Mengapa investor pasar saham tidak boleh mengandalkan reli 'Sinterklas' tahun ini

"Reli Santa Claus dibatalkan tahun ini karena pasar ekuitas menavigasi hasil yang lebih tinggi dan pendapatan yang menyusut," kata José Torres, ekonom senior di Interactive Brokers. "Pendorong musiman yang secara tradisional mendorong reli Sinterklas tidak ada apa-apanya dibandingkan dengan kebanyakan hambatan yang dihadapi pasar ekuitas saat ini."

Indeks saham AS jatuh minggu ini, dengan S&P 500
SPX,
-0.73%
dan Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.90%
keduanya membukukan penurunan mingguan tertajam mereka dalam hampir tiga bulan, menurut Dow Jones Market Data. Penurunan terjadi karena data ekonomi yang lebih kuat dari perkiraan menambah kekhawatiran bahwa Federal Reserve mungkin perlu lebih agresif dalam pertempuran inflasi daripada yang diantisipasi sebelumnya. dengan alarm berkedip tentang potensi resesi ekonomi. 

Lihat: Inilah yang dikatakan sejarah tentang kinerja pasar saham pada bulan Desember

Sinterklas cenderung datang ke Wall Street hampir setiap tahun, membawa reli singkat dalam lima hari perdagangan terakhir bulan Desember, dan dua hari pertama bulan Januari. Sejak 1969, Santa Rally telah meningkatkan S&P 500 rata-rata 1.3%, menurut data dari Stock Trader's Almanac. 

“Desember adalah bulan musiman terkuat dalam setahun, terutama di tahun pemilu paruh waktu. Jadi, Desember sebagian besar positif,” kata David Keller, kepala strategi pasar di StockCharts.com. "Sebenarnya sangat tidak biasa jika saham dijual secara dramatis pada bulan Desember."

Akankah Wall Street mendapatkan Santa Claus Rally? 

Tahun yang buruk untuk aset keuangan telah mulai berakhir di bawah awan ketidakpastian. Mengingat sikap keras Federal Reserve untuk menurunkan inflasi ke target 2% dan pasar keuangan yang sudah bergejolak, banyak analis berpikir investor seharusnya tidak terlalu fokus pada apakah Sinterklas akan menjadi nakal atau baik.

"Minggu depan akan menjadi minggu yang besar bagi pasar karena mereka berusaha menemukan pijakan menuju akhir tahun," kata Cliff Hodge, kepala investasi di Cornerstone Wealth, dalam komentar email Jumat.

Itu membuat keputusan suku bunga Fed minggu depan dan data inflasi baru menjadi lebih penting untuk pasar ekuitas. Harga grosir hari Jumat naik lebih dari yang diharapkan pada bulan November, meredam harapan bahwa inflasi akan mereda. Indeks harga produsen inti, yang tidak termasuk harga makanan, energi dan perdagangan yang bergejolak, juga naik 0.3% pada November, naik dari kenaikan 0.2% pada bulan sebelumnya, kata Departemen Tenaga Kerja. 

Laporan indeks harga konsumen bulan November yang sesuai, yang akan dirilis pada pukul 8:30 pagi bagian Timur pada hari Selasa, selanjutnya akan menunjukkan apakah inflasi mereda. CPI naik 0.4% di bulan Oktober dan 7.7% dari tahun lalu. Pembacaan inti meningkat 0.3% untuk bulan ini dan 6.3% setiap tahun.

“Jika cetakan IHK mencapai 5% pada inti, maka Anda akan mendapatkan aksi jual nyata pada obligasi dan ekuitas. Jika inflasi masih berjalan lebih panas dan Anda mengalami resesi, dapatkah Fed memangkas suku bunga? Mungkin tidak. Kemudian Anda mulai memasuki skenario stagflasi,” kata Ron Temple, kepala ekuitas AS di Lazard Asset Management.

Lihat: Investor tidak akan melihat kelegaan sampai tahun 2024 dalam bentuk penurunan suku bunga Fed, Credit Suisse memperingatkan

Pedagang menghargai probabilitas 77% bahwa Fed akan menaikkan suku bunga kebijakannya sebesar 50 basis poin ke kisaran 4.25% hingga 4.50% Rabu depan, hari terakhir pertemuan 13-14 Desember, menurut the Fed. Alat CME FedWatch. Itu akan menjadi kecepatan yang lebih lambat dari empat kenaikan suku bunga 0.75 poin berturut-turut sejak Juni.

Lihat: 5 hal yang harus diperhatikan ketika Fed membuat keputusan suku bunga

John Porter, kepala investasi dan kepala ekuitas di Newton Investment Management, mengharapkan tidak ada kejutan minggu depan dalam hal berapa banyak Fed akan menaikkan suku bunga. Dia, bagaimanapun, mengantisipasi investor pasar saham akan mengamati dengan cermat konferensi pers Ketua Fed Powell untuk mendapatkan wawasan tentang keputusan tersebut dan "bertahan pada setiap kata." 

"Investor memutarbalikkan diri mereka hampir menjadi pretzel dan mencoba menafsirkan bahasa secara berlebihan," kata Porter kepada MarketWatch melalui telepon. “Dengarkan apa yang mereka katakan, bukan dengarkan apa yang Anda ingin mereka katakan. Mereka [pejabat Fed] akan terus waspada, dan mereka harus mengawasi inflasi.” 

Apakah reli 'Santa' benar-benar ada?

Selama bertahun-tahun, analis pasar telah memeriksa alasan potensial untuk pola musiman Sinterklas yang khas. Tetapi dengan tahun ini masih merah, beberapa orang berpikir reli di akhir Desember bisa menjadi ramalan yang terpenuhi dengan sendirinya, hanya karena investor mungkin mencari alasan apa pun untuk sedikit bergembira. 

“Jika semua orang berfokus pada musim yang positif, narasi ini bisa menjadi lebih banyak yang mendorong hal-hal daripada sesuatu yang lebih mendasar,” David Lefkowitz, kepala ekuitas Amerika dari UBS Global Wealth Management, mengatakan kepada MarketWatch melalui telepon. 

“Pasar cenderung sangat menyukai musim belanja yang menyenangkan, jadi ada nama untuk reli yang cenderung terjadi di akhir tahun,” kata Liz Young, kepala strategi investasi di SoFi. "Untuk apa nilainya, saya pikir 'Santa Claus Rally' memiliki kekuatan prediktif sebanyak 'Jual di bulan Mei dan Walk Away', yang minimal dan paling kebetulan."

Ujian besar reli bantuan

Sementara tiga indeks saham utama AS membukukan kerugian mingguan yang tajam, ekuitas telah bangkit dari posisi terendah Oktober. S&P 500 telah menguat 9.9% dari level terendah Oktober hingga Jumat, sementara Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.90%
naik 16.5% dan Nasdaq Composite
COMP
-0.70%
naik 6.6%, menurut Dow Jones Market Data.

Namun, banyak analis top Wall Street juga melihat alasan untuk khawatir, khususnya itu pantulan pasar saham dari posisi terendah baru-baru ini kemungkinan akan kehabisan ruang.

Jadi, apakah investor mengabaikan peringatan? Terlepas dari pembicaraan tentang reli akhir tahun yang tampaknya tak terhindarkan, beberapa upaya reli baru-baru ini gagal, sementara Indeks Volatilitas CBOE Wall Street
VIX,
+ 2.42%,
atau "pengukur rasa takut," berada di 22.86 pada penutupan hari Jumat. Penurunan di bawah 20 pada VIX dapat menandakan bahwa kekhawatiran investor tentang potensi kehancuran pasar mereda.

Indeks saham AS ditutup turun pada hari Jumat dengan S&P 500 kehilangan 0.7%. Dow turun 0.9%, dan Nasdaq turun 0.7%. Tiga indeks utama membukukan kerugian yang cukup besar selama seminggu dengan S&P 500 membukukan penurunan mingguan sebesar 3.4%. Dow turun 2.8% dan Nasdaq Composite turun hampir 4% minggu ini, menurut Dow Jones Market Data.

Minggu depan, tidak lama setelah keputusan CPI dan Fed, investor juga akan menerima data penjualan ritel November dan indeks produksi industri pada hari Kamis, diikuti oleh pembacaan PMI S&P Global pada hari Jumat.

-— Joseph Adinolfi berkontribusi melaporkan artikel ini.

Lihat: BNP Paribas mempelajari 100 tahun kehancuran pasar — ​​inilah yang dikatakan akan terjadi selanjutnya