melihat peluang pasar berkembang

Ditanya tentang pandangannya terhadap pasar negara berkembang, Mark Mobius, seorang investor perintis yang membantu membangun bisnis pasar negara berkembang Franklin Templeton sebelum meluncurkan Mobius Capital Partners, berpendapat bahwa meskipun nada keseluruhan “secara umum negatif” tahun ini, masih ada banyak peluang untuk ditemukan di ruang pasar berkembang.

'Kami menemukan perusahaan yang bagus di semua wilayah'

Yang pasti, kinerja saham EM yang kurang baik bukanlah hal baru.

Indeks Pasar Berkembang MSCI
891800,
+ 0.15%,
ukuran yang mencakup saham perusahaan dari lebih dari 20 pasar terbesar dunia di Asia, Amerika Latin dan Afrika, turun 18.4% dibandingkan dengan S&P 500 13.4%
SPX,
+ 1.56%
sejauh tahun ini. Selama 10 tahun terakhir, indeks EM MSCI telah kembali hanya 36.9% dalam dolar AS, sedangkan S&P 500 telah kembali 264.5%, menurut data FactSet.

Dalam indeks, kinerja sangat bervariasi, dan kinerja masa lalu tidak menentukan pengembalian di masa mendatang. Ketika ditanya tentang pandangannya untuk setiap wilayah, Mobius mengatakan "tidak mungkin untuk menggeneralisasi" tetapi dia melihat "peluang" untuk investasi di seluruh dunia.

Lihat: Mengapa reli saham AS mulai terlihat seperti pasar bull baru, menurut para analis ini

“Kami menemukan perusahaan yang bagus di semua wilayah,” kata Mobius selama pertukaran email dengan MarketWatch.

Ketika datang ke masing-masing negara, Mobius mengatakan dia lebih menyukai India di antara pemain EM terbesar, dan melihat peluang di Kenya dan Afrika Selatan di antara pasar negara berkembang dan perbatasan yang lebih kecil.

Setiap investor yang ingin berinvestasi di ruang EM harus mengingat beberapa prasyarat penting.

"Kuncinya adalah situasi valuta asing dan kemampuan negara untuk membayar utang dan kemampuan kita untuk mengeluarkan [dolar AS] dari negara itu ketika kita ingin melikuidasi kepemilikan," kata Mobius.

Di tingkat perusahaan, Mobius mencari perusahaan dengan kekuatan harga yang kuat dan “sedikit atau tanpa hutang”.

Sejak awal tahun, krisis keuangan di Sri Lanka telah memicu kekhawatiran bahwa pasar perbatasan lainnya mungkin mengalami hal serupa karena dolar yang kuat dan harga komoditas yang tinggi membebani keuangan negara-negara yang sebagian besar mengimpor komoditas seperti minyak.

Lihat: Reli pasar saham 'rapuh' setelah investor berharap pendapatan 'Band-Aid akan ditipu,' kata RBC

Meskipun ada beberapa pengecualian — mata uang produsen energi Meksiko
USDMXN,
-0.06%
dan Brazil
USDBRL,
+ 0.03%
telah bertahan dengan sangat baik — dolar telah meningkat lebih dari 6% terhadap kedua rupee India
USDINR,
+ 0.48%
dan yuan Cina
USDCNY,
-0.05%.

Berinvestasi dalam ekuitas pasar berkembang kemungkinan berarti berinvestasi di Asia, yang sejauh ini merupakan rumah bagi sebagian besar perusahaan publik yang terwakili dalam indeks MSCI.

Pabrik Semikonduktor Taiwan Co.
2330,
-0.20%,
raksasa semikonduktor yang merupakan mata rantai penting dalam rantai pasokan teknologi global, memiliki bobot terbesar dari perusahaan mana pun dalam indeks itu.

Di luar Asia, Brasil memiliki bobot terbesar, dengan perusahaan Brasil terdiri lebih dari 5% dari kapitalisasi pasar indeks. Salah satu alasan untuk representasi miring ini adalah bahwa ekonomi Amerika Latin memiliki lebih banyak "budaya pendapatan tetap", yang membuat mereka lebih terwakili dalam indeks obligasi pasar berkembang, dan kurang begitu dalam pengukur ekuitas, menurut Dirk Willer, direktur pelaksana strategi pasar berkembang di Citigroup.

Saham China telah berkinerja sangat buruk selama setahun terakhir, karena investor membuang saham teknologi tinggi negara itu di tengah tindakan keras Partai Komunis terhadap industri tersebut.

The KraneShares CSI Internet ETF Cina
Kweb,
+ 2.06%
turun lebih dari 23% sepanjang tahun ini karena investor khawatir gejolak di pasar properti China dapat bermetastasis menjadi penularan keuangan yang lebih luas.

Sementara dia memperkirakan saham teknologi China akan segera rebound, Mobius mengatakan investor asing harus mendekati saham China dengan hati-hati.

"Akan ada beberapa pemulihan dalam nama-nama teknologi itu tetapi nada umum pasar tidak baik mengingat pasar properti yang membawa bencana," kata Mobius.

Dengan perjalanan Ketua DPR Nancy Pelosi yang baru-baru ini selesai ke Taiwan mendominasi berita utama minggu ini, apakah Mobius khawatir tentang ketegangan tambahan yang dapat ditimbulkannya pada hubungan bilateral?

“Dampak [kunjungan Pelosi ke Taiwan] akan terus meningkatkan ketegangan antara AS dan China di semua lini: Perdagangan, Investasi, Pendidikan, dll. Ada peningkatan persaingan di semua bidang dengan teknologi dan persenjataan yang paling menonjol,” kata Mobius .

Saham AS belum melihat bagian bawahnya

Beralih ke diskusi saham AS, Mobius mengatakan dia masih berpikir akan ada lebih banyak rasa sakit ke depan bagi investor, bahkan saat saham rebound pada Juli.

"Kami mungkin mengalami penurunan lagi karena The Fed terus menaikkan suku bunga," tulisnya. "Saya memperkirakan suku bunga akan jauh lebih tinggi dan itu berarti sejumlah perusahaan akan berada dalam masalah dan saham-saham teknologi yang glamor tanpa pendapatan dan bergantung pada input tunai yang semakin banyak akan berada dalam masalah."

Mobius menambahkan bahwa dia tidak akan merasa nyaman memanggil bawah sampai dia melihat "penyerahan total".

“Tentu saja kita harus menyadari bahwa kita sudah berada di pasar beruang tetapi permainan akhir membutuhkan penyerahan penuh dari pihak investor. Saat ini, ada banyak harapan.”

Saham AS rebound pada hari Rabu menyusul kerugian berturut-turut. Rata-rata Industri Dow Jones
DJIA,
+ 1.29%
berada di jalur untuk menutup kerugian 400 poin dari hari sebelumnya, sementara S&P 500 dan Nasdaq Composite
COMP
+ 2.59%
keduanya di jalur untuk keuntungan yang kuat.